Факторы, определяющие целесообразность сделки по объединению бирж
Группа факторов |
Содержательный потенциал факторов |
База для качественного изменения деятельности бирж |
Сделка дает уникальную возможность для реализации изменений в организации: – повышение эффективности бизнес-процессов, обусловленное интеграцией технологических и кадровых ресурсов; – объединение инфраструктуры фондовых рынков и создание возможностей для единой стратегии регулирования инфраструктуры финансовых рынков; – формирование корпоративной культуры, которая возьмет лучшее от обеих корпоративных культур. |
Соответствие глобальному тренду в реорганизации бирж
|
Сделка по объединению бирж: – соответствует мировой тенденции по укрупнению и глобализации биржевых площадок. Первая волна консолидации биржевых площадок случилась еще в конце 1990-х, когда появилась объединенная европейская биржа Euronext. В 2007 году состоялось ее слияние с американской New York Stock Exchange (NYSE). Объединенная биржа NYSE Euronext стала прямым конкурентом лондонской LSE. Далее она же купила концерн OMX, в который входят фондовые биржи стран Скандинавии и Прибалтики. Сегодня ведутся переговоры LSE с канадским биржевым оператором TMX Group, которому принадлежат Торонтская фондовая биржа и Монреальская биржа деривативов; – ставит объединенную биржу в один ряд с лидерами развивающихся рынков. Согласно данным бирж, объем торгов на всех рынках РТС по итогам 2010 года вырос на 94%, до $1,55 трлн. (46 трлн. руб. по текущему курсу), а на фондовой бирже ММВБ он составил 64 трлн. руб. ($2,11 трлн.), что на 57% больше, чем годом ранее. Годовой ВВП России в 2010 году, по предварительным данным, ненамного превысит 40 трлн. руб. Таким образом, после объединения в России появится биржа, годовой объем торгов на которой составит несколько ВВП страны; – создает платформу для вхождения в топ-10 бирж мира на основе синергетического эффекта слияния, обеспеченного реализацией глобальных проектов |
Получатели потенциальных выгод |
- Акционеры. Центральный банк выходит из состава акционеров ММВБ, соответственно, усиливаются роль и влияние остальных акционеров, простых участников торгов. - Участники рынка. Осуществится «вброс» ликвидности в брокерскую инфраструктуру, который обеспечит ее укрепление, что благоприятно скажется на устойчивости и конкурентоспособности российской брокерской и биржевой инфраструктуры. - Эмитенты, круг которых расширится в результате укрепления позиций единой биржи. - Инвесторы (в том числе иностранные). Безопасность и прозрачность торгов повысится |
Перечень названных факторов позволяет определить потенциальные ориентиры деятельности создаваемой биржи (рис.)
Рис.1. Прогнозные ориентиры функционирования объединенной биржи
Таким образом, акт объединения бирж – необходимость для развития инфраструктуры финансового рынка России и усиления конкурентных позиций объединенной площадки. Подписание соглашения об объединении биржевых площадок означает новый этап развития российской инфраструктуры фондового рынка, связанный с созданием международного лидера, готового конкурировать с крупнейшими мировыми финансовыми центрами по масштабам биржевого и пост-трейдингового бизнеса, технологическому наполнению, командной экспертизе, стандартам и качеству обслуживания.
19 декабря 2011 года в Единый государственный реестр юридических лиц внесена запись о прекращении деятельности ОАО "РТС", а также регистрирующим органом зарегистрирован Устав Открытого акционерного общества "ММВБ-РТС" в новой редакции. В результате реорганизации ОАО ММВБ-РТС стало полным правопреемником всех прав и обязательств ОАО "РТС". В результате рассматриваемой сделки создан вертикально-интегрированный биржевой холдинг, который планирует предоставление уникального набора услуг по организации торгов, клирингу, расчётно-депозитарным услугам и технологическим сервисам, с сильными позициями в России, Украине и Казахстане.
Инвестиционными консультантами по сделке явились для ММВБ – ВТБ, Капитал и Кредит Свисс, для РТС - Morgan Stanley, "Тройка Диалог", Альфа-банк, "Ренессанс Капитал", а также "Da Vinci Capital" и Атон. По состоянию на конец декабря 2011 года, крупнейшими акционерами объединенной биржи стали Центробанк (21,6%), Сбербанк (10,19%), Юникредит-банк (9,6%), ВТБ (8,77%), Внешэкономбанк (8,7%), Газпромбанк (5,375%). ).
Остановимся на основных условия сделки слияния двух российских бирж (табл. 3).
Таблица 3