1. Аналіз інвестиційних можливостей, (або аналітична стадія), який охоплює:

• аналіз загальних можливостей реалізації проекту;

• аналіз інвестиційних можливостей здійснення проекту;

• аналіз можливостей конкретного проекту.

2. Підготовка обгрунтування, (або проектна стадія), яка включає:

• розробку попереднього ТЕО проекту;

• допоміжні (функціональні) дослідження;

• детальне ТЕО проекту.

3. Оцінка проекту (або стадія оцінювання проекту і ухвалення рішення про інвестиції), яка зводиться до:

• складання оцінного звіту;

• підтримки інвестиційного проекту.

На стадії попереднього техніко-економічного об'рунтування про­водиться оцінка фінансової здійсненності і імовірності здійснення проекту. Вона базується на такій системі показників:

1. Основними показниками фінансової здійсненності проектів є:

- коефіцієнт співвідношення довгострокових запозичених коштів і акціонерного капіталу.

де ЗК - запозичений капітал;

АК - акціонерний капітал;

ВК - власний капітал.

Розраховані таким чином показники дають оцінку фінансовому леверіджу (важелю).

Леверідж - це "ефект важеля" при визначенні співвідно­шення власного та залученого, акціонерного та позичкового, основного та оборотного капіталу тощо.

Розрізняють операційний, фінансовий та загальний леверідж.

Операційний леверідж показує вплив зміни обсягу продажу на рівень доходів підприємства. Він характеризує співвідношення основного і оборотного капіталу, при цьому чим вища частка пос­тійних витрат стосовно поточних, тим вище операційний ле­верідж.

Фінансовий леверідж встановлює міру зв'язку (впливу) зміни доходів компанії на дивіденди, тобто дохід окремого акціонера (партнерів).

Загальний леверідж показує вплив зміни обсягу продажу на дивіденди акціонерів або доходи партнерів;

- коефіцієнт покриття (Кn), який характеризує співвідно­шення оборотних активів (ОА) і поточних зобов'язань (ПЗ):

Зазвичай, він коливається в межах 2,0-1,2;

- коефіцієнт абсолютної ліквідності (Ка.л.), який характеризує співвідношення абсолютно ліквідних активів (ЛА) до поточних зобов'язань:

Задовільним значенням вважається 1,0, добрим - 1,2;

• коефіцієнт покриття довгострокових зобов'язань (Кпдз), який характеризує співвідношення грошового річного потоку (ГП)і довгострокових зобов'язань в розрахунку на рік (ДЗ).

Задовільним значенням цього показника вважається 1,5, добрим - 3,0;

• коефіцієнт співвідношення між дебіторською (Деб.З) і кре­диторською заборгованістю (КЗ) або коефіцієнт само­фінансування (Кс ):

Цей показник має галузеві особливості, а його значення можуть значно коливатись залежно від виду продукції, строків її вироб­ництва і реалізації. Аналіз співвідношення дебіторської і кредитор­ської заборгованості повинен виконуватись у динаміці.

2. Показники економічної ефективності вимірюються відношенням чистих потоків реальних грошей (прибутків) щодо відпо­відних вкладень капіталу.

Основними показниками економічної ефективності діяльності підприємства є такі:

- Капіталовіддача - відношення річного обсягу виробництва (продажу) до відповідного обсягу інвестицій.

- Капіталоозброєність (КО) - співвідношення між початко­вим обсягом інвестицій і кількістю зайнятих. Даний показник ха­рактеризує інтенсивність виробництва і пов'язаний з показником механоозброєності (МО) - вартості активної частини основних фондів в розрахунку на одного зайнятого:

де ОІ – початковий обсяг інвестицій;

КЗ – кількість зайнятих;

АФ - активні необоротні засоби (вартість машин, механізмів і обладнання, використовуваних в проекті).

• Коефіцієнт оборотності (ОК) капіталу, який визначається за такою формулою:

де ОР - обсяг реалізації продукції;

ОА - середній розмір оборотних активів за певний період (рік, квартал, місяць).

• Індекс дохідності (дисконтована норма прибутку) - спів­відношення чистого дисконтованого доходу (ЧДД) і дисконтованої вартості інвестицій (ДВІ) при порівнянні альтернативних проектів):

4. Визначення беззбитковості проекту, яка характеризується рівновагою обсягів продажу і відповідних витрат (інвестиційних і виробничих). Таку рівновагу називають точкою беззбитковості.

При розрахунках точки беззбитковості потрібно дотриму­ватись таких необхідних умов:

• обсяг продажу повинен відповідати обсягу виробництва продукції;

• у витрати включаються тільки витрати, що відносяться до відповідних товарів (групи товарів);

• постійні витрати однакові для будь-якого обсягу виробництва, змінні - вимірюються пропорційно до обсягу виробництва і про­дажу;

• ціни на товар (групу) не змінюються за часом;

• для групи товарів структура обсягів продажу повинна залишатися незмінною.

Беззбитковість досягається за дотримання такого рівняння:

( ЦО – ПВ ) * ОВ = ПВ,

або

де ОВ - обсяг виробництва (продажу) у натуральних одиницях вимірювання - точка беззбитковості;

ЦО - ціна одиниці продукції;

ЗВ - поточні (змінні) витрати в складі собівартості одиниці продукції;

ПВ - річна величина постійних витрат.

Для групи виробів беззбитковість визначається шляхом підсумку всіх витрат на кожний вид товару і порівняння їх за загальним обсягом продаж:

де і - вид товару в групі n.

4. Оцінка імовірності здійснення проекту має важливе значення, оскільки в процесі реалізації проекту можуть виникнути обставини, які значно вплинуть на результати, що прогнозуються в проекті, значення показників можуть суттєво відхилятися від передбачених в проекті, виникнути нові змінні, які матимуть вплив на здійснення проекту.

4.ТЕО дозволяє оцінити ефективність інвестицій з точки зору очікуваного ефекту та передбачає пошук відповідного фінансу­вання для реалізації інвестиційних проектів.

У загальному вигляді ТЕО проекту зводиться до визначення розміру необхідних інвестицій.

З точки зору фінансового планування ТЕО проекту — це аналіз і оцінка економічної привабливості інвестиційного проекту для різних його учасників (замовників, інвесторів, фінансових посередників, постачальників, споживачів).

ТЕО деталізує рішення, які прийняті за результатами передінвестиційного дослідження. Воно розробляється спеціалістами, які мають ліцензії на здійснення таких видів робіт чи послуг.

Структура ТЕО розрізняється за окремими проектами.

Зміст розділів ТЕО проекту

Назва розділу	Зміст розділу
1.Основна ідея проекту.	Ідея проекту. Перелік інвесторів і замовників. Загальні відомості про проект.
2.Аналіз ринку і стратегія маркетингу	Загально-економічний аналіз ринку. Дослідження ринку. Розробка проектної стратегії. Розробка концепції маркетингу. Розробка витрат і доходів маркетингу.
З.Сировина і комплектуючі матеріали	Класифікація сировини і комплектуючих матеріалів. Специфікація потреб у матеріалах. Доступність ресурсів. Стратегія поставок, витрати на сировину і комплектуючі матеріали.
4.Місцезнаходження і навколишнє середовище	Аналіз місцезнаходження і навколишнього середовища. Остаточний вибір розміщення об'єкта, вибір будівельного майданчика, оцінка витрат.
5.Інженерна частина проекту і технологія	Виробнича програма і визначення виробничої потужності. Вибір технологій, її придбання та детальний план, інженерні основи проекту. Вибір обладнання, будівельні роботи, оцінка потреб у ремонті і заміні деталей.
6.Організаційні та накладні витрати	Організація та управління проектом. Організація проектування. Накладні витрати.
7. Трудові ресурси	Визначення потреби у трудових ресурсах. Визначення витрат, пов'язаних з трудовими ресурсами.

8.Планування процесу здійснення проекту	Цілі та етапи процесу реалізації проекту. Складання графіку реалізації проекту в цілому та окремих видів робіт. Розрахунок витрат щодо реалізації проекту.
\ 9.Фінансовий аналіз та оцінка ефективності інвестування	Цілі та завдання фінансового аналізу. Аналіз витрат. Методи економічної оцінки інвестиційного проекту. Фінансування проекту (джерела коштів). Фінансово-економічні показники діяльності підприємства, що реалізує проект