Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

,

где СОС – собственные оборотные средства,

ОА – оборотные активы (раздел 2 баланса).

Нормативное значение показателя 0,1 – 0,5.

Коэффициент финансовой зависимости (индекс финансовой на­ пряженности, коэффициент концентрации заемного капитала) (Кфз) — это отношение заемных средств к валюте баланса. Международный стан­дарт (европейский) — до 50 %. Если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров. Данный коэффициент показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств.

Значение соотношения должно быть меньше 0,5. Увеличение данно­го коэффициента будет говорить об уменьшении финансовой независи­мости предприятия.

Кфинансовой незаивсимости + Кфинансовой зависимости = 1.

Коэффициент финансовой устойчивости (коэффициент устой­чивого финансирования) (Кфу) — это отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса предприятия (долго­срочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи). Коэффициент пока­зывает удельный вес тех источников финансирования, которые пред­приятие может использовать в своей деятельности длительное время.

Оптимальное значение этого показателя составляет 0,6—0,9. Чем он выше, тем выше финансовая устойчивость, тем ниже доля краткосроч­ных обязательств, работа с которыми требует постоянного оперативного контроля за своевременным их возвратом и привлечением других капи­талов.

Коэффициент финансового рычага (коэффициент задолженности, коэффициент капитализации, коэффициент соотношения собственного и заемного капитала, финансовый леверидж, плечо финансово­ го рычага, коэффициент финансового риска) характеризует, в какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования, т. е.сколько заемных средств привлекла организация на 1 рубль собственных средств, вложенных в активы организации. Рост показателя свидетельст­вует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, т. е. в определенном смысле о снижении финансовой устой­чивости, и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Установлено нормативное значение данного коэффициента — соот­ношение должно быть меньше 0,7—1,0. Превышение указанной грани­цы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости.

Нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств < 1 означает, что заемных средств в составе источников средств предприятия не должно быть более, чем собствен­ных.

Лекция: анализ деловой активности предприятия

В широком смысле понятие «деловая активность» означает спектр усилий, направленных на продвижение организации на рынке. С точки зрения экономического анализа под деловой активностью понимается текущая коммерческая деятельность организации. Деловая активность проявляется в динамичном развитии и эффективном использовании экономического потенциала организации.

Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемо­сти, которые являются относительными показателями финансовых ре­зультатов деятельности предприятия.

Деловую активность предприятия можно представить как систему качественных и количественных критериев.

Качественные критерии — это широта рынков сбыта (внутренних и внешних), деловая репутация предприятия, конкурентоспособность, наличие стабильных поставщиков и потребителей и т. п. Такие нефор­мализованные критерии необходимо сопоставлять с критериями других предприятий, аналогичных по сфере приложения капитала.

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть по­лучена в результате сравнения деятельности данного предприятия с дея­тельностью родственных по отраслевой принадлежности предприятий.

Количественные критерии деловой активности определяются абсо­лютными и относительными показателями. Среди абсолютных показа­телей следует выделить объем реализации произведенной продукции (работ, услуг), прибыль, величину авансированного капитала (активы предприятия). Целесообразно учитывать сравнительную динамику этих показателей.

Количественная оценка деловой активности проводится по трем на­правлениям:

• степень выполнения плановых заданий по основным показате­лям и темпы их изменения, а также анализ причин отклонений;

• эффективность использования ресурсов предприятия;

• анализ и обеспечение приемлемых темпов наращивания объемов финансовой деятельности организации.

В рамках данного направления осуществляют анализ выполнения «золотого правила» экономики, характеризующего экономическую дея­тельность организации, при этом рекомендуется сравнивать динамику основных показателей предприятия, учитывая, что оптимальным явля­ется следующее их отношение:

Т_п >Т_В >Т_а >100%,

где Т_п — темп изменения прибыли, %;

Т_в — темп изменения объемов реализации, %;

Т_а — темп изменения активов (имущества), %.

Эта зависимость означает, что:

• экономический потенциал предприятия возрастает;

• объем реализации растет более высокими темпами, чем ресурсы, т. е. растет также эффективность использования ресурсов;

• прибыль увеличивается быстрее, чем реализация, что свидетель­ствует о снижении издержек предприятия.

Данное соотношение можно назвать «золотым правилом» эконо­мики предприятия, но отклонения от этого правила не всегда следует рассматривать как негативные. Освоение новых перспективных сфер приложения капитала, реконструкция и техническое перевооружение предприятия связаны со значительными капитальными вложениями, которые не дают сиюминутной выгоды, но в перспективе могут оку­питься с лихвой.

При проведении анализа деловой активности используют показате­ли, характеризующие:

• скорость оборота (оборачиваемость) — количество оборотов ка­питала организации и его составляющих;

• период оборота — средний срок, за который возвращаются сред­ства, вложенные в производственно-коммерческие операции ор­ганизации.

Продолжительность одного периода оборота в днях рассчитывается как отношение длительности анализируемого периода к коэффициенту оборачиваемости анализируемого показателя.

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, на­сколько оперативно и эффективно организация использует свои средства.

Наибольшее распространение в практике анализа получили следую­щие коэффициенты:

• коэффициент оборачиваемости активов;

• коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача);

• коэффициент оборачиваемости собственного капитала;

• коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

• коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;

• коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов.

Относительные показатели деловой активности характеризуют уро­вень эффективности использования ресурсов (материальных, трудовых и финансовых). Предлагаемая система показателей деловой активности (таблица) базируется на данных бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятий. Это обстоятельство позволяет по данным расчета показате­лей контролировать изменения в финансовом состоянии предприятия.

Для расчета применяются абсолютные итоговые данные за отчетный период по выручке, прибыли и т. п. Но показатели баланса исчислены на начало и конец периода, т. е. имеют одномоментный характер. Это вносит некоторую неясность в интерпретацию данных расчета. Поэтому при расчете коэффициентов применяются показатели, рассчитанные к усредненным значениям статей баланса. Можно также использовать данные баланса на конец года.

При расчете показателей оборачиваемости применяются средние величины активов, рассчитанные как среднеарифметические:

где Анач, Акон – величина активов на начало и конец года.

В Таблице приведена характеристика показателей деловой активности (оборачиваемости). Показатели рассчитать за 3 года и проанализировать их динамику.

Таблица - Система показателей деловой активности (оборачиваемости)

Показатель	Алгоритм расчета	Комментарий
1.Коэффициент оборачиваемости
1.1. активов		Показывает скорость оборота всех средств предприятия
1.2. оборотных средств		Отражает скорость оборот материальных и денежных ресурсов за период
1.3. запасов		Число оборотов за период, за который материальные оборотные средства превращаются в денежную форму
1.4.дебиторской задолженности (средств в расчетах)		Показывает число оборотов за период коммерческого кредита, предоставленного предприятием.
1.5. кредиторской задолженности
1.6. собственного капитала 1.7фондоотдача производственных фондов		Отражает активность собственных средств или активность денежных средств, которыми рискуют акционеры или собственники предприятия Отражает эффективность использования ОС, показывает, сколько на 1 руб стоимости внеоборотных активов реализовано продукции
2.Продолжительность оборота, дни
2.1. активов
2.2. оборотных средств
2.3. запасов
2.4.дебиторской задолженности (средств в расчетах)
2.5.кредиторской задолженности
2.6. собственного капитала
3.Продолжительность операционного цикла	показатель 2.3. + показатель 2.4.	Характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы находятся в материальных средствах и дебиторской задолженности. Необходимо стремиться к снижению этого показателя
4.Продолжительность финансового цикла	показатель 3. - показатель 2.5.	Время, в течение которого финансовые ресурсы отвлечены из оборота. Цель управления оборотными активами – это сокращение финансового цикла, т.е. сокращение операционного и замедление срока оборота кредиторской задолженности до приемлемого уровня
5. Коэффициент устойчивости экономического роста. %		Характеризует устойчивость и перспективу экономического азвития предприятия. Определяет возможности предприятия по расширению основной деятельности за счет реинвестирования собственных средств. Показывает какими темпами в среднем увеличивается экономический потенциал предприятия.

17