35. Структура финансов предприятия

Финансы организации могут быть разделены по источникам их формирования на три группы:

- Внутренние финансы – собственные финансы организации;

- Привлеченные финансы – полученные от инвесторов, заработанные и т.д.;

- Заемные финансы – поступившие от финансово-банковской системы.

Внутренние финансы формируются за счет поступлений денежных средств от учредителей организации в момент формирования уставного капитала организации. Кроме того, внутренними финансами организации называют прибыль, а также амортизационные отчисления, являющиеся выражением стоимости износа имеющихся у организации производственных фондов и активов. Кроме того, к группе внутренних финансов стоит относить устойчивые пассивы, или устойчивую кредиторскую задолженность – переходящую минимальную задолженность по выплате заработной платы и отчислениям в различные бюджетные и внебюджетные фонды.

Структура финансов предприятия формируется также с учетом привлеченных финансовых ресурсов. Под привлеченными финансовыми ресурсами обычно рассматриваются дополнительные паевые взносы и прочие взносы, которые совершают учредители и уставной капитал организации. Кроме того, в эту группу можно отнести дополнительную эмиссию и размещение акций. Привлеченными также называются финансовые ресурсы, которые поступают в бюджет организации в порядке перераспределения, например, в виде страхового возмещения, дивидендов и процентов по ценным бумагам, а также бюджетных ассигнований и т.д.

Заемными считаются все финансы, полученные в качестве банковских кредитов, займов от других организаций, коммерческих кредитов, средств от выпуска облигаций и их размещения, лизинга и бюджетных ассигнований.

36. Формирование финансовых ресурсов предприятия и направления их использования

Основной источник формирования финансовых ресурсов — это прибыль.

Другие источники формирования финансовых ресурсов предприятия: выручка от реализации выбывшего имущества; амортизация; прирост устойчивых пассивов; займы; целевые поступления; паевые взносы. Кроме того, предприятие может мобилизовать финансовые ресурсы в различных секторах финансового рынка: продажа акций, облигаций; дивиденды, проценты; кредиты; доходы от других финансовых операций; доходы от выплаты страховых премий и т. д.

Использование финансовых средств осуществляется по следующим направлениям: инвестирование в капитальные вложения на расширение производства; инвестирование в ценные бумаги; платежи в бюджет, банковскую систему, взносы во внебюджетные фонды; образование денежных фондов и резервов.

37. Особенности организации финансов в акционерных обществах

Акционерное общество может выпускать в обращение акции, облигации и иные ценные бумаги. Оно может размещать обыкновенные акции и один или несколько типов (это оговаривается в уставе АО) привилегированных акций. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций должна быть одинаковой, и привилегированные акции одного типа также должны иметь одинаковую номинальную стоимость. Номинальная стоимость всех размещённых привилегированных акций не должна превышать 25 процентов уставного капитала. Все акции общества являются именными.

Акция приносит её владельцу определенную прибыль – дивиденд. Он обычно оговаривается заранее и может быть определен исходя из следующих условий.

 

Во-первых, на основе прибыли, остающейся в распоряжении общества (так называемый остаточный способ). Прибыль, уменьшенная на величину налоговых платежей, представляет собой потенциальную массу дивидендов – ту сумму, которую можно выплатить акционерам в виде дивидендов. Но нужно предусмотреть расходование прибыли на развитие производства и формирование резервного фонда АО. Ставка дивиденда рассчитывается, таким образом, исходя из массы дивидендов (Мд), определяемой условиями деятельности и научно-технической политикой общества, и уставного капитала (УК):

Сд = Мд / УК * 100,                       (1)

где Сд - ставка дивиденда, процент.

 

Во-вторых, по принципу альтернативного дохода. Доход на акцию должен заинтересовать потенциального акционера приобретать акции общества, что возможно, если дивиденд будет не ниже альтернативного дохода, в качестве которого может быть доход по банковскому вкладу. Исходя из этого, определяется интегральная величина ставки дивиденда, которая должна учитывать средний процент по депозитам в коммерческих банках, риск и величину официально объявленной инфляции:

Сд = Ра + Ки + Бд ,          (2)

где Ра – процент заинтересованности, риска вклада средств в акции;

Ки – объявленный индекс инфляции, процент;

Бд – банковский процент по депозитам.

 

Кроме дивиденда акционер может получить определённый доход при продаже акции на вторичном рынке по цене, превышающей номинальную стоимость. При покупке акций какого-либо АО следует выбрать акции с максимальной доходностью:

Кд = Д / ПЦ * 100,        (3)

где Кд – коэффициент доходности при приобретении акций, %;

ПЦ – продажная цена акций, р.;

Д – сумма дивидендов на одну акцию, р.

 

Как ОПФ ПД акционерные общества имеют преимущества:

АО способны привлекать дополнительные инвестиции путем выпуска акций и облигаций;

ответственность акционеров ограничена стоимостью принадлежащих им акций при общем экономическом интересе;

снижают предпринимательские риски;

облегчают переливы капиталов из отрасли в отрасль.

Акционерные общества – способ организации крупной предпринимательской деятельности, связанной с большими капиталами, что позволяет решать сложные экономические задачи, связанные со структурной перестройкой народного хозяйства и привлечением больших инвестиционных ресурсов.