- •2. Понятие денежного потока.
- •4 Стоимость капитала (ск)
- •5 Структура капитала
- •6. Система взаимосвязи показателей структуры капитала, средневзвешенной стоимости капитала, рыночной Стоимости предприятия
- •Концепции оптимизации структуры капитала.
- •12. Целевая структура капитала
- •13. Сущность амортизации, методы начисления амортизации
- •14. Классификация денежных потоков
- •15. Сущность управления денежными потоками
- •16. Принципы управления денежными потоками
- •17. Цели и задачи управления денежными потоками по классической теории, теории устойчивого экономического роста; современной экономической теории
- •18. Понятие и структура механизма управления денежными потоками
- •19. Информационная система удп
- •20. Системы и методы анализа денежных потоков
- •21. Относительные финансовые показатели, характеризующие ликвидность, оборачиваемость, эффективность денежных потоков
- •22. Интегральный финансовый анализ
- •23. Системы и методы планирования дп
- •24. Формы оперативного планирования дп.
- •26. Мониторинг дп
- •28. Методы оценки дп во времени
- •29. Метод оценки дп в условиях инфляции
- •30. Методы оценки ликвидности денежных потоков
- •31. Методы оценки равномерности и синхронности денежных потоков
- •32. Понятие и актуальность формирования политики управления денежными потоками
- •33. Принципы и последовательность разработки политики управления денежными потоками.
- •34. Прямой и косвенный методы определения чдп по операционной деятельности.
- •35.Порядок заполнения формы # 4 «Отчет о движении денежных средств»
- •36. Анализ положительных и отрицательных денежных потоков
- •37. Факторы, влияющие на формирование политики управления денежными потоками
- •38. Оценка эффективности разработанной политики управления денежными потоками
- •39. Особенности управления денежными потоками по операционной деятельности
- •40. Система взаимосвязи издержек, объема реализации и прибыли
- •41. Определение необходимого объема реализации
- •42. Ценовая политика предприятия, методы ценообразования, этапы формирования ценовой политики предприятия
- •43. Экономический смысл операционного рычага, алгоритм расчета операционного рычага, модификация расчета операционного рычага
- •44. Управление операционными затратами
- •45. Управление операционными доходами
- •46. Особенности управления денежными потоками по инвестиционной деятельности предприятия
- •47. Формы и методы реального инвестирования
- •48. Формы финансового инвестирования, формирование инвестиционного портфеля
- •49. Особенности управления денежными потоками по финансовой деятельности предприятия
- •50. Экономический смысл финансового рычага, алгоритм расчета финансового рычага
- •51. Принципы привлечения заемных средств и формирования денежных потоков по обслуживанию долго срочных и краткосрочных кредитов.
- •52. Планирование и оптимизация денежных потоков
- •53. Разработка платежного календаря
- •54. Оптимизация среднего остатка денежных активов
- •55. Модель Баумоля
- •56. Модель Миллера-Орра
- •57. Модель Стоуна
- •58. Интегральные модели оптимизации остатка денежных средств
- •59. Методы оптимизации дефицитного денежного потока
- •60. Методы оптимизации избыточного денежного потока
1. Экономическая сущность денежных потоков предприятия.
Денежные потоки (ДП) – совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерирующих его хозяйственную деятельность, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности.
Ден поток след рассматривать как объект упр-я и как процесс упр-я.
Объект- высоколиквидные активы, размещенные на счетах «касса», «расч.счет», «валютный счет», спец.счета в банке, денежные документы, переводы в пути и краткосрочные фин.вложения.
Д,П, также явл-ся процессом упр-я, непоср-но связ-м с:
-
Функц.денег в стране
-
Формированием, распред. И использованием капитала предприятия
-
Использованием различных форм кредита
-
Оборотом трансформ. Активов
-
Получением фин.результата
-
учетом фактора времени, риска и ликвид-ти.
2. Понятие денежного потока.
Денежные потоки (ДП) – совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерирующих его хозяйственную деятельность, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности.
Классификация ден потоков:
-
по видам хоз деят-ти:
-
операц;
-
инвестиц;
-
по фин-й деят-ти
-
по масштабам обслужив-я хоз процесса:
-
ден поток по предпр в целом;
-
по видам отв-ти;
-
по отд-м хоз-м операциям
-
по направл-ти движ-я ден ср-в:
-
положит;
-
отриц
-
по варианту направл-ти движ-я ден ср:
-
стандартный ден пот
-
нестандартный
-
по методу определ-я объема ден потоков:
-
валовый
-
чистый
-
по хар-ру ден пот по отнош-ю к предпр-ю:
-
внутр
-
внешний
-
по ур-ню достат-ти объема ден пот
-
избыточный
-
дефицитный
-
по ур-ню сбалансир-ти объемов взаимосв-х ден пот-в:
-
сбалансир-й
-
несбалансир-й
-
по периоду времени:
-
краткосрочн
-
долгосрочн
-
по формам исп-х ден ср-в:
-
наличный
-
безналичный
3. Оборот капитала. -Это процесс непрерывного его (кап.) движения в экономической системе, сопровождающийся последовательным превращением одной его формы в другую.
особенности оборота кап закл в след:
1 Является важным условием его функционирования в эк.системе для постоянного генерирования дохода и возрастания стоимости капитала. 2 Всегда характеризуется повторными циклами. Цикл- процесс полного завершения кругооборота отдельных его форм, в результате чего авансируемый капитал в процессе его исползования возвращается к своей исходной форме. Т.о. цикл об.кап. может начаться с денежной формы.
-
Операционный (от поступления сырья на склад до отгрузки ГП)
-
Финансовый (от оплаты сырья до оплаты ГП)
-
Производственный (от поступления в цех сырья до ГП (самый короткий))
Т1 мом врем поступл-я сырья и материалов на склад
Т2 оплата сырья и материалов
Т3поступление сырья и мат в цех
Т4 поступление гот продукции на склад
Т5 отгрузка гот продукции
Т6 оплата гот продукции
Т1 -Т5 операц-й цикл
Т2 -Т6 финансовый
Т3 -Т4 производ-й
На продолжительность цикла оборота капитала оказывает влияние
-
Соотны осн. и оборот. Кап
-
Соотн.активовных и пассивных частей ОС
-
Структура оборотного капитала
-
Используемые методы и формы амортизации ОС и мат.акт.
-
Средняя продолжительность произв.цикла
-
Соотн.объема реальных и финансовых инвестиций
-
Стадия конъюнктуры товарного рынка, опред.интенсивность реальных продаж
4 Стоимость капитала (ск)
СК- как фактор производства и инвестиционный ресурс капитала в любой своей форме имеет определённую стоимость, уровень должен учитываться в процессе вовлечения его в эконом систему.
Этапы определения стоимости капитала:
-
Получение информации о стоимости капитала для различных участников рынка.
-
Определение элементов капитала (признака: принадлежность, срок, стоимость, объём)
-
Определение средневзвешенной стоимости капитала WACC
WACC = ∑ (bi*ii)
bi- вес Эл-та капитала в общей структуре капитала
ii- стоимость i элемента капитала
Виды WACC:
-
Фактическая
-
Прогнозируемая
-
Оптимальная
-
Оценка и прогнозирование WACC
Аспекты:
-
Источник формирования денежного потока
-
Срок использования привлечённых ден ср-в
-
Средняя ставка ссудного % и её динамика
-
Ур-нь ставки налогооблагаемой прибыли
-
Дивидендная политика предприятия
-
Доступные различные источники финансирования
-
Соотношения объёма капитала, использ по инвестиционной и операционной деятельности.
Оценка уровня предельной стоимости капитала- уровень стоимости каждой новой ед капитала, дополнительно привлекаемой предприятием.
Уровень предельной стоимости и средневзвешенной стоимости для принятия управленческого решения в области управления денежными потоками
Сфера применения:
-
В процессе выбора оптимальных схем финансирования нового бизнеса, формиров оптим структуры капитала.
-
В процессе обоснования управ решений в сфере ревльн инвестиций IRR<WACC
-
При формировании фин инвестиций (доход< WACC)
-
В процессе выбора типа политики финансиров оборотного капитала