Производные ценные бумаги

Либо основываются на основных ЦБ, либо обладают такими характеристиками, которые не позволяют их отнести основным или вспомогательным.

Появление такие ЦБ характерно для финансового рынка. Считается, что сегментом финансового рынка, на котором образуются производные ЦБ является срочный рынок, который предполагает поставку активов в будущем по цене, зафиксированной в момент заключения сделки. Срочные сделки бывают

- твердые, которые подразумевают обязательные условия для исполнения. Форварды, фьючерсы

- условные – предоставляют одному из лиц, которые заключают договора, право исполнить или не исполнить заключенный контракт. Опционы.

На срочном рынке буду присутствовать несколько участников, которые определяются видом деятельности, которыми они занимаются:

1. спекулянты

Спекулирование - вложение средств в высокорисковые финансовые активы, когда высок риск потери, но вместе с тем существует и вероятность получения дохода, которое устраивает инвестора.

Спекулянты стремятся извлечь прибыль из разницы текущего и будущего курсов на основе правильного прогноза ценовой динамики. С-т продает ЦБ в ожидании падении цены, и приобретает в надежде повышения цены.

Риск возможности потери может быть минимизирован с помощью хеджирования.

2. хеджиры

Хеджирование – операция купли продажи специальн6ых финансовых инструментов, с помощью которой полностью или частично компенсируют потери от изменения стоимости объекта, в отношении которого осуществляется хеджирование.

Цель – перенос риска изменения цены с одного лица на другое.

Методы хеджирования

- страхование

- форвардные и фьючерсные контракты

- опционы

- и др.

Виды страхования: обязательное (расходы могут быть отнесены на себестоимость), добровольное.

Форвардный контракт – соглашение о купле-продаже товара или финансового инструмента с поставкой в будущем и расчетом в будущем. Эти контракты стандартизованы по количеству, качеству товара.

Продавец обязан поставить в определенное место в определенный срок определенное количество товара, после доставки покупатель обязан его оплатить по цене, которая указана в договоре на момент его заключения.

Разновидностью форвардного контракта является фьючерсный контракт – соглашение об отсроченной поставке финансовых инструментов или товаров, в соответствии с которым продавце принимает на себя обязательство продать, а покупатель – купить на установленную дату в будущем определенное количество товара по цене, которая зафиксирована на момент сделки.

Все сделки оформляются через клиринговые палаты, которые являются 3 стороной сделки.

Фьючерс – вид ЦБ, распространенный на фондовых биржах. Информация о них публикуется в спец прессе на каждый день.

Отличия форвардных и фьючерсных контрактов:

1. Форвардный контракт заключается с целью реальной продажи или покупки и страхует и поставщика и покупателя. Более свойственно форварду характер хеджирования, а фьючерсу – спекулятивный.

2. Форвардные контракты специфицированы. А фьючерсные более стандартизованы.

3. Форвардные в основном объекты внебиржевой торговли. А фьючерсные находятся в обращении на фьючерсных рынках.

4. Форвардный обычно привязан к точной дате, а фьючерсный к месяцу исполнения.

5. Фьючерсы могут свободно обращаться на фьючерсных биржах. Функционирование фьючерсного рынка обеспечивается системой клиринга.

Принимать участие в торговле фьючерсами имеют право только расчетные фирмы, которые являются членами биржевой палаты, а остальные участники могут быть только клиентами этих расчетных фирм.

Условно-срочные сделки (опционы)

Опцион – договор, предусматривающий право купить или продать базовый актив по фиксированной цене в установленный момент времени.

В отличие от фьючерсных и форвардных контрактов опцион не предусматривает обязательности продажи или покупки базового актива, которые, при неблагоприятных условиях, могу привести к существенным прямым или косвенным потерям.

Существуют несколько видов классификации опционов:

1. В зависимости от вида базы опционы бывают:

- корпоративные

- фондовые

- государственные долговые обязательства

- товары

- фьючерсные контракты

2) В зависимости от намерения исполнить поставку базового актива:

- опцион с физической поставкой

- с наличным расчетом

3) В зависимости от сроков исполнения

- европейские (когда контракт даёт право купить или продать в определённый день)

- американские (даёт право покупки или продажи в любой день, до оговорённой в контракте даты)

4) В зависимости от участника

- опцион на покупку (опцион покупателя) (даёт право купить актив по зафиксированной цене, у лица, выпускающего этот опцион)

- опцион продавца (даёт право продать актив по зафиксированной цене)

Максимум убытка продавца, в случае продажи опциона продавца, зафиксирован в размере цены за минусом полученной премии.

В случае продажи опциона покупателя убыток продавца может быть неограниченным.

Опционы, так же как и все производные ценные бумаги, предоставляют своим владельцам достаточно большие спекулятивные возможности.