Новые формы венчурного бизнес

Возможности венчурного финансирования используются множеством крупных промышленных компаний для выявления новейших перспективных научно-технических разработок в целях повышения конкурентоспособности и обеспечения диверсификации производства. В сфере крупного бизнеса, рисковые капиталовложения находят всё более широкое применение для приобретения контроля над новыми фирмами через замену их руководства, если проявляются признаки слабости или некомпетентности управленческого персонала. Крупные корпорации, с помощью венчурного капитала, выкупают часть принадлежащих инвесторам акций и укрепляют этим свои позиции внутри какой-либо интересующей их фирмы. Кроме того, рисковые капиталовложения осуществляются и для того, чтобы обеспечить отделение от крупной корпорации какого-либо непрофильного филиала в рамках долгосрочной стратегии его дальнейшего развития в более перспективном направлении. Просматриваются три основные организационные формы рисковых капиталовложений, которые преимущественно используются крупными промышленными корпорациями.

- Это прямое венчурное финансирование деятельности мелких инновационных фирм, что сопряжено с наибольшим финансовым риском, однако обещает и более высокую отдачу, как от размера приобретаемого пакета акций, так и от возможности получения контроля над новой фирмой в случае коммерческого успеха или технологического прорыва. Данная форма венчурного бизнеса широко применялась во второй половине 70-х годов крупными химическими и фармацевтическими компаниями для поддержки проектов новых фирм, специализировавшихся на использовании методов генной инженерии в биотехнологии. Довольно часто инициаторами создания венчурных предприятий становятся сами изобретатели, однако финансируются они крупными фирмами из числа наиболее заинтересованных в данных изобретениях, например "Дженерал Электрик", "Боинг", "Дженерал Моторз" и др. Такие фирмы, обладая мощной собственной экспериментальной базой, предпочитают осуществлять инновационные проекты на других венчурных предприятиях, с целью минимизации собственных рисков при модернизации выпускаемой продукции. Современные малые венчурные предприятия представляют собой гибкие организационные структуры, характеризующиеся чрезвычайно высокой предпринимательской активностью, которая определяется прямой заинтересованностью изобретателей и их компаньонов в скорейшей коммерческой реализации изобретений, с минимальными затратами на их отработку. В темпах освоения изобретений с ними не могут конкурировать крупные, и средние промышленные фирмы. Поэтому большая часть наиболее принципиальных изобретений, например, в области металлургии и автомобилестроения в США, была разработана не гигантами промышленности, а малыми венчурными фирмами.

- Это создание псевдосамостоятельного дочернего венчурного фонда за счет средств крупной корпорации. Управляющие такого фонда являются служащими корпорации или нанимаются из числа квалифицированных специалистов в области венчурного бизнеса. При относительной автономии такого венчурного фонда, его инвестиционная политика тщательно согласуется со стратегическим курсом развития корпорации. Это сужает выбор перспективных разработок из широкого спектра альтернативных инновационных проектов, однако способствует более эффективному инвестированию проектов по тематике корпорации.

- Вхождение крупных компаний в качестве партнера с ограниченной ответственностью в венчурные фонды, которые создаются и управляются профессионалами рисковых капиталовложений. Это не требует больших инвестиций и облегчает доступ к разработкам 10-15, поддерживаемых каждым фондом, мелких инновационных фирм. Кроме того, это дает возможность получать информацию об инновационных проектах, которые рассматриваются, но затем по различным причинам отвергаются венчурными фондами. Этим путём крупные корпорации получают возможность узнать о ряде новых разработок и идей, а также ознакомиться с деловыми качествами отдельных менеджеров, ученых, инженеров или изобретателей с тем, чтобы привлечь их в свои научные лаборатории и производственные подразделения. Недостаток этой организационной формы рисковых капиталовложений крупных компаний заключается в ограниченной возможности влияния на деятельность венчурного фонда и его инвестиционную политику.

В целях обеспечения перспектив устойчивого развития в будущем, многие крупные корпорации создают в своей структуре специальные венчурные подразделения, предназначенные для отбора и финансирования интересных идей, освоения новейших технологий, предлагаемых как независимыми малыми наукоемкими фирмами, так и сотрудниками самой корпорации. Постепенно системы рискового финансирования, созданные внутри корпораций, стали преобразовываться в ряд внутренних венчурных фирм. Такие временные и автономно управляемые специализированные подразделения имеются во многих корпорациях США (IBM, General Electric и др.) и называются «внутренними венчурами». При успешной деятельности «внутреннего венчура», он становится одним из производственных подразделений корпорации, а его продукция реализуется по сложившимся в корпорации каналам сбыта. Наиболее успешным из 15 «внутренних венчуров» корпорации IBM явился проект создания и выпуска на рынок персональных компьютеров. К 1980 году (через год после его образования) продукция была выпущена на рынок, а еще через 2 года годовой объем продаж составил $2,5 млрд., превысив продажи любой другой модели вычислительной техники производства IBM. Фирма Xerox создала в 1989 г. венчурное отделение Xerox Technology Ventures с фондом $30 млн., куда могут обращаться группы инженеров или других функциональных служащих для получения поддержки своих независимых инновационных проектов. В настоящее время компания General Electric, например, имеет 30 венчурных предприятий, действующих в различных стратегических зонах хозяйствования, общий фонд которых составляет $100 млн. Если проект является жизнеспособным и из внутреннего венчурного фонда выделяются средства на его реализацию, то создаётся внешняя венчурная фирма. В этом случае, материнская компания выступает как основной держатель акций новой фирмы, устанавливая полный финансовый контроль, и получает эксклюзивные права на внедрение инновационных достижений в свою деятельность. Так в известной американской корпорации АТТ было создано около 50 фирм-новаторов, функционирующих по данной системе.

Одна из наиболее распространенных ошибок, допускаемых начинающими предпринимателями, ищущими венчурных инвесторов для своих радикально инновационных проектов, заключается в том, что они хотят получить все требуемые им деньги сразу. Тем самым такие предприниматели автоматически исключают из числа возможных финансовых партнеров опытных инвесторов, которые никогда так венчурные предприятия не финансируют. Единственно кто может клюнуть на такой дилетантски подготовленный венчурный проект, это неопытный инвестор-энтузиаст. Однако найти таких инвесторов очень нелегко, поскольку ассоциаций частных инвесторов-дилетантов не существует, а среди корпоративных инвесторов их практически нет.