- •Курсовая работа на тему:
- •Раздел I
- •Глава 1. Моделирование оценки стоимости финансовых инструментов инвестирования
- •Глава 2. Моделирование рациональной структуры инвестиционного портфеля
- •Глава 3. Определение доходности инвестиционного портфеля
- •Раздел 2 Методы оценки инвестиций
- •Реферат на тему
- •Основные понятия.
- •2. Виды вторичных рынков ценных бумаг.
- •3.Участники. Механизм работы.
- •4.Функции вторичных ценных бумаг.
Раздел 2 Методы оценки инвестиций
Одной из наиболее важных задач финансового управления инвестиционным проектом на стадии его подготовки является определение суммы чистого денежного потока. В современной практике сумма чистого денежного потока признана наиболее полным оценочным показателем эффекта, достигаемого в процессе реализации конкретного инвестиционного проекта.
Денежный поток инвестиционного проекта – это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации инвестиционного проекта.
На каждом шаге расчета значение денежного потока характеризуется – притоком, оттоком и сальдо. Денежный поток обычно состоит из потоков от отдельных видов деятельности:
- инвестиционной;
- операционной;
- финансовой.
Чистая текущая стоимость дохода (NPV) – это разница между суммой денежных поступлений (денежных притоков), порождаемых реализацией инвестиционного проекта, и дисконтированных к текущей их стоимости, и суммой дисконтированных текущих стоимостей всех затрат (денежных оттоков), необходимых для реализации этого проекта.
Рентабельность инвестиций (PI) – это показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастает богатство инвестора в расчете на один рубль инвестиций.
Исходные данные для формирования денежного потока:
- продолжительность шага равна одному году;
- из налогов учитываются налог на имущество (2,2% от среднегодовой остаточной стоимости ОПФ), налог на прибыль (20%), налоги с заработной платы (30%);
Таблица 5
Схемы начисления процентов, ремонт и нормы амортизации
Стоимость ремонта оборудования, Р |
Период ремонта, Т1 |
Амортизация, % | ||
Трактор |
бульдозер |
экскаватор | ||
170 |
5 |
11 |
12,5 |
10 |
Таблица 6
Показатели эффективности инвестиционных проектов
Проект |
NPV |
PI |
IRR |
А |
-5796107,98 |
0,243 |
Нет |
Б |
-4781460,52 |
0,452 |
Нет |
Таблица 7
Исходные данные по проекту А
№ п/п |
Показатель |
Годы | |||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 | ||
1 |
Количество единиц продукции 1 |
|
100 |
110 |
180 |
210 |
220 |
250 |
290 |
2 |
Количество единиц продукции 2 |
|
200 |
250 |
300 |
320 |
100 |
120 |
87 |
3 |
Цена единицы продукции 1 |
|
190 |
200 |
205 |
212 |
218 |
225 |
231 |
4 |
Цена единицы продукции 2 |
|
230 |
242 |
254 |
266 |
280 |
294 |
308 |
5 |
Расход материала 1,ед. |
|
45 |
55 |
200 |
91 |
120 |
43 |
390 |
6 |
Расход материала 2,ед. |
|
90 |
120 |
100 |
600 |
450 |
290 |
100 |
7 |
Цена материала 1,руб. |
|
1000 |
1100 |
1210 |
1331 |
1464 |
1611 |
1772 |
8 |
Цена материала 2,руб. |
|
300 |
330 |
363 |
399 |
439 |
483 |
531 |
9 |
Доставка материалов, руб. |
|
3% от стоимости материальных затрат | ||||||
10 |
Количество основных рабочих,чел. |
|
25 |
25 |
25 |
25 |
25 |
25 |
25 |
11 |
Средняя заработная плата рабочего,руб. |
|
26000 |
26000 |
27000 |
27000 |
27000 |
27000 |
27000 |
12 |
Расходы на эксплуатацию механизмов,руб. |
|
3,5% от всех предыдущих затрат | ||||||
13 |
Балансовая стоимость: |
|
|
|
|
|
|
|
|
13.1 |
Трактор |
|
|
|
300000 |
|
|
|
|
13.2 |
Бульдозер |
|
890000 |
|
|
|
|
|
|
13.3 |
Экскаватор |
|
100000 |
|
|
|
120000 |
|
250000 |
14 |
Количество служащих,чел. |
|
24 |
20 |
20 |
20 |
20 |
20 |
20 |
15 |
Средняя заработная плата служащего,руб |
|
20000 |
20000 |
20000 |
20000 |
20000 |
22000 |
22000 |
16 |
Арендные платежи за помещение,руб. |
|
80000 |
81500 |
81600 |
81600 |
120000 |
130000 |
130000 |
17 |
Технологические нужды: |
|
|
|
|
|
|
|
|
17.1 |
плата за электроэнергию,руб. |
|
4,5% от стоимости материалов | ||||||
17.2 |
плата за воду,руб. |
|
1% от стоимости материалов | ||||||
17.3 |
прочие платежи,руб. |
|
7000 |
7000 |
7000 |
7000 |
7000 |
7000 |
7000 |
18 |
Расходы на рекламу,руб. |
|
7% от выручки от реализации | ||||||
19 |
Страхование деятельности,руб. |
|
10000 |
10000 |
10000 |
10000 |
10000 |
10000 |
10000 |
20 |
Продажа оборудования: |
|
|
|
|
|
|
|
|
20.1 |
Трактор |
|
|
|
|
|
|
|
389000 |
20.2 |
Бульдозер |
|
|
|
|
|
|
|
440000 |
20.3 |
Экскаватор |
|
|
|
|
|
|
|
|
Таблица 8
Денежный поток проекта А
№ п/п |
Показатель |
| |||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 | ||
1 |
Количество единиц продукции 1 |
|
100 |
110 |
180 |
210 |
220 |
250 |
290 |
2 |
Количество единиц продукции 2 |
|
200 |
250 |
300 |
320 |
100 |
120 |
87 |
3 |
Цена единицы продукции 1 |
|
190 |
200 |
205 |
212 |
218 |
225 |
231 |
4 |
Цена единицы продукции 2 |
|
230 |
242 |
254 |
266 |
280 |
294 |
308 |
5 |
Выручка от реализации |
|
65000 |
82500 |
113100 |
129640 |
75960 |
91530 |
94076 |
6 |
Прямые затраты |
|
951330,6 |
984804,57 |
1204894 |
1292546 |
1306094 |
1131382 |
1701546 |
7 |
Расход материала 1,ед. |
|
45 |
55 |
200 |
91 |
120 |
43 |
390 |
8 |
Расход материала 2,ед. |
|
90 |
120 |
100 |
600 |
450 |
290 |
100 |
9 |
Цена материала 1,руб. |
|
1000 |
1100 |
1210 |
1331 |
1464 |
1611 |
1772 |
10 |
Цена материала 2,руб. |
|
300 |
330 |
363 |
399 |
439 |
483 |
531 |
11 |
Материальные затраты |
|
72000 |
103400 |
278300 |
360521 |
373230 |
209343 |
744180 |
12 |
Доставка материалов |
|
2160 |
3102 |
8349 |
10815,63 |
11196,9 |
6280,29 |
22325,4 |
13 |
Количество |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
основных рабочих,чел. |
|
25 |
25 |
25 |
25 |
25 |
25 |
25 |
14 |
Средняя заработная плата |
|
26000 |
26000 |
27000 |
27000 |
27000 |
27000 |
27000 |
15 |
Фонд оплаты труда основных рабочих |
|
650000 |
650000 |
675000 |
675000 |
675000 |
675000 |
675000 |
16 |
Отчисления от заработной платы 30% основных рабочих |
|
195000 |
195000 |
202500 |
202500 |
202500 |
202500 |
202500 |
17 |
Все предыдущие затраты |
|
91960 |
951502 |
1164149 |
1248837 |
1261926,9 |
1093123 |
1644005,4 |
18 |
Расходы на эксплуатацию механизмов (2%) |
|
32170,6 |
33302,57 |
40745,215 |
43709,295 |
44167,442 |
38259,305 |
57540,189 |
19 |
Балансовая стоимость фондов |
|
990000 |
990000 |
1290000 |
1290000 |
1410000 |
1410000 |
1660000 |
19.1 |
Трактор |
|
0 |
0 |
300000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
19.2 |
Бульдозер |
|
890000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
19.3 |
Экскаватор |
|
100000 |
0 |
0 |
0 |
120000 |
0 |
250000 |
20 |
Амортизационные отчисления |
|
121250 |
21250 |
154250 |
154250 |
166250 |
166250 |
191250 |
20.1 |
трактор (11%) |
|
0 |
0 |
33000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
20.2 |
бульдозер (12,5%) |
|
111250 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
20.3 |
экскаватор (10%) |
|
10000 |
0 |
0 |
0 |
12000 |
|
25000 |
21 |
Количество служащих |
|
20 |
20 |
20 |
20 |
20 |
20 |
20 |
22 |
Средняя заработная плата служащих |
|
24000 |
24000 |
24000 |
24000 |
24000 |
22000 |
22000 |
23 |
Итого фот |
|
480000 |
480000 |
480000 |
480000 |
480000 |
440000 |
440000 |
24 |
Отчисления от заработной платы (30%) |
|
144000 |
144000 |
144000 |
144000 |
144000 |
132000 |
132000 |
25 |
Арендные платежи за помещение |
|
80000 |
81600 |
81600 |
81600 |
120000 |
130000 |
130000 |
26 |
Технологические нужды |
|
10960 |
12687 |
22306,5 |
26828,6 |
27527,7 |
18513,9 |
47929,9 |
26.1 |
плата за электроэнергию, руб. (4,5% от стоимости материальных затрат) |
|
3240 |
4653 |
12523,5 |
16223,4 |
16795,4 |
9420,435 |
33488,1 |
26.2 |
плата за воду, руб. (1% от стоимости материальных затрат) |
|
720 |
1034 |
2783 |
3605,21 |
3732,3 |
2093,43 |
7441,8 |
26.3 |
прочие платежи, руб. |
|
7000 |
7000 |
7000 |
7000 |
7000 |
7000 |
7000 |
27 |
Расходы на рекламу, руб. (7% от выручки от реализации) |
|
4550 |
5775 |
7917 |
9074,8 |
5317,2 |
6407,1 |
6585,32 |
28 |
Страхование деятельности, руб. |
|
10000 |
10000 |
10000 |
10000 |
10000 |
10000 |
10000 |
29 |
Итого затраты |
|
1802090,6 |
1718867 |
2104967,5 |
2044049,4 |
2259188,9 |
1868303 |
2659311 |
30 |
Валовая прибыль |
|
-1737091 |
-1636367 |
-1991868 |
-1914409 |
-2183229 |
-1776773 |
-2565235 |
31 |
Остаточная стоимость фондов на начало года |
|
990000 |
1858750 |
3027500 |
4163250 |
5419000 |
539370 |
6887500 |
32 |
Остаточная стоимость фондов на конец года |
|
868750 |
1737500 |
2873250 |
4009000 |
5252750 |
5227500 |
6696250 |
33 |
Налог на имущество 2,2% от среднегодовой остаточной стоимости |
|
20446,3 |
39558,75 |
64908,3 |
89894,8 |
117389,3 |
63435,57 |
149421,25 |
34 |
Налогооблагаемая прибыль |
|
-1757537 |
-1675926 |
-2056776 |
-2004304 |
-2300618 |
-1840209 |
-2714656 |
35 |
Налог на прибыль (20% от налогооблагаемой прибыли) |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
36 |
Чистая прибыль |
|
-1757537 |
-1675926 |
-2056776 |
-2004304 |
-2300618 |
-1840209 |
-2714656 |
37 |
Сальдо потока от операционной деят. |
|
-1636287 |
-1554676 |
-1902526 |
-1850054 |
-2134368 |
-1673959 |
-2523406 |
38 |
Сальдо потока нарастающим итогом |
|
-1636287 |
-3190963 |
-5093489 |
-6943543 |
-9077911 |
-10751870 |
-13275276 |
39 |
Капитальные вложения |
990000 |
0 |
300000 |
0 |
120000 |
0 |
250000 |
0 |
40 |
Продажа оборудования |
|
|
|
|
|
|
|
829000 |
40.1 |
Трактор |
|
|
|
|
|
|
|
389000 |
40.2 |
Бульдозер |
|
|
|
|
|
|
|
440000 |
40.3 |
Экскаватор |
|
|
|
|
|
|
|
0 |
41 |
Сальдо потока от инвестиционной деят. |
-990000 |
0 |
-300000 |
0 |
-120000 |
0 |
-250000 |
829000 |
42 |
Сальдо потока от инвестиционной и операционной деят. |
-990000 |
-1636287 |
-1854676 |
-1902526 |
-1970054 |
-2134368 |
-1923959 |
-1694406 |
43 |
Сальдо потока нарастающим итогом |
-990000 |
-2626287 |
-4480963 |
-6383489 |
-8353543 |
-10487911 |
-12411870 |
-14106276 |
|
Финансовая деятельность |
|
|
|
|
|
|
|
|
44 |
Кредит |
990000 |
|
|
|
|
|
|
|
45 |
Погашение кредита |
|
-198000 |
-198000 |
-198000 |
-198000 |
-198000 |
0 |
0 |
46 |
Проценты (15%) |
|
-1485000 |
-118800 |
-89100 |
-59400 |
-29700 |
0 |
0 |
47 |
Собственные средства |
0 |
1982787 |
2171476 |
2189626 |
2227454 |
2362068 |
1923959 |
1694406 |
48 |
Сальдо потока от финансовой деятельности |
990000 |
1636287 |
1854676 |
1902526 |
1970054 |
2134368 |
1923959 |
1694406 |
49 |
Сальдо потока от всех видов деятельности |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
.
Таблица 9
Показатель денежных поступлений и затрат для проекта А
№ строки |
Показатель |
Годы |
Итого | ||||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
| |||
|
Итого притоки |
0 |
186250 |
203750 |
267350 |
283890 |
230210 |
257780 |
1114326 |
2543556 | |
5 |
Выручка от реализации |
|
65000 |
82500 |
113100 |
129640 |
75960 |
91530 |
94076 |
651806 | |
20 |
Амортизационные отчисления |
|
121250 |
121250 |
154250 |
154250 |
154250 |
166250 |
191250 |
1062750 | |
40 |
Продажа оборудования |
|
|
|
|
|
|
|
829000 |
829000 | |
|
Дисконтированные притоки |
0 |
156512,61 |
143881,08 |
158649,72 |
14567,07 |
96469,36 |
90775,25 |
329749,04 |
990604,13 | |
|
Итого оттоки |
990000 |
1822536,9 |
2058425,75 |
2169875,8 |
2253944,2 |
2376578,2 |
1931738,57 |
2808732,25 |
16411831,67 | |
29 |
Итого затраты |
0 |
1802090,6 |
1718867 |
2104967,5 |
2044049,4 |
2259188,9 |
1868303 |
2659311 |
14456777,4 | |
33 |
Налог на имущество 2,2% от среднегодовой остаточной стоимости |
0 |
20446,3 |
39558,75 |
64908,3 |
89894,8 |
117389,3 |
63435,57 |
149421,25 |
545054,27 | |
35 |
Налог на прибыль (20% от налогооблагаемой прибыли) |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 | |
39 |
Капитальные вложения |
990000 |
0 |
300000 |
0 |
120000 |
0 |
250000 |
0 |
1660000 | |
|
Дисконтированные оттоки |
990000 |
1531543,61 |
1453587,85 |
1287638,61 |
1123971,54 |
995903,6 |
680246,92 |
831154,21 |
7904046,34 |
1. Определение NPV.
2. Определение PI.
Таблица 10
Данные для построения графика IRR
d % |
Значение NPV |
10 |
-7249628,91 |
18 |
-5796107,98 |
55 |
-2945106,82 |
70 |
-2485097,85 |
110 |
-1832437,92 |
150 |
-1521937,72 |
3000 |
-747054,79 |
На основании произведенных расчетов, можно построить график IRR (рис.1).
Рис.1 График зависимости чистой текущей стоимости от ставки дисконтирования по проекту А
Определение IRR
Как видно из графика и таблицы, значение чистой текущей стоимости не меняет свой знак, проект убыточный. По проектуА нет точки IRR.
Таблица 11
Исходные данные по проекту Б
№ п/п |
Показатель |
Годы | |||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 | ||
1 |
Количество единиц продукции 1 |
|
200 |
220 |
240 |
300 |
350 |
400 |
180 |
2 |
Количество единиц продукции 2 |
|
150 |
170 |
190 |
210 |
250 |
340 |
350 |
3 |
Цена единицы продукции 1 |
|
1200 |
1236 |
1273 |
1311 |
1351 |
1391 |
1433 |
4 |
Цена единицы продукции 2 |
|
2000 |
2100 |
2205 |
2315 |
2431 |
2553 |
2680 |
5 |
Расход материала 1,ед. |
|
60 |
79 |
90 |
105 |
130 |
150 |
220 |
6 |
Расход материала 2,ед. |
|
200 |
220 |
260 |
211 |
250 |
300 |
310 |
7 |
Цена материала 1,руб. |
|
760 |
836 |
920 |
1012 |
1113 |
1224 |
1346 |
8 |
Цена материала 2,руб. |
|
1300 |
1430 |
1573 |
1730 |
1903 |
2094 |
2303 |
9 |
Доставка материалов, руб. |
|
1,4% от стоимости материальных затрат | ||||||
10 |
Количество основных рабочих,чел. |
|
16 |
16 |
16 |
16 |
16 |
16 |
16 |
11 |
Средняя заработная плата рабочего,руб. |
|
23000 |
23000 |
23000 |
23000 |
23000 |
23000 |
23000 |
12 |
Расходы на эксплуатацию механизмов,руб. |
|
2% от всех предыдущих затрат | ||||||
13 |
Балансовая стоимость: |
|
|
|
|
|
|
|
|
13.1 |
Трактор |
|
130000 |
|
450000 |
|
|
|
|
13.2 |
Бульдозер |
|
600000 |
|
200000 |
|
|
|
|
13.3 |
Экскаватор |
|
|
|
|
|
200000 |
150000 |
|
14 |
Количество служащих,чел. |
|
22 |
22 |
22 |
22 |
22 |
22 |
22 |
15 |
Средняя заработная плата служащего,руб |
|
25000 |
25000 |
25000 |
25000 |
25000 |
21000 |
21000 |
16 |
Арендные платежи за помещение,руб. |
|
90000 |
92700 |
92700 |
92700 |
90000 |
100000 |
100000 |
17 |
Технологические нужды: |
|
|
|
|
|
|
|
|
17.1 |
плата за электроэнергию,руб. |
|
3,5% от стоимости материалов | ||||||
17.2 |
плата за воду,руб. |
|
2% от стоимости материалов | ||||||
17.3 |
прочие платежи,руб. |
|
14500 |
14500 |
14500 |
14500 |
14500 |
14500 |
14500 |
18 |
Расходы на рекламу,руб. |
|
6% от выручки от реализации | ||||||
19 |
Страхование деятельности,руб. |
|
11000 |
11000 |
11000 |
11000 |
11000 |
11000 |
11000 |
20 |
Продажа оборудования: |
|
|
|
|
|
|
|
|
20.1 |
Трактор |
|
|
|
|
|
|
|
145000 |
20.2 |
Бульдозер |
|
|
|
|
|
|
|
190000 |
20.3 |
Экскаватор |
|
|
|
|
|
|
|
123000 |
Таблица 12
Денежный поток проекта Б
№ п/п |
Показатель |
| |||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 | ||
1 |
Количество единиц продукции 1 |
|
200 |
220 |
240 |
300 |
350 |
400 |
180 |
2 |
Количество единиц продукции 2 |
|
150 |
170 |
190 |
210 |
250 |
340 |
350 |
3 |
Цена единицы продукции 1 |
|
1200 |
1236 |
1273 |
1311 |
1351 |
1391 |
1433 |
4 |
Цена единицы продукции 2 |
|
2000 |
2100 |
2205 |
2315 |
2431 |
2553 |
2680 |
5 |
Выручка от реализации |
|
540000 |
628920 |
724470 |
879450 |
1080600 |
1424420 |
1195940 |
6 |
Прямые затраты |
|
804044,0 |
881660,5 |
996606,2 |
975413,8 |
1129676,7 |
1327596,5 |
1532642,5 |
7 |
Расход материала 1,ед. |
|
60 |
79 |
90 |
105 |
130 |
150 |
220 |
8 |
Расход материала 2,ед. |
|
200 |
220 |
260 |
211 |
250 |
300 |
310 |
9 |
Цена материала 1,руб. |
|
760 |
836 |
920 |
1012 |
1113 |
1224 |
1346 |
10 |
Цена материала 2,руб. |
|
1300 |
1430 |
1573 |
1730 |
1903 |
2094 |
2303 |
11 |
Материальные затраты |
|
305600 |
380644 |
491780 |
471290 |
620440 |
811800 |
1010050 |
12 |
Транспортные расходы (1,4% от стоимости материальных затрат) |
|
4278,4 |
5329,016 |
6884,92 |
6598,06 |
8686,16 |
11365,2 |
14140,7 |
13 |
Количество основных рабочих,чел. |
|
16 |
16 |
16 |
16 |
16 |
16 |
16 |
14 |
Средняя заработная плата |
|
23000 |
23000 |
23000 |
23000 |
23000 |
23000 |
23000 |
15 |
Фонд оплаты труда основных рабочих |
|
368000 |
368000 |
368000 |
368000 |
368000 |
368000 |
368000 |
16 |
Отчисления от заработной платы 30% основных рабочих |
|
110400 |
110400 |
110400 |
110400 |
110400 |
110400 |
110400 |
17 |
Все предыдущие затраты |
|
788278,4 |
864373,016 |
977064,92 |
967041,53 |
1107526,16 |
1301565,2 |
1502590,7 |
18 |
Расходы на эксплуатацию механизмов (2% от всех предыдущих затрат) |
|
15765,568 |
17287,46 |
19541,2984 |
19125,7612 |
22150,523 |
26031,304 |
30051,814 |
19 |
Балансовая стоимость фондов |
|
730000 |
730000 |
1380000 |
1380000 |
1580000 |
1730000 |
1730000 |
19.1 |
Трактор(12,5%) |
|
130000 |
0 |
450000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
19.2 |
Бульдозер(14,3%) |
|
600000 |
0 |
200000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
19.3 |
Экскаватор(11,1%) |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
200000 |
150000 |
0 |
20 |
Амортизационные отчисления |
|
102050 |
102050 |
186900 |
186900 |
209100 |
225750 |
225750 |
20.1 |
трактор (12,5%) |
|
16250 |
0 |
56250 |
0 |
0 |
0 |
0 |
20.2 |
бульдозер (14,3%) |
|
85800 |
0 |
28600 |
0 |
0 |
0 |
0 |
20.3 |
экскаватор (11,1%) |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
22200 |
16650 |
0 |
21 |
Количество служащих |
|
22 |
22 |
22 |
22 |
22 |
22 |
22 |
22 |
Средняя заработная плата служащих |
|
25000 |
25000 |
25000 |
25000 |
25000 |
21000 |
21000 |
23 |
Итого фот |
|
550000 |
550000 |
550000 |
550000 |
550000 |
462000 |
462000 |
24 |
Отчисления от заработной платы (30%) |
|
165000 |
165000 |
165000 |
165000 |
165000 |
138600 |
138600 |
25 |
Арендные платежи за помещение |
|
90000 |
92700 |
92700 |
92700 |
90000 |
100000 |
100000 |
26 |
Технологические нужды |
|
31308 |
35435,42 |
41547,9 |
40420,95 |
48624,2 |
59149 |
70052,75 |
26.1 |
плата за электроэнергию, руб. (3,5% от стоимости материальных затрат) |
|
10696 |
13322,54 |
17212,3 |
16495,15 |
21715,4 |
28413 |
35351,75 |
26.2 |
плата за воду, руб. (2% от стоимости материальных затрат) |
|
6112 |
7612,88 |
9835,6 |
9425,8 |
12408,8 |
16236 |
20201 |
26.3 |
прочие платежи, руб. |
|
14500 |
14500 |
14500 |
14500 |
14500 |
14500 |
14500 |
27 |
Расходы на рекламу, руб. (6% от выручки от реализации) |
|
32400 |
37735,2 |
43468,2 |
52767 |
64836 |
85465,2 |
71756,4 |
28 |
Страхование деятельности, руб. |
|
11000 |
11000 |
11000 |
11000 |
11000 |
11000 |
11000 |
29 |
Итого затраты |
|
1774802,0 |
1864581,1 |
2076222,3 |
2063201,8 |
2257236,9 |
2398560,7 |
2600801,7 |
30 |
Валовая прибыль |
|
-1234802 |
-1235661,1 |
-1351752,32 |
-1183751,77 |
-1176636,9 |
-974140,7 |
-1404861,7 |
31 |
Остаточная стоимость фондов на начало года |
|
730000 |
627950 |
525900 |
989000 |
802100 |
793000 |
717250 |
32 |
Остаточная стоимость фондов на конец года |
|
627950 |
525900 |
989000 |
802100 |
793000 |
717250 |
491500 |
33 |
Налог на имущество 2,2% от среднегодовой остаточной стоимости |
|
14937,45 |
12692,35 |
23813,9 |
19702,1 |
19746,1 |
18262,75 |
13296,25 |
34 |
Налогооблагаемая прибыль |
|
-1249739,4 |
-1248353,45 |
-1375566,22 |
-1203453,87 |
-1196383 |
-992403,45 |
-1418157,9 |
35 |
Налог на прибыль (20% от налогооблагаемой прибыли) |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
36 |
Чистая прибыль |
|
-1249739,4 |
-1248353,45 |
-1375566,22 |
-1203453,87 |
-1196383 |
-992403,45 |
-1418157,9 |
37 |
Сальдо потока от операционной деят. |
|
-1147689,4 |
-1146303,45 |
-1188666,22 |
-1016553,87 |
-987282,98 |
-766653,45 |
-1192407,9 |
38 |
Сальдо потока, нарастающим итогом |
|
-1147689,4 |
-2293992,86 |
-3482659,08 |
-4499212,95 |
-4469942,1 |
-6253149,4 |
-7445557,3 |
39 |
Капитальные вложения |
730000 |
0 |
650000 |
0 |
200000 |
150000 |
0 |
0 |
40 |
Продажа оборудования |
|
|
|
|
|
|
|
458000 |
40.1 |
Трактор |
|
|
|
|
|
|
|
145000 |
40.2 |
Бульдозер |
|
|
|
|
|
|
|
190000 |
40.3 |
Экскаватор |
|
|
|
|
|
|
|
123000 |
41 |
Сальдо потока от инвестиционной деят. |
-730000 |
0 |
-650000 |
0 |
-200000 |
-150000 |
0 |
458000 |
42 |
Сальдо потока от инвестиционной и операционной деят. |
-730000 |
-1147689,4 |
-1796303,45 |
-1188666,22 |
-1216553,87 |
-1137283 |
-766653,45 |
-734407,91 |
43 |
Сальдо потока нарастающим итогом |
-730000 |
-1877689,4 |
-3673992,86 |
-4862659,08 |
-4890546,74 |
-7216495,9 |
-7983149,4 |
-8717557,3 |
|
Финансовая деятельность |
|
|
|
|
|
|
|
|
44 |
Кредит |
730000 |
|
|
|
|
|
|
|
45 |
Погашение кредита |
|
146000 |
146000 |
146000 |
146000 |
146000 |
146000 |
146000 |
46 |
Проценты (15%) |
|
109500 |
87600 |
65700 |
43800 |
21900 |
|
|
47 |
Собственные средства |
0 |
1403189,4 |
2029903,45 |
1400366,22 |
1406353,87 |
1305183 |
766653,45 |
734407,91 |
48 |
Сальдо потока от финансовой деятельности |
730000 |
1147689,4 |
1796303,4 |
1188666,22 |
1216553,87 |
1137283 |
766653,45 |
734407,91 |
49 |
Сальдо потока от всех видов деятельности |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Таблица 13
Показатель денежных поступлений и затрат для проекта Б
№ строки |
Показатель |
Годы |
Итого | ||||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
| |||
|
Итого притоки |
0 |
642050 |
730970 |
911370 |
1066350 |
1289700 |
1650170 |
1879690 |
8170300 | |
5 |
Выручка от реализации |
0 |
540000 |
628920 |
724470 |
879450 |
1080600 |
1424420 |
1195940 |
6702280 | |
20 |
Амортизационные отчисления |
|
102050 |
102050 |
186900 |
186900 |
209100 |
225750 |
225750 |
1238500 | |
40 |
Продажа оборудования |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
458000 |
458000 | |
|
Дисконтированные притоки |
0 |
544110,169 |
524971,2726 |
554687,91 |
550011,467 |
563739,756 |
611275,013 |
590081,746 |
3938877,342 | |
|
Итого оттоки |
730000 |
1698689,42 |
2436223,446 |
1924136,218 |
2107003,871 |
2229012,98 |
2202073,454 |
2399347,91 |
15726487,31 | |
29 |
Итого затраты |
0 |
804043,968 |
881660,4763 |
996606,21 |
975413,8212 |
1129676,68 |
1327596,504 |
1532642,51 |
7647640,185 | |
33 |
Налог на имущество 2,2% от среднегодовой остаточной стоимости |
0 |
14937,45 |
12692,35 |
23813,9 |
19702,1 |
19746,1 |
18262,75 |
13296,25 |
122450,9 | |
35 |
Налог на прибыль (20% от налогооблагаемой прибыли) |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 | |
39 |
Капитальные вложения |
730000 |
0 |
650000 |
0 |
200000 |
150000 |
0 |
0 |
1730000 | |
|
Дисконтированные оттоки |
730000 |
1439567,3 |
1749657,747 |
1171088,706 |
1086769,157 |
974322,118 |
815717,4589 |
753215,374 |
8720337,863 |
1. Определение NPV.
2. Определение PI.
Таблица 14
Данные для построения графика IRR
d % |
Значение NPV |
10 |
-5733009,75 |
18 |
-4781460,52 |
55 |
-2742711,35 |
70 |
-2374028,15 |
110 |
-1815027,37 |
150 |
-1529684,66 |
3000 |
-765894,76 |
На основании произведенных расчетов, можно построить график IRR (рис.2).
Рис.2 График зависимости чистой текущей стоимости от ставки дисконтирования по проекту Б
Определение IRR
Как видно из графика и таблицы, значение чистой текущей стоимости не меняет свой знак, проект убыточный. По проектуБ нет точки IRR.
Таблица 15
Данные для построения графика IRR по проекту А и проекту Б
d % |
Значение NPV проекта А |
Значение NPV проекта Б |
10 |
-7249628,91 |
-5733009,75 |
18 |
-5796107,98 |
-4781460,52 |
55 |
-2945106,82 |
-2742711,35 |
70 |
-2485097,85 |
-2374028,15 |
110 |
-1832437,92 |
-1815027,37 |
150 |
-1521937,72 |
-1529684,66 |
3000 |
-747054,79 |
-765894,76 |
Рис. 3 Построение точки Фишера
Вывод:
По итогам проведённого исследования можем сделать следующие выводы:
- показатель чистой текущей стоимости дохода (NPV) при заданной ставке дисконта(18%) у проектаБ (=-4781460,52) больше, чем у проекта А (=-5796107,98),но оба проекта являются убыточными;
- рентабельность инвестиций (PI) проекта Б (0,452) выше,чем проекта А (0,243);
Как видно из рис. 3 ставки дисконта, при которой проекты А и Б имеют одинаковый показатель чистой текущей стоимости дохода (NPV)равен 150%. Отметим, что при ставке дисконта ниже 150% показатель NPV у проекта Б выше, чем у А, а при ставке дисконта больше чем 150% наблюдается обратный эффект.
Министерство образования и науки РФ
Казанский государственный архитектурно-строительный университет
Кафедра
Экономики и
предпринимательства
в строительстве