Практична частина

Задачі по варіантам

Варіант 1

Розглядається пропозиція щодо вкладення коштів в інвестиційний проект терміном 3 роки, в якому в перший рік передбачається отримати дохід 200 тис. грн., в другий – 250 тис. грн., в третій – 300 тис. грн. Надходження доходів відбувається в кінці кожного року, відсоткова ставка прогнозується в розмірі 18 %. Чи є ця пропозиція вигідною, якщо проект потребує капітальних вкладень в сумі 500 тис. грн.? Зробити висновок на основі наступних показників ефективності проекту:

• чиста теперішня вартість проекту;

• індекс доходності;

• термін окупності інвестицій (з точністю до місяців);

• внутрішня норма доходності.

Варіант 2

Ви – головний економіст автомобільної компанії. Необхідно порівняти два проекти по виробництву автомобілів компанією. Для цього необхідно визначити точку беззбитковості (аналітичним та графічним методом) та запас безпеки в абсолютній та відносній формах для кожного з варіантів за умовою, що обсяг виробництва складе 2000 автомобілів за рік. Для обох варіантів ціна автомобіля складає 10000 дол.

Витрати виробництва для кожного з автомобілів подані в таблиці (в дол.).

Види витрат	Постійні витрати		Змінні витрати на одиницю продукції
	1 проект	2 проект	1 проект	2 проект
Сировина та матеріали			3000	3300
Оплата праці виробничого персоналу			3000	2500
Енергія на технологічні цілі			500	400
Витрати на обслуговування та експлуатацію обладнання			1000	800
Адміністративні витрати	2000000	4500000
Витрати на збут	1000000	2000000
Всього

Варіант 3

Чи доцільна реалізація інноваційного проекту за умов, що дисконтна ставка дорівнює 10 %?

Показники	2014 р.	2015 р.	2016 р.	2017 р.	2018 р.	2019 р.
Інвестиції, тис. грн.	850	800	400	-	-	-
Валовий прибуток, тис. грн.	-	-	800	1800	1900	1900
Амортизаційні відрахування, тис. грн.	-	-	200	200	200	200

Використовуючи дані таблиці, розрахуйте термін окупності інвестицій.

Варіант 4

Розглядається пропозиція щодо вкладення коштів в інвестиційний проект терміном 4 роки, в якому в перший рік передбачається отримати дохід 500 тис. грн., в другий – 500 тис. грн., в третій – 400 тис. грн., в четвертий – 400 тис. грн. Надходження доходів відбувається в кінці кожного року, відсоткова ставка прогнозується в розмірі 18 %. Чи є ця пропозиція вигідною, якщо проект потребує капітальних вкладень в сумі 700 тис. грн.? Зробити висновок на основі наступних показників ефективності проекту:

• чиста теперішня вартість проекту;

• індекс доходності;

• термін окупності інвестицій (з точністю до місяців);

• внутрішня норма доходності.

Варіант 5

Розглядається пропозиція щодо вкладення коштів в інвестиційний проект терміном 3 роки, в якому в перший рік передбачається отримати дохід 650 тис. грн., в другий – 600 тис. грн., в третій – 750 тис. грн. Надходження доходів відбувається в кінці кожного року, відсоткова ставка прогнозується в розмірі 19 %. Чи є ця пропозиція вигідною, якщо проект потребує капітальних вкладень в сумі 1000 тис. грн.? Зробити висновок на основі наступних показників ефективності проекту:

• чиста теперішня вартість проекту;

• індекс доходності;

• термін окупності інвестицій (з точністю до місяців);

• внутрішня норма доходності.

Варіант 6

Розглядається пропозиція щодо вкладення коштів в інвестиційний проект терміном 5 років, в якому передбачається отримати щорічний дохід в розмірі 80 тис. грн. Надходження доходів відбувається в кінці кожного року, відсоткова ставка прогнозується в розмірі 12 %. Чи є ця пропозиція вигідною, якщо проект потребує капітальних вкладень в сумі 200 тис. грн.? Зробити висновок на основі наступних показників ефективності проекту:

• чиста теперішня вартість проекту;

• індекс доходності;

• термін окупності інвестицій (з точністю до місяців);

• внутрішня норма доходності.

Варіант 7

Розглядається пропозиція щодо вкладення коштів в інвестиційний проект терміном 3 роки, в якому в перший рік передбачається отримати дохід 90 тис. грн., в другий – 80 тис. грн., в третій – 70 тис. грн. Надходження доходів відбувається в кінці кожного року, відсоткова ставка прогнозується в розмірі 10 %. Чи є ця пропозиція вигідною, якщо проект потребує капітальних вкладень в сумі 150 тис. грн.? Зробити висновок на основі наступних показників ефективності проекту:

• чиста теперішня вартість проекту;

• індекс доходності;

• термін окупності інвестицій (з точністю до місяців);

• внутрішня норма доходності.

Варіант 8

Визначте індекс рентабельності проекту, виходячи з таких даних: обсяг інвестицій в інноваційний проект становить 1200 тис. грн. (на перший рік припадає 1000 тис. грн., на другий рік – 200 тис. грн.). Грошові потоки, починаючи з другого року реалізації проекту, становитимуть 200 тис. грн.., у наступні роки відповідно 800, 1000, 1000, 1100 тис. грн.. Дисконтна ставка – 5%.

Варіант 9

Розглядається пропозиція щодо вкладення коштів в інвестиційний проект терміном 5 років, в якому в перший рік передбачається отримати дохід 120 тис. грн., в другий – 130 тис. грн., в третій – 140 тис. грн., в четвертий – 150 тис. грн., в п’ятий – 160 тис. грн. Надходження доходів відбувається в кінці кожного року, відсоткова ставка прогнозується в розмірі 21 %. Чи є ця пропозиція вигідною, якщо проект потребує капітальних вкладень в сумі 450 тис. грн.? Зробити висновок на основі наступних показників ефективності проекту:

• чиста теперішня вартість проекту;

• індекс доходності;

• термін окупності інвестицій (з точністю до місяців);

• внутрішня норма доходності.

Варіант 10

Ви – головний економіст автомобільної компанії. Необхідно порівняти два проекти по виробництву автомобілів компанією. Для цього необхідно визначити точку беззбитковості (аналітичним та графічним методом) та запас безпеки в абсолютній та відносній формах для кожного з варіантів за умовою, що обсяг виробництва складе 2000 автомобілів за рік. Для обох варіантів ціна автомобіля складає 10000 дол.

Витрати виробництва для кожного з автомобілів подані в таблиці (в дол.).

Види витрат	Постійні витрати		Змінні витрати на одиницю продукції
	1 проект	2 проект	1 проект	2 проект
Сировина та матеріали			3000	3300
Оплата праці виробничого персоналу			3000	2500
Енергія на технологічні цілі			500	400
Витрати на обслуговування та експлуатацію обладнання			1000	800
Адміністративні витрати	2000000	2500000
Витрати на збут	1000000	2000000

Варіант 11

Розглядається пропозиція щодо вкладення коштів в інвестиційний проект терміном 3 роки, в якому в перший рік передбачається отримати дохід 1000 тис. грн., в другий – 900 тис. грн., в третій – 500 тис. грн. Надходження доходів відбувається в кінці кожного року, відсоткова ставка прогнозується в розмірі 22%. Чи є ця пропозиція вигідною, якщо проект потребує капітальних вкладень в сумі 800 тис. грн.? Зробити висновок на основі наступних показників ефективності проекту:

• чиста теперішня вартість проекту;

• індекс доходності;

• термін окупності інвестицій (з точністю до місяців);

• внутрішня норма доходності.

Варіант 12

Проекти А і В мають однакові витрати, результати та тривалості життєвого циклу. Норма доходу на капітал становить 23 %. Потрібно порівняти проекти і вибрати кращий з них на основі наступних показників ефективності проекту: чиста теперішня вартість проекту; термін окупності.

Вихідні дані для проектів А і В наведені відповідно в табл. 1 і табл. 2.

Таблиця 1

Дані щодо проекту А

Період існування проекту, роки	Витрати, тис. грн.	Грошові надходження, тис. грн.	Дисконто-вані вигоди, тис. грн.	Дисконто-вані витрати, тис. грн.	Дисконтовані чисті грошові потоки, тис. грн.
0	55	-
1	35	30
2	25	65
3	15	55
4	0	30
5	0	50
6	0	35
7	0	30
8	0	20
9	0	15
10	0	10

Таблиця 2

Дані щодо проекту В

Період існування проекту, роки	Витрати, тис. грн.	Грошові надходження, тис. грн.	Дисконто-вані вигоди, тис. грн.	Дисконто-вані витрати, тис. грн.	Дисконтовані чисті грошові потоки, тис. грн.
0	60	-
1	20	30
2	15	30
3	35	35
4	0	40
5	0	85
6	0	60

Продовження табл. 2

Період існування проекту, роки	Витрати, тис. грн.	Грошові надходження, тис. грн.	Дисконто-вані вигоди, тис. грн.	Дисконто-вані витрати, тис. грн.	Дисконтовані чисті грошові потоки, тис. грн.
7	0	25
8	0	15
9	0	10
10	0	10

Варіант 13

Чи доцільна реалізація інноваційного проекту за умов, що дисконтна ставка дорівнює 10 %?

Показники	2014 р.	2015 р.	2016 р.	2017 р.	2018 р.	2019 р.
Інвестиції, тис. грн.	1050	1000	800	-	-	-
Валовий прибуток, тис. грн.	-	-	1000	1300	1700	2000
Амортизаційні відрахування, тис. грн.	-	-	250	250	250	250

Використовуючи дані таблиці, розрахуйте термін окупності інвестицій.

Варіант 14

Чи доцільна реалізація інноваційного проекту за умов, що дисконтна ставка дорівнює 12 % ? Необхідно визначити чисту теперішню вартість проекту, індекс доходності та термін окупності інвестицій (з точністю до місяців).

Показники	2014 р.	2015 р.	2016 р.	2017 р.	2018 р.	2019 р.
Інвестиції, тис. грн.	5000	4000	1000	-	-	-
Валовий прибуток, тис. грн.	-	-	2000	4000	6000	5000
Амортизаційні відрахування, тис. грн.	-	-	200	200	200	200

Варіант 15

Підприємство планує нові капітальні вкладення протягом 2-х років: 100 тис. грн. у першому році і 60 тис. грн. - у другому. Інвестиційний проект розрахований на 8 років з повним освоєнням знову введених потужностей лише на п'ятому році, коли планований річний чистий грошовий доход складе 70 тис. грн. Наростання чистого річного грошового доходу в перші чотири роки за планом складе 40, 50, 75, 90 % відповідно по роках від першого до четвертого. Підприємство вимагає, як мінімум, 18 % віддачі при інвестуванні коштів.

Необхідно визначити:

• чисту теперішню вартість інвестиційного проекту;

• дисконтований період окупності (з точністю до місяців);

• індекс доходності.

Як зміниться Ваше представлення про ефективність проекту, якщо необхідний показник віддачі складе 20 %.

Варіант 16

Підприємство має два варіанти інвестування наявних у нього 100 тис. грн. У першому варіанті підприємство вкладає в основні засоби, здобуваючи нове обладнання, що через 6 років (термін інвестиційного проекту) може бути продане за 10 тис. грн.; чистий річний грошовий доход від такої інвестиції оцінюється в 55 тис. грн.

Відповідно до другого варіанта підприємство може інвестувати гроші частково (60 тис. грн.) у придбання нового оснащення, а суму, що залишається, у робочий капітал (товарно-матеріальні запаси, збільшення рахунків дебіторів). Це дозволить одержувати 30 тис. грн. річного чистого грошового доходу протягом тих же 6 років. Необхідно врахувати, що по закінченні цього періоду робочий капітал вивільняється (продаються товарно-матеріальні запаси, закриваються дебіторські рахунки).

Якому варіанту варто надати перевагу, якщо підприємство розраховує на 12% віддачі на кошти, що інвестуються у проект? Скористатися методом чистого сучасного значення.

МЕТОДИЧНІ ВКАЗІВКИ

Критерії, що використовують при оцінки ефективності інвестицій, розділяють на дві групи:

1) засновані на дисконтованих оцінках;

2) засновані на облікових оцінках;

До першої групи відносяться наступні критерії:

• чиста теперішня вартість інвестиційного проекту (NPV);

• індекс рентабельності інвестицій (РІ);

• внутрішня норма прибутковості (IRR);

• дисконтований період окупності інвестицій (DPP).

До другої групи відносяться наступні критерії:

• період окупності інвестицій (PP);

• облікова норма прибутку (НП).

При обґрунтуванні доцільності проекту віддається перевага критеріям першої групи, побудованим з урахуванням фактора часу.

Розглянемо більш детально основні критерії ефективності інвестицій:

1. Чиста теперішня вартість інвестиційного проекту (NPV):

NPV = – К + Σ,

де NPV – чиста теперішня вартість інвестиційного проекту, грн.;

К – величина інвестицій, грн.

PV_і – доходи по роках, грн.

r – коефіцієнт дисконтування.

Якщо NPV > 0, то реалізація проекту економічно доцільна.

Якщо NPV < 0, то реалізація проекту економічно недоцільна.

2. Внутрішня норма прибутковості (IRR) знаходиться по формулі:

IRR = А + а * (В – А) / (а – в) ,

де IRR – внутрішня норма прибутковості, %;

А, В – процентна ставка при позитивному і негативному значенні чистої приведеної вартості (NPV), %;

а, в – позитивне і негативне значення NPV, грн.

Якщо IRR > r, то реалізація проекту економічно доцільна.

Якщо IRR < r, то реалізація проекту економічно недоцільна.

3. Період окупності інвестицій (DРР):

DPP = t +

де DPP – дисконтований період окупності, роки;

t – рік останнього негативного значення кумулятивної вартості проекту;

KPV_t – кумулятивна вартість проекту в році t (останнє негативне значення кумулятивної вартості проекту), грн.;

PV_t+1 – дисконтована вартість грошового потоку в наступному році, тобто в році (t+1), грн.

4. Індекс доходності (РІ):

РІ = Σ/ К =

Якщо РІ > 1, то реалізація проекту економічно доцільна.

Якщо РІ < 1, то реалізація проекту економічно доцільна.

5. Облікова норма прибутку або коефіцієнт ефективності інвестицій (НП):

НП =

де НП – облікова норма прибутку або коефіцієнт ефективності інвестицій;

ЧП – середньорічний чистий прибуток, грн.;

ЛС – ліквідаційна вартість, грн.

Критичний обсяг виробництва (точка беззбитковості):

Q _{кр. шт.} =

де Q _{кр. шт.} – критичний обсяг виробництва, шт.;

Впост – умовно-постійні витрати, грн.;

Ц – ціна одиниці продукції, грн.;

Взм₁ – змінні витрати на одиницю продукції, грн.