3. Фискальная и монетарная политика регулирования в открытой экономике (модель is–lm–bp).

Макроэкономическая политика регулирования в открытой экономике на основе модели IS–LM–BP включает множество моделей, показывающих последствия подключения фискальных и монетарных инструментов в условиях двоякой мобильности капитала и двух режимов валютного курса.

Ограничимся общим анализом последствий в условиях фиксированного и плавающего валютного курса. Представим две наиболее эффективные модели стимулирующей фискальной и монетарной политики при различных режимах курса и абсолютной мобильности капитала (BP горизонтальна).

Регулирование открытой экономики в условиях фиксированного валютного курса. Эффективность стимулирующей фискальной политики (модель IS-LM-BP).

В условиях фиксированного курса предложение денег должно соответствовать поддержанию заявленного валютного курса, поэтому монетарные методы вступают в противоречие с необходимостью обеспечения равновесия.

Увеличение предложения денег приведет к снижению курса национальной валюты. Поскольку официальный курс фиксирован, то активизируется продажа национальной валюты Центральному Банку по выгодному, более высокому по сравнению с рыночным, официальному курсу, что приведет к снижению денежной массы до первоначального уровня. Стимулирующий эффект возможен только в случае девальвации.

Таким образом, в условиях фиксированного курса ДКП недейственно, однако режим курса (E_r=const) позволяет сглаживать последствия потрясений в денежной сфере, оставляя стабильным уровень дохода.

Фискальный метод регулирования в условиях E_r=const эффективен.

На рисунке 7.12 представлена стимулирующая фискальная политика в условиях E_r=const в модели IS-LM-BP (мобильность капитала абсолютна).

Рисунок 7.12 – Стимулирующая фискальная политика в условиях фиксированного валютного курса

Для стимулирования совокупного спроса правительство увеличивает государственные расходы: сдвигIS (IS₁IS₂) . Рост внутренней ставки и превышение ее над мировой ставкой () приведет к притоку иностранного капитала и росту спроса на отечественную валюту. Для обеспечения стабильности валютного курса предложение денег будет увеличено (LM₁LM₂). Новое равновесие установится в точке С при и ВВП, равном Y₂. Результат: при стабилизации ставки и соответствии ее мировой.

Отметим, что при неизменности ставки эффект вытеснения инвестиций отсутствует и мультипликационный эффект действует в полной мере.

Таким образом, фискальная политика в условиях фиксированного курса эффективна, т.к. приводит к при сохранении совместного равновесия.

Регулирование открытой экономики в условиях плавающего валютного курса. Эффективность стимулирующей монетарной политики (модель IS-LM-BP).

При плавающем валютном курсе фискальная политика неэффективна. Причина состоит в том, что рост внутренней ставки, вызванный сдвигом IS вправо, приводит к притоку иностранного капиталаи росту спроса на анциональную валюту, что вызывает рост валютного курса и сокращение чистого экспорта. Результат: <AD(<Y) и сдвиг IS в первоначальное положение (неэффективность).

Однако положительный момент состоит в том, что плавающий курс предохраняет экономику от воздействия разных колебаний в автономном спросе, оставляя стабильным уровень Y.

Денежно-кредитная политика при плавающем курсе эффективна (рисунок 7.13)

Рисунок 7.13 – Стимулирующая монетарная политика в условиях плавающего валютного курса и абсолютной мобильности капитала

Рост предложения денег сдвигает LM вправо (LM₁LM₂) и вызывает снижение внутренней ставки процента до уровня , что стимулирует отток капитала из страны. В результате роста спроса на иностранную валютут валютный курс снижается, что приводит к росту чистого экспорта и совокупного спроса. Новое совместное равновесие – в точке С при более высоком уровнеY=Y₂ и мировой ставке.

Таким образом, выбор методов воздействия на экономику в открытой системе зависит от режимов регулирования курса национальной валюты.