38. Чистая текущая стоимость проекта

Чистая текущая стоимость - сумма текущих стоимостей всех спрогнозированных, с учетом ставки дисконтирования, денежных потоков.

Метод чистой текущей стоимости (NPV) состоит в следующем. 1. Определяется текущая стоимость затрат (Io), т.е. решается вопрос, сколько инвестиций нужно зарезервировать для проекта. 2. Рассчитывается текущая стоимость будуùих денежных поступлений от проекта, для чего доходы за каждый год CF (кеш-флоу) приводятся к текущей дате.

CF - платеж через t лет IC - invested capital инвестированный капитал t - количество лет i - ставка дисконтирования

(Формула:Дисконтированные денежные потоки-начальные инвестиции)Как мы делали на практике!!!!

Дисконтированные денежные потоки=ставка дисконтирования*чистые денежные потоки

38. Срок окупаемости – дисконтированный или недисконтированный?

Срок окупаемости-это период времени, который требуется для того, чтобы поступление денежных потоков стало равно инвестициям.

Дисконтированный срок окупаемости-это временной период окупаемости первоначальных инвестиций в инвестиционный проект в текущей стоимости. Чем меньше срок окупаемости, тем более эффективен проект.

Где: r – ставка дисконтирования, I₀ – первоначальные инвестиции, CF – денежный поток в период t, n – количество периодов окупаемости инвестиций в проект.

Из практики оценки и прогноза будущих поступлений от проектов для удачных проектов в сфере коммерческой недвижимости срок окупаемости проекта (недисконтированный) составляет 5–6 лет (с учетом строительства).

38. Как оценить взаимосвязь между номинальными процентными ставками и уровнем инфляции?

Взаимосвязь достаточно простая и логичная: проценты, начисляемые на вложенную сумму, увеличивают её. В свою очередь, её стоимость под действием инфляции снижается, то есть происходит обесценивание денежных средств. Данный процесс носит постоянный характер. В дальнейшем происходит снижение стоимости уже обесцененных денежных средств. Таким образом, показатели инфляции необходимо вычислять по схеме сложного процента.

В связи с этим возникает понятие номинальной ставки (nominal interest rate), которую используют для нахождения величины ставки, применяемой при начислении сложных процентов в каждом конкретном периоде в течение одного года. Иными словами, номинальная ставка – это ставка, величина которой определяется без учёта инфляции.

В противовес номинальной ставке существует реальная процентная ставка (real interest rate), которая учитывает текущий уровень инфляции. На практике она определяется разницей между номинальной ставкой процента и процентом (уровнем) инфляции. Существует два вида реальной процентной ставки: это предполагаемая, которая необходима для финансовых расчётов при планировании вложения денежных средств с учётом ожидаемого уровня инфляции, а также фактическая реальная процентная ставка, которая применяется при расчётах, когда уровень инфляции точно известен.

Номинальную и реальную процентные ставки используют для индексации ставки, по которой осуществляется начисление процента. Индексация предназначена для того, чтобы компенсировать обесценивание денежных средств, возникающее в результате инфляции. Здесь существуют следующие закономерности: при уровне инфляции идентичном начисляемым процентам, прибыль инвестора равна нулю. В случае если уровень инфляции превышает начисляемый процент, первоначально вложенная сумма уменьшается пропорционально разнице между ними. С другой стороны, если процентная ставка выше уровня инфляции, то вложенная сумма опять же будет увеличиваться пропорционально разнице.