15.Преимущества и недостатки использования собственного и заемного капитала

Преимущества и недостатки собственного капитала:

Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными свойствами:

- простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала принимаются собственниками и менеджерами организации без получения согласия других хозяйствующих субъектов;

- более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, так как при его использовании не требуется плата процента во всех его формах;

- обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия. Его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно. И снижением риска банкротства/

Вместе с тем собственному капиталу присуще следующие недостатки:

- ограниченность объема привлечения, а следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности организации на отдельных этапах его жизненного цикла период благоприятной конъюнктуры рынка;

- высокая стоимость в сравнении с альтернативными заёмными источниками формирования капитала;

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития.

Преимущества и недостатки заёмного капитала:

Заёмный капитал характеризуется следующими положительными свойствами:

- достаточно широкими возможностями привлечения источников финансирования, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантийного поручителя;

- обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объёма его хозяйственной деятельности;

- более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счёт обеспечения эффекта “налогового щита”;

- способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (рентабельности собственного капитала) за счёт эффекта финансового левериджа.

В то же время заёмный капитал имеет следующие недостатки:

- использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия - риск снижения финансовой устойчивости и потери платёжеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заёмного капитала;

- активы, сформированные за счёт заёмного капитала, генерируют меньшую норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента;

- высокая зависимость стоимости заёмного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка.

Таким образом, предприятие, использующее заёмный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.

16.Аннуитет

Аннуите́т (фр. annuité от лат. annuus — годовой, ежегодный) или финансовая рента — общий термин, описывающий график погашения финансового инструмента (выплаты вознаграждения или уплаты части основного долга и процентов по нему), когда выплаты устанавливаются периодически равными суммами через равные промежутки времени. Аннуитетный график отличается от такого графика погашения, при котором выплата всей причитающейся суммы происходит в конце срока действия инструмента, или графика, при котором на периодической основе выплачиваются только проценты, а вся сумма основного долга подлежит к оплате в конце.

Сумма аннуитетного платежа включает в себя основной долг и вознаграждение.

В широком смысле, аннуитетом может называться как сам финансовый инструмент, так и сумма периодического платежа, вид графика погашения финансового инструмента или другие производные понятия, оттенки значения. Аннуитетом, например, является:

Один из видов срочного государственного займа, по которому ежегодно выплачиваются проценты, и погашается часть суммы.

Равные друг другу денежные платежи, выплачиваемые через определённые промежутки времени в счёт погашения полученного кредита, займа и процентов по нему.

В страховании жизни - договор со страховой компанией, по которому физическое лицо приобретает право на регулярное получение согласованных сумм, начиная с определённого времени, например, выхода на пенсию.

Современная стоимость серии регулярных страховых выплат, производимых с определенной периодичностью в течение срока, установленного договором страхования.

Аннуитетный график также может использоваться для того, чтобы накопить определённую сумму к заданному моменту времени, внося равновеликие вклады на счёт или депозит, по которому начисляется вознаграждение.

Виды аннуитетов

По времени выплаты первого аннуитетного платежа различают:

аннуитет постнумерандо — выплата осуществляется в конце первого периода,

аннуитет пренумерандо — выплата осуществляется в начале первого периода.

Коэффициент аннуитета.

Коэффициент аннуитета превращает разовый платёж сегодня в платёжный ряд. С помощью данного коэффициента определяется величина периодических равных выплат по кредиту:

, где — процентная ставка за один период (всего периодов n), — количество периодов на протяжении всего действия аннуитета (количество операций по капитализации процентов).

(следует учитывать, что данная формула является чисто математической, то есть на практике возможны некоторые девиации, вызванные округлением, а также неодинаковой продолжительностью месяца и года; особенно это касается последнего по сроку платежа).

Предполагается, что выплаты производятся постнумерандо, то есть в конце каждого периода. И тогда величина периодической выплаты A = K·S, где S — величина кредита.