економіка / Валютний ринок
.docxТема 6.7. Становлення та розвиток валютного ринку України.
Слайд 1
Реалізація валютної політики та становлення валютного ринку України в напрямку формування сприятливої динаміки обмінного курсу національної валюти, надає додатковий поштовх для прискорення економічного розвитку країни. Основні засади валютної політики були сформовані в умовах економічної кризи, що супроводжувалася значним зростанням рівня інфляції, дефіциту бюджету, спадом виробництва та порушенням існуючих зв’язків між республіками колишнього Радянського Союзу.
2 слайд Можна виділити кілька етапів еволюції валютної політики та становлення валютного ринку України у системі заходів макроекономічного регулювання: • I етап – становлення (1991-1995 рр.); • II етап – адаптаційний (1996-1997 рр.); • III етап – кризовий (1998-1999 рр.); • IV етап – економічної стабільності (2000-2007 рр.); • V етап – другий кризовий (2008-2009 рр.); • VI етап – посткризовий (2010-2012 рр.); • VII етап – третій кризовий (2013р.-до тепер).
Перший етап (1991 – 1995 рр.) характеризувався:
відсутністю національного законодавства з питань валютного регулювання і валютного контролю;
низьким рівнем організації роботи банківської системи у цій сфері;
наявністю незначних обсягів валютних резервів Національного банку України і реальною загрозою їх повного вичерпання в умовах девальваційного тиску на курс національної валюти;
активним використанням іноземних валют у внутрішньому грошовому обігу системи України.
Другий етап реалізації валютної політики (1996 – 1997 рр.) характеризується:
зниженням частки кредитів, наданих Національним банком уряду;
встановленням порядку коригування процентних ставок за кредитами, наданими комерційними банками суб’єктам господарювання;
запровадженням обов’язкового резервування від коштів, які знаходяться на валютних депозитних рахунках;
застосуванням державних цінних паперів, як інструмента фінансування дефіциту бюджету.
Третій етап (1998 – 1999 рр.). Система валютного коридору відіграла значну роль при проведенні грошово-кредитної політики в 1998 р. та в першому півріччі 1999 р. У 1998 р. у зв’язку з фінансовою кризою в Росії та наявністю тісних торговельних відносин з нею України, з метою недопущення наслідків кризи на український грошово-кредитний ринок Національним банком було введено окремі елементи адміністративного контролю за проведенням валютних операцій:
з вересня 1998 р. було введено обов’язковий продаж 75% надходжень в іноземній валюті на користь резидентів і в цьому ж місяці вимогу знижено до 50 відсотків;
проведення безготівкових операцій з купівлі-продажу вільно конвертованої валюти здійснювалося лише через Українську міжбанківську та Кримську валютні біржі;
введено обов’язкове документальне підтвердження клієнтом фактичного надходження товарів та отримання послуг при розгляді заявок на купівлю іноземної валюти;
встановлено обмеження на купівлю іноземної валюти банками-нерезидентами.
Реалізація валютно-курсової політики на четвертому етапі (2000 – 2007 рр.) проводилася в умовах виходу з економічної кризи та поступового економічного зростання, зумовленого нарощенням обсягу виробництва, зниженням рівня інфляції, дефіциту бюджету, збільшенням експорту, що забезпечило формування позитивного сальдо поточного рахунку.
Незважаючи на пожвавлення та зміни в економічному середовищі, у вересні 2008 року в Україні розпочався п’ятий етап (2008-2009 рр.) розвитку валютного ринку – другий кризовий. До причин виникнення світової економічної кризи 2007-2009 рр. належать наступні:
загальна циклічність економічного розвитку; іпотечна криза в США;
“перегрів” не лише фондового, але й кредитного ринків; збільшення світових цін на сировину, у тому числі і на нафту.
Шостий етап (2010-2012 рр.). Відновлення світової економіки та сприятлива зовнішньоекономічна кон’юнктура позитивно позначилась і на розвитку економіки України. За даними Світового банку, темп приросту світового ВВП у 2010 році становив 3,9%. Позитивною характеристикою розвитку світової економіки та її рушієм у 2010 році стало швидке зростання внутрішнього попиту в країнах з ринками, що розвиваються.
Сьомий етап (2013 – до тепер) характеризується посиленням політичної нестабільності в державі, що на початку 2014 року переросла у політичну та суспільну кризу. Як відомо, саме політичні явища здійснюють найбільший вплив на економіку і функціонування валютного ринку, зокрема. Оскільки, більш детально питання щодо функціонування валютного ринку та реалізації валютної політики в умовах кризових явищ ми будемо розглядати у третьому питанні дослідження, вважаємо за доцільне перейти до наступного питання наукового дослідження.
3 слайд:
Валютний ринок є системою економічних відносин, які пов’язані з операціями щодо зовнішньоторговельних розрахунків, туризму, міграції капіталів, робочої сили, купівлі-продажу платіжних документів у іноземних валютах та розміщенням тимчасово вільних валютних коштів.
Основними операціями, які здійснюються на валютному ринку, є:
обмінні (конверсійні) ,
кредитно-депозитні операції,
інвестиції в цінні папери тощо.
4 слайд
Важливу роль у сучасних умовах грає ефективне проведення НБУ високоякісної валютної політики, адже вона є одним із важливих важелів у цілісній системі заходів щодо підтримання фінансової та макроекономічної стабільності й стимулювання економічного росту.
Відзначимо, що в сучасних умовах ключовим вектором валютної політики є лібералізація валютних відносин.
5 слайд
Для регулювання та покращення ситуації на валютному ринку НБУ проводить валютні інтервенції. Валютною інтервенцією є значний разовий цілеспрямований вплив Нацбанку на валютний ринок і валютний курс, що здійснюється шляхом купівлі або продажу великих партій іноземної валюти. Валютна інтервенція здійснюється для регулювання курсу іноземних валют.
Рисунок на слайді дає змогу проаналізувати валютні інтервенції НБУ. Його аналіз показує, що у 2019 році НБУ переважно здійснював купівлю валюти, а у березні 2020 року Нацбанк щодня виходив на міжбанк з продажем валюти, окрім 5 березня, коли він придбав $100 млн. Причиною цього є необхідність стабілізації ситуації на валютному ринку через епідемію коронавірусу.
6 слайд
Аналізуючи недоліки валютного ринку України, відзначимо, що вони проявляються у:
нестабільному валютному курсі гривні;
слабкому експортному потенціалі країни, що не забезпечує належних валютних надходжень у країну;
підвищення валютних ризиків, які провокує залежність економіки України від долару, тобто високий рівень доларизації вітчизняної економіки. Валютна політика НБУ має бути скерована на розробку комплексу заходів, спрямованих на повернення довіри до національної валюти, лібералізації валютного ринку.
7 слайд
На разі вагоме значення має комунікативна політика, погіршення якої пов’язане з непродуманими, негативними коментарями на адресу банків з приводу того, що вони проводять спекулятивну політику на валютному ринку і не дотримуються вимог НБУ щодо кредитування. НБУ потрібно посилити резервні та нормативні вимоги до банків, що сприятиме підвищенню довіри до них та покращення ситуації.
8 слайд
Поліпшення функціонування валютного ринку України можливо досягти шляхом використання наступних методів:
зменшити рівень доларизації української економіки через підвищення привабливості гривневих активів;
удосконалити правила роботи учасників ринку та дотримуватися чітких принципів та процедур;
розвивати систему внутрішнього ринку з урахуванням міжнародної практики та запроваджувати нові види міжнародних розрахунків;
покращити роботу з моніторингу валютних ризиків;
удосконалити механізми контролю та протидії валютним спекуляціям;
застосувати процедури для упередження валютних ризиків та недопущення формування інших дисбалансів, пов’язаних із здійсненням операцій капітального характеру в іноземній валюті;
стимулювати експорт та забезпечити рівновагу платіжного балансу;
оптимізувати процедуру валютних інтервенцій Національного банку України – розклад, параметри інтервенцій. Це дозволило б підвищити прозорість і передбачуваність операцій НБУ на валютному ринку, адже в цій ситуації НБУ доречним було б відмовитися від дискримінаційного підходу і забезпечити всім банкам рівний доступ до своїх інтервенцій.
9 слайд
Таким чином, можна стверджувати, що валютний ринок України в сучасних умовах є недостатньо стабільним, але позитивною тенденцією є здійснення валютної лібералізації. Адже лібералізація валютного законодавства є довгоочікуваною і необхідною зміною в банківському регулюванні, метою якої є встановлення режиму вільного руху капіталу.