!Корпоративное право 2023-2024 / Sukhanov_E_a_Sravnitelnoe_Korporativnoe_Pravo_2014

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

ɏɮɲɵɭɬɴɴɵɬ ɩʂɿɬ ɶɵɮɩɵɲʆɬɹ ɸɻɵɷɳɺɲɯɷɵɩɧɹʃ ɴɬɱɵɹɵɷʂɬ ɵɨʀɯɬ ɩʂɩɵɫʂ ɵɨ ɵɸɴɵɩɴʂɼ ɹɬɴɫɬɴɽɯʆɼ ɷɧɮɩɯɹɯʆ ɸɵɩɷɬɳɬɴɴɵɪɵ ɱɵɷɶɵɷɧ ɹɯɩɴɵɪɵ ɶɷɧɩɧ

ɉɸɬ ɨɬɮ ɯɸɱɲʅɾɬɴɯʆ ɩʂɸɵɱɵɷɧɮɩɯɹʂɬ ɶɷɧɩɵɶɵɷʆɫɱɯ ɫɬɳɵɴɸɹɷɯ ɷɺʅɹ ɸɵɼɷɧɴɬɴɯɬ ɩɧɭɴɵɰ ɷɵɲɯ ɹɵɩɧɷɯʀɬɸɹɩ ӎ ɵɨʁɬɫɯɴɬɴɯɰ ɲɯɽ ɸ ɶɵɲ ɴɵɰ ɴɬɵɪɷɧɴɯɾɬɴɴɵɰ ɯɳɺʀɬɸɹɩɬɴɴɵɰ ɵɹɩɬɹɸɹɩɬɴɴɵɸɹʃʅ ɺɾɧɸɹɴɯɱɵɩ ɶɵ ɫɵɲɪɧɳ ɹɧɱɯɼ ɱɵɷɶɵɷɧɽɯɰ ɵɨʂɾɴɵ ɲɯɨɵ ɩɵɩɸɬ ɴɬ ɯɳɬʅʀɯɼ ɪɷɧ ɭɫɧɴɸɱɵɰ ɶɷɧɩɵɸɺɨʁɬɱɹɴɵɸɹɯ ɲɯɨɵ ɯɳɬʅʀɯɼ ɬɬ ɲɯɿʃ ɾɧɸɹɯɾɴɵ ɕɴɧ ɸɹɯɳɺɲɯɷɺɬɹɸʆ ɶɷɬɫɵɸɹɧɩɲɬɴɯɬɳ ɹɵɩɧɷɯʀɬɸɹɩɧɳ ɶɧɷɹɴɬɷɸɹɩɧɳ ɯ ɯɼ ɺɾɧɸɹɴɯɱɧɳ ɷɧɮɲɯɾɴʂɼ ɴɧɲɵɪɵɩʂɼ ɯ ɫɷɺɪɯɼ ɲʃɪɵɹ ɩ ɹɵɳ ɾɯɸɲɬ ɮɧɱɵ ɴɵɫɧɹɬɲʃɴɵ ɮɧɱɷɬɶɲɬɴɴɵɰ ɸɩɵɨɵɫɵɰ ɩɴɺɹɷɬɴɴɬɰ ɵɷɪɧɴɯɮɧɽɯɯ ɯɼ ɫɬʆ ɹɬɲʃɴɵɸɹɯ ɯ ɵɹɸɺɹɸɹɩɯɬɳ ɱɧɱɯɼ ɲɯɨɵ ɹɷɬɨɵɩɧɴɯɰ ɱ ɷɧɮɳɬɷɺ ɯ ɸɵɸɹɧɩɺ ɯɼ ɱɧɶɯɹɧɲɧ

ɉ ɵɹɲɯɾɯɬ ɵɹ ʄɹɵɪɵ ɸɵɩɷɬɳɬɴɴɵɬ ɷɵɸɸɯɰɸɱɵɬ ɶɷɧɩɵ ɴɬ ɶɷɬɫɵɸɹɧɩɲʆ ɬɹ ɸɩɵɯɳ ɶɵɲɴɵɸɹʃʅ ɶɷɧɩɵɸɺɨʁɬɱɹɴʂɳ ɹɵɩɧɷɯʀɬɸɹɩɧɳ ɴɯɱɧɱɯɼ ɴɧɲɵ ɪɵɩʂɼ ɲʃɪɵɹ ɯ ɻɧɱɹɯɾɬɸɱɯ ɴɯɱɧɱ ɴɬ ɸɹɯɳɺɲɯɷɺɬɹ ɯɼ ɷɧɮɩɯɹɯɬ ɴɬɸɳɵ ɹɷʆ ɴɧ ɶɵɸɹɵʆɴɴʂɬ jɮɧɱɲɯɴɧɴɯʆy ɶɺɨɲɯɾɴɵɰ ɩɲɧɸɹɯ ɵ ɴɬɵɨɼɵɫɯɳɵɸɹɯ ɩɸɬɳɬɷɴɵɪɵ ɸɵɫɬɰɸɹɩɯʆ ɷɧɮɩɯɹɯʅ ɳɧɲɵɪɵ ɯ ɸɷɬɫɴɬɪɵ ɨɯɮɴɬɸɧ ɫɲʆ ɴɺɭɫ ɱɵɹɵɷɵɪɵ ɯ ɨʂɲɯ ɸɵɮɫɧɴʂ ʄɹɯ ɵɷɪɧɴɯɮɧɽɯɵɴɴɵ ɶɷɧɩɵɩʂɬ ɻɵɷɳʂ ʅɷɯ ɫɯɾɬɸɱɯɼ ɲɯɽ ɉ ɷɬɮɺɲʃɹɧɹɬ ɵɨʀɬɬ ɱɵɲɯɾɬɸɹɩɵ ɮɧɷɬɪɯɸɹɷɯɷɵɩɧɴɴʂɼ ɩ ɗɵɸɸɯɯ ɹɵɩɧɷɯʀɬɸɹɩ ɯɸɾɯɸɲʆɬɹɸʆ ɬɫɯɴɯɽɧɳɯ ɧ ɩ ɫɵɱɹɷɯɴɬ ɯ ɶɷɧɩɵ ɶɷɯɳɬɴɯɹɬɲʃɴɵɰ ɶɷɧɱɹɯɱɬ ɶɵɸɹɵʆɴɴɵ ɩɵɮɴɯɱɧɬɹ ɩɵɶɷɵɸ ɵ ɽɬɲɬɸɵɵɨ ɷɧɮɴɵɸɹɯ ɯɼ ɸɺʀɬɸɹɩɵɩɧɴɯʆ

ɑɧɱ ɩ ɮɧɶɧɫɴɵɬɩɷɵɶɬɰɸɱɵɳ ɹɧɱ ɯ ɩ ɧɴɪɲɵ ɧɳɬɷɯɱɧɴɸɱɵɳ ɱɵɷɶɵ ɷɧɹɯɩɴɵɳ ɶɷɧɩɬ ɶɷɬɫɶɷɯɴɯɳɧɹɬɲʆɳɯ ɧɱɹɯɩɴɵ ɯɸɶɵɲʃɮɺʅɹɸʆ ɷɧɮɲɯɾ ɴʂɬ ɩɧɷɯɧɴɹʂ ɱɵɳɳɧɴɫɯɹʂ ɹɵɩɧɷɯʀɬɸɹɩɧ ɴɧ ɩɬɷɬ ɩ ɮɧɶɧɫɴɵɬɩɷɵ ɶɬɰɸɱɵɳ ɶɷɧɩɬ ӎ ɸ ɱɵɳɶɲɬɳɬɴɹɧɷɯɬɳ ɩ ɩɯɫɬ ɵɨʀɬɸɹɩɧ ɸ ɵɪɷɧɴɯɾɬɴɴɵɰ ɵɹɩɬɹɸɹɩɬɴɴɵɸɹʃʅ GmbH, Ltd. ɧ ɩ ɧɴɪɲɵ ɧɳɬɷɯɱɧɴɸɱɵɳ ӎ ɩɵɵɨʀɬ ɨɬɮ ɱɵɳɶɲɬɳɬɴɹɧɷɯʆ LLP, LLC ɝɬɲʃ ɹɧɱɵɰ ʅɷɯɫɯɾɬɸɱɵɰ ɱɵɴɸɹɷɺɱɽɯɯ ӎ

Ɏɧɱɲʅɾɬɴɯɬ

ɶɷɯɵɨɷɬɹɬɴɯɬ ɶɷɬɫɺɸɳɵɹɷɬɴɴʂɼ ɫɲʆ ɹɵɩɧɷɯʀɬɸɹɩ ɲʃɪɵɹ ɯ ɶɷɬɯɳɺʀɬɸɹɩ ɶɷɯ ɻɧɱɹɯɾɬɸɱɵɳ ɸɵɼɷɧɴɬɴɯɯ ɵɪɷɧɴɯɾɬɴɴɵɰ ɵɹɩɬɹɸɹɩɬɴɴɵɸɹɯ ɺɾɧɸɹ ɴɯɱɵɩ ɶɵ ɫɵɲɪɧɳ ɹɧɱɵɰ ɱɵɷɶɵɷɧɽɯɯ

ɏɳɬʅɹ ɳɬɸɹɵ ɯ ɫɷɺɪɯɬ ɸɳɬɿɧɴɴʂɬ ɻɵɷɳʂ ɱɵɷɶɵɷɧɽɯɰ ɸɵɮɫɧɴɴʂɬ ɴɧ ɨɧɮɬ ɯɼ ɱɲɧɸɸɯɾɬɸɱɯɼ ɩɯɫɵɩ ӎ ɴɧɶɷɯɳɬɷ ɯɴɩɬɸɹɯɽɯɵɴɴʂɬ ɵɨʀɬ ɸɹɩɧ ɩ ɟɩɬɰɽɧɷɯɯ ɯ jɺɶɷɵʀɬɴɴʂɬ ɧɱɽɯɵɴɬɷɴʂɬ ɵɨʀɬɸɹɩɧy ɩɵ ɛɷɧɴ ɽɯɯ ɫɵɸɹɧɹɵɾɴɵ ʄɻɻɬɱɹɯɩɴɵ ɷɬɿɧʅʀɯɬ ɶɵɸɹɧɩɲɬɴɴʂɬ ɶɬɷɬɫ ɴɯɳɯ ɸɵɽɯɧɲʃɴɵ ʄɱɵɴɵɳɯɾɬɸɱɯɬ ɮɧɫɧɾɯ ɖɵʆɩɲɬɴɯɬ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴʂɼ ɻɵɷɳ ɪɯɨɷɯɫɴɵɪɵ ɼɧɷɧɱɹɬɷɧ ɵɨɺɸɲɵɩɲɬɴɵ ɱɵɴɱɺɷɬɴɽɯɬɰ ɴɧ jɷʂɴɱɬy ɵɷɪɧɴɯ ɮɧɽɯɵɴɴɵ ɶɷɧɩɵɩʂɼ ɻɵɷɳ ʅɷɯɫɯɾɬɸɱɯɼ ɲɯɽ ɱɵɷɶɵɷɧɽɯɰ ɯ ɶɷɬɫɶɷɯ ɴɯɳɧɬɳʂɳɯ ɩ ɯɴɹɬɷɬɸɧɼ ɷɧɮɩɯɹɯʆ ɸɩɵɨɵɫʂ ɶɷɬɫɶɷɯɴɯɳɧɹɬɲʃɸɹɩɧ ɶɷɵ ɫɺɳɧɴɴʂɳɯ ɶɵɶʂɹɱɧɳɯ ɸɵɮɫɧɴɯʆ ɴɵɩʂɼ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴʂɼ ɻɵɷɳ ɸ ɶɵ ɳɵʀʃʅ ɵɶɷɬɫɬɲɬɴɴɵɪɵ ɸɵɬɫɯɴɬɴɯʆ ʄɲɬɳɬɴɹɵɩ jɲɯɾɴʂɼ ɹɵɩɧɷɯʀɬɸɹɩy

ɯjɱɧɶɯɹɧɲɯɸɹɯɾɬɸɱɯɼ ɵɨʁɬɫɯɴɬɴɯɰy

ɉɵɹɲɯɾɯɬ ɵɹ ʄɹɵɪɵ ɸɵɩɷɬɳɬɴɴɵɬ ɷɵɸɸɯɰɸɱɵɬ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵɬ ɶɷɧɩɵ ɻɧɱɹɯɾɬɸɱɯ ɵɹɱɧɮɧɩɿɯɸʃ ɵɹ ɯɸɶɵɲʃɮɵɩɧɴɯʆ ɱɲɧɸɸɯɾɬɸɱɵɰ ɱɵɴɸɹɷɺɱɽɯɯ ɱɵɳɳɧɴɫɯɹʂ ɶɷɯɨɬɪɲɵ ɱ ɸɵɮɫɧɴɯʅ ɴɵɩʂɼ ɴɬɯɮɩɬɸɹɴʂɼ ɷɧɴɬɬ ɴɯɱɧ ɱɯɳ ɶɷɧɩɵɶɵɷʆɫɱɧɳ ɻɵɷɳ ɱɵɳɳɬɷɾɬɸɱɯɼ ɱɵɷɶɵɷɧɽɯɰ ӎ ɼɵɮʆɰɸɹɩɬɴ ɴɵɪɵ ɶɧɷɹɴɬɷɸɹɩɧ ɯ ɴɬɶɷɧɩɵɸɺɨʁɬɱɹɴɵɪɵ ɯɴɩɬɸɹɯɽɯɵɴɴɵɪɵ ɹɵɩɧɷɯʀɬ ɸɹɩɧ əɧɰɴɧʆ ɵɷɪɧɴɯɮɧɽɯʆ ɯɼ ɫɬʆɹɬɲʃɴɵɸɹɯ ɸ ɧɨɸɵɲʅɹɴɵ ɶɷɵɯɮɩɵɲʃɴʂɳ ɷɧɸɶɷɬɫɬɲɬɴɯɬɳ ɳɬɭɫɺ ɯɼ ɺɾɧɸɹɴɯɱɧɳɯ ɯ ɹɷɬɹʃɯɳɯ ɲɯɽɧɳɯ ɶɷɧɩ ɯ ɵɨʆ ɮɧɴɴɵɸɹɬɰ ɶɵɱɧ ɹɵɲʃɱɵ ɵɹɶɺɪɯɩɧɬɹ ɫɵɨɷɵɸɵɩɬɸɹɴʂɼ ɯɴɩɬɸɹɵɷɵɩ ɵɹ ɹɧ ɱɵɰ ɸɹɷɧɴɴɵɰ ɻɵɷɳʂ ɩɬɫɬɴɯʆ ɨɯɮɴɬɸɧ ɯ ɩɷʆɫ ɲɯ ɶɷɯɴɬɸɬɹ ɩ ɨɺɫɺʀɬɳ ɹɵɹ ʄɱɵɴɵɳɯɾɬɸɱɯɰ ʄɻɻɬɱɹ ɴɧ ɱɵɹɵɷʂɰ ɷɧɸɸɾɯɹʂɩɧɲɯ ɬɬ ɸɵɮɫɧɹɬɲɯ

ɔɬ ɶɷɯɴɬɸɲɵ ɵɭɯɫɧɬɳɵɪɵ ɸɵɽɯɧɲʃɴɵ ʄɱɵɴɵɳɯɾɬɸɱɵɪɵ ʄɻɻɬɱɹɧ

ɯɻɺɴɱɽɯɵɴɯɷɵɩɧɴɯɬ jɧɱɽɯɵɴɬɷɴʂɼ ɵɨʀɬɸɹɩ ɷɧɨɵɹɴɯɱɵɩy ɻɧɱɹɯɾɬ ɸɱɯ ɶɷɬɫɸɹɧɩɲʆʅʀɯɼ ɸɵɨɵɰ ɩɧɷɯɧɴɹ ɶɷɵɯɮɩɵɫɸɹɩɬɴɴɵɪɵ ɱɵɵɶɬɷɧɹɯɩɧɜɧɷɧɱɹɬɷɴʂɬ ɫɲʆ ɸɵɩɷɬɳɬɴɴɵɪɵ ɷɵɸɸɯɰɸɱɵɪɵ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵɪɵ ɶɷɧ ɩɧ ɶɵɶʂɹɱɯ ɯɸɱɺɸɸɹɩɬɴɴɵɪɵ ɸɵɮɫɧɴɯʆ ɯ ɯɸɶɵɲʃɮɵɩɧɴɯʆ ɴɯɱɵɳɺ ɯ ɴɯɪɫɬ ɴɬɩɬɫɵɳʂɼ ɵɸɵɨʂɼ ɩɯɫɵɩ ɱɵɳɳɬɷɾɬɸɱɯɼ ɯ ɴɬɱɵɳɳɬɷɾɬɸɱɯɼ ɱɵɷɶɵɷɧ ɽɯɰ ɹɧɱɯɼ ɱɧɱ ɼɵɮʆɰɸɹɩɬɴɴʂɬ ɶɧɷɹɴɬɷɸɹɩɧ ɱɷɬɸɹʃʆɴɸɱɯɬ ɻɬɷɳɬɷ

ɸɱɯɬ ɼɵɮʆɰɸɹɩɧ ɱɧɮɧɾʃɯ ɵɨʀɬɸɹɩɧ ɯ ɵɨʀɯɴʂ ɳɧɲɵɾɯɸɲɬɴɴʂɼ ɴɧɷɵɫɵɩ jɧɱɽɯɵɴɬɷɴʂɬ ɵɨʀɬɸɹɩɧ ɷɧɨɵɹɴɯɱɵɩ ɴɧɷɵɫɴʂɬ ɶɷɬɫɶɷɯʆɹɯʆ y ɯ ɵɨʁ ʆɩɲɬɴɯɬ ɯɼ ɸɧɳɵɸɹɵʆɹɬɲʃɴʂɳɯ ɩɯɫɧɳɯ ʅɷɯɫɯɾɬɸɱɯɼ ɲɯɽ ɴɬ ɩʂɮʂɩɧ ʅɹɸʆ ɴɯɱɧɱɵɰ ʄɱɵɴɵɳɯɾɬɸɱɵɰ ɯɲɯ ɯɴɵɰ ɷɧɮɺɳɴɵɰ ɴɬɵɨɼɵɫɯɳɵɸɹʃʅ əɧɱɵɰ ɶɵɫɼɵɫ ɯɳɬɬɹ ɸɲɬɫɸɹɩɯɬɳ ɲɯɿʃ ɴɬɵɨɵɸɴɵɩɧɴɴɵɬ ɷɧɸɿɯɷɬ ɴɯɬ ɩɯɫɵɩ ɴɵɳɬɴɱɲɧɹɺɷʂ ʅɷɯɫɯɾɬɸɱɯɼ ɲɯɽ ɵɸɵɨɬɴɴɵ ɴɬɱɵɳɳɬɷɾɬ ɸɱɯɼ ɱɵɷɶɵɷɧɽɯɰ ɯ ɩʂɹɬɱɧʅʀɬɬ ɯɮ ɴɬɪɵ ɯɸɱɺɸɸɹɩɬɴɴɵɬ ɺɩɬɲɯɾɬɴɯɬ

Ɏɧɱɲʅɾɬɴɯɬ

ɱɵɲɯɾɬɸɹɩɧ ɸɧɳɵɸɹɵʆɹɬɲʃɴʂɼ ɺɾɧɸɹɴɯɱɵɩ ɪɷɧɭɫɧɴɸɱɵɪɵ ɵɨɵɷɵɹɧ ɪɷɧ ɭɫɧɴɸɱɵ ɶɷɧɩɵɩɵɰ ɸɹɧɹɺɸ ɱɵɹɵɷʂɼ ɩ ɫɬɰɸɹɩɯɹɬɲʃɴɵɸɹɯ ɴɬ ɯɳɬɬɹ ɱɧ ɱɯɼ ɲɯɨɵ ɮɴɧɾɯɳʂɼ ɷɧɮɲɯɾɯɰ ɯ ɵɸɵɨɬɴɴɵɸɹɬɰ Ɍɸɲɯ ɷɧɮɩɯɹʂɳ ɶɷɧɩɵ ɶɵɷʆɫɱɧɳ ɵɨʂɾɴɵ ɯɮɩɬɸɹɴʂ ɵɫɯɴ ɫɩɧ ɩɯɫɧ ɴɬɱɵɳɳɬɷɾɬɸɱɯɼ ɱɵɷɶɵɷɧ ɽɯɰ ɹɷɧɫɯɽɯɵɴɴɵɪɵ ɹɯɶɧ ӎ Verband ɯɲɯ Verein ӎ ɸɵʅɮ ɵɨʁɬɫɯɴɬɴɯɬ ɧ ɩ ɶɵɸɲɬɫɴɯɬ ɪɵɫʂ ӎ ɬʀɬ ɯ ɶɧɷɹɴɬɷɸɹɩɧ ɲɯɽ ɸɩɵɨɵɫɴʂɼ ɶɷɵɻɬɸɸɯɰ ɹɵ ɩ ɫɬɰɸɹɩɺʅʀɬɳ ɷɵɸɸɯɰɸɱɵɳ ɮɧɱɵɴɵɫɧɹɬɲʃɸɹɩɬ ɳɵɭɴɵ ɵɨɴɧɷɺɭɯɹʃ ɴɬɸɱɵɲʃɱɵ ɫɬɸʆɹɱɵɩ ʆɱɵɨʂ ɩɶɵɲɴɬ ɸɧɳɵɸɹɵʆɹɬɲʃɴʂɼ ɷɧɮɴɵɩɯɫɴɵ ɸɹɬɰ ɵɨʀɬɸɹɩɬɴɴʂɼ ɵɨʁɬɫɯɴɬɴɯɰ ɯ ɴɬɱɵɳɳɬɷɾɬɸɱɯɼ ɵɷɪɧɴɯɮɧɽɯɰ ɱɵɷ ɶɵɷɧɹɯɩɴɵɪɵ ɹɯɶɧ

ɔɧɸɹɵɰɾɯɩʂɬ ɶɵɶʂɹɱɯ ɲɯɨɬɷɧɲɯɮɧɽɯɯ ɪɷɧɭɫɧɴɸɱɵ ɶɷɧɩɵɩɵɪɵ ɸɹɧɹɺɸɧ ɧɱɽɯɵɴɬɷɴʂɼ ɯ ɫɷɺɪɯɼ ɼɵɮʆɰɸɹɩɬɴɴʂɼ ɵɨʀɬɸɹɩ ɵɨʁɬɫɯɴɬɴɯɰ ɱɧɶɯɹɧɲɵɩ ɴɬ ɴɧɼɵɫʆɹ ɸɬɷʃɬɮɴɵɪɵ ɵɨɵɸɴɵɩɧɴɯʆ ɩ ɷɬɧɲʃɴɵɳ ɵɶʂɹɬ ɷɧɮ ɩɯɹɯʆ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵɪɵ ɶɷɧɩɧ ɩʂɸɵɱɵɷɧɮɩɯɹʂɼ ɮɧɷɺɨɬɭɴʂɼ ɶɷɧɩɵɶɵ ɷʆɫɱɵɩ ɩ ɹɵɳ ɾɯɸɲɬ ɩ ɵɶʂɹɬ ɧɳɬɷɯɱɧɴɸɱɵɪɵ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵɪɵ ɶɷɧɩɧ

əɧɱ ɳɧɱɸɯɳɧɲʃɴɵɬ ɺɶɷɵʀɬɴɯɬ ɯ ɺɸɱɵɷɬɴɯɬ ɶɷɵɽɬɫɺɷʂ ɷɬɪɯɸɹɷɧ ɽɯɯ ɱɵɷɶɵɷɧɽɯɰ ɩɱɲʅɾɧʆ ɵɹɱɧɮ ɵɹ ɹɷɬɨɵɩɧɴɯʆ ɴɧɲɯɾɯʆ ɱɧɱɵɪɵ ɲɯɨɵ ɷɬɧɲʃɴɵɪɵ ɳɯɴɯɳɧɲʃɴɵɪɵ ɹɩɬɷɫɵɪɵ ɺɸɹɧɩɴɵɪɵ ɱɧɶɯɹɧɲɧ ɩ ɸɵɩɷɬɳɬɴ ɴɵɳ ɧɳɬɷɯɱɧɴɸɱɵɳ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵɳ ɶɷɧɩɬ ɯɳɬɬɹ ɸɲɬɫɸɹɩɯɬɳ ɶɵɸɹɵ ʆɴɴɵɬ ɺɭɬɸɹɵɾɬɴɯɬ ɮɧɱɵɴɵɫɧɹɬɲʃɴʂɼ ɹɷɬɨɵɩɧɴɯɰ ɱ ɯɼ ɨɺɼɪɧɲɹɬɷɸɱɵɰ ɵɹɾɬɹɴɵɸɹɯ ɸɵɸɹɧɩɲʆʅʀɬɰ ɵɸɴɵɩɺ ɵɨʆɮɧɹɬɲʃɴɵɪɵ ɱɵɴɹɷɵɲʆ ɮɧ ɶɵɸɲɬ ɫɺʅʀɯɳ ɷɧɸɶɷɬɫɬɲɬɴɯɬɳ ɯɼ ɯɳɺʀɬɸɹɩɧ ɩ ɩɯɫɬ ɯɳɶɬɷɧɹɯɩɴɵ ɺɸɹɧɴɵɩ ɲɬɴɴɵɰ ɶɷɵɩɬɷɱɯ ɴɧ ɸɵɸɹɵʆɹɬɲʃɴɵɸɹʃ ӎ Solvency test ɑɷɵɳɬ ɹɵɪɵ ʄɹɵ ɩɲɬɾɬɹ ɷɧɮɩɯɹɯɬ ɸɺɫɬɨɴɵɰ ɶɷɵɽɬɫɺɷʂ jɸɴʆɹɯʆ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴʂɼ ɶɵɱɷɵ ɩɵɩy jɶɷɵɱɧɲʂɩɧɴɯʆ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵɰ ɳɧɸɱɯy ɯ ɩɵɮɲɵɭɬɴɯɬ ɵɹɩɬɹɸɹɩɬɴ ɴɵɸɹɯ ɶɵ ɫɵɲɪɧɳ ɱɵɳɶɧɴɯɯ ɴɧ ɬɬ ɺɾɷɬɫɯɹɬɲɬɰ ɺɾɧɸɹɴɯɱɵɩ ɶɷɯɾɬɳ ɵɫ ɴɯɳ ɯɮ ɶɵɩɸɬɳɬɸɹɴɵ ɶɷɯɮɴɧɴɴʂɼ ɵɸɴɵɩɧɴɯɰ ɬɬ ɶɷɯɳɬɴɬɴɯʆ ʆɩɲʆɬɹɸʆ jɴɬɫɵɱɧɶɯɹɧɲɯɮɧɽɯʆy ɯɳɺʀɬɸɹɩɧ ɱɵɳɶɧɴɯɯ ɉ ɸɵɩɵɱɺɶɴɵɸɹɯ ʄɹɯ ɳɬɷʂ ɶɵɸɲɬɫɺʅʀɬɪɵ ɱɵɴɹɷɵɲʆ ɵɱɧɮʂɩɧʅɹɸʆ ɨɵɲɬɬ ɭɬɸɹɱɯɳɯ ɯ ɮɧɹɷɧɹɴʂɳɯ ɴɬɭɬɲɯ ɹɷɧɫɯɽɯɵɴɴʂɬ ɳɬɷʂ ɶɷɬɫɩɧɷɯɹɬɲʃɴɵɪɵ ɱɵɴɹɷɵɲʆ ɮɧ ɸɵɮɫɧɴɯ ɬɳ ɯ ɫɬʆɹɬɲʃɴɵɸɹʃʅ ʅɷɯɫɯɾɬɸɱɯɼ ɲɯɽ ɱɵɷɶɵɷɧɽɯɰ

ɑɷɵɳɬ ɹɵɪɵ ɩ ɧɳɬɷɯɱɧɴɸɱɵɳ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵɳ ɶɷɧɩɬ ɴɧɨɲʅɫɧɬɹɸʆ ɸɬɷʃɬɮɴɧʆ ɨɵɷʃɨɧ ɳɬɭɫɺ ɵɹɴɵɸɯɹɬɲʃɴɵ ɲɯɨɬɷɧɲʃɴʂɳ ɮɧɱɵɴɵɫɧɹɬɲʃɸɹɩɵɳ ɵɹɫɬɲʃɴʂɼ ɿɹɧɹɵɩ ɯ ɫɵɸɹɧɹɵɾɴɵ ɭɬɸɹɱɯɳ ɻɬɫɬɷɧɲʃɴʂɳ ɮɧɱɵɴɵɫɧɹɬɲʃ ɸɹɩɵɳ ɴɧɶɷɧɩɲɬɴɴʂɳ ɴɧ ɮɧʀɯɹɺ ɯɴɹɬɷɬɸɵɩ ɳɯɴɵɷɯɹɧɷɯɬɩ ɩ ɷɬɮɺɲʃ ɹɧɹɬ ɱɵɹɵɷɵɰ ɯ ɫɵɸɹɯɪɧɬɹɸʆ ɵɶɷɬɫɬɲɬɴɴʂɰ ɨɧɲɧɴɸ ɩ ɵɨʀɬɳ ɸɵɫɬɷɭɧ ɴɯɯ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵ ɶɷɧɩɵɩɵɪɵ ɷɬɪɺɲɯɷɵɩɧɴɯʆ ɖɵʄɹɵɳɺ ɶɷɯ ɯɮɺɾɬɴɯɯ ɯ ɵɽɬɴɱɬ ɧɳɬɷɯɱɧɴɸɱɵɪɵ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵɪɵ ɶɷɧɩɧ ɴɬ ɸɲɬɫɺɬɹ ɵɪɷɧɴɯɾɯ

Ɏɧɱɲʅɾɬɴɯɬ

ɩɧɹʃɸʆ ɵɶʂɹɵɳ ɵɹɫɬɲʃɴʂɼ ɿɹɧɹɵɩ ɹɬɳ ɨɵɲɬɬ ɾɹɵ ɯ ɵɴ ɩɵ ɳɴɵɪɯɼ ɸɲɺɾɧ ʆɼ ɸɺʀɬɸɹɩɬɴɴɵ ɷɧɮɲɯɾɬɴ ɾɹɵ ɴɬɹɷɺɫɴɵ ɩɯɫɬɹʃ ɴɧɶɷɯɳɬɷ ɶɷɯ ɸɷɧɩɴɬ ɴɯɯ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵɪɵ ɮɧɱɵɴɵɫɧɹɬɲʃɸɹɩɧ ɿɹɧɹɵɩ ɋɬɲɧɩʄɷ ɯ ɑɧɲɯɻɵɷɴɯʆɘɹɷɺɱɹɺɷɧ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵɪɵ ɺɶɷɧɩɲɬɴɯʆ ɩ ɧɱɽɯɵɴɬɷɴʂɼ ɯ ɫɷɺɪɯɼ ɼɵɮʆɰɸɹɩɬɴɴʂɼ ɵɨʀɬɸɹɩɧɼ ɩɵ ɳɴɵɪɵɳ ɸɱɲɧɫʂɩɧɬɹɸʆ ɶɵɫ ɩɲɯʆɴɯɬɳ ɴɧ ɽɯɵɴɧɲʃɴɵ ɯɸɹɵɷɯɾɬɸɱɯɼ ɻɧɱɹɵɷɵɩ ɶɷɯ ʄɹɵɳ ɵɫɴɵɰ ɯɮ ɪɲɧɩɴʂɼ ɮɧ ɫɧɾ ɶɷɯ ɬɬ ɻɵɷɳɯɷɵɩɧɴɯɯ ɸɹɧɩɯɹɸʆ ɮɧʀɯɹɧ ɯɴɹɬɷɬɸɵɩ ɳɯɴɵɷɯɹɧɷɯ ɬɩ ɤɹɯɳ ɵɨʁʆɸɴʆɬɹɸʆ ɴɧɲɯɾɯɬ ɩ ɮɧɶɧɫɴɵɬɩɷɵɶɬɰɸɱɵɳ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵɳ ɶɷɧɩɬ ɩɵɮɳɵɭɴɵɸɹɯ ɩʂɨɵɷɧ ɳɬɭɫɺ ɫɩɺɼ ɯɲɯ ɹɷɬɼɮɩɬɴɴɵɰ ɸɯɸɹɬɳɧɳɯ ɺɶɷɧɩɲɬɴɯʆ ɱɵɳɶɧɴɯɬɰ ɹ ɬ ɴɧɲɯɾɯɬɳ ɯɲɯ ɵɹɸɺɹɸɹɩɯɬɳ ɩ ɴɬɰ ɴɧɨɲʅ ɫɧɹɬɲʃɴɵɪɵ ɸɵɩɬɹɧ ɧ ɩ ɧɴɪɲɵ ɧɳɬɷɯɱɧɴɸɱɵɳ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵɳ ɶɷɧɩɬ ӎ ɺɸɹɧɴɵɩɲɬɴɯɬ ɳɴɵɪɵɾɯɸɲɬɴɴʂɼ ɸɲɺɾɧɬɩ ɶɷʆɳɵɰ ɯɳɺʀɬɸɹɩɬɴɴɵɰ ɵɹ ɩɬɹɸɹɩɬɴɴɵɸɹɯ ɫɯɷɬɱɹɵɷɵɩ ɱɵɳɶɧɴɯɯ ɶɬɷɬɫ ɬɬ ɧɱɽɯɵɴɬɷɧɳɯ ɺɾɧɸɹɴɯ ɱɧɳɯ ɯ ɶɵɸɲɬɫɵɩɧɹɬɲʃɴɵɬ ɩɩɬɫɬɴɯɬ ɯ ɶɵɩʂɿɬɴɯɬ ɷɵɲɯ ɴɬɮɧɩɯɸɯɳʂɼ ɫɯɷɬɱɹɵɷɵɩ ɩɲɬɱɺʀɬɬ ɶɷɯɴɽɯɶɯɧɲʃɴɵɬ ɯɮɳɬɴɬɴɯɬ ɻɺɴɱɽɯɰ ɸɵɩɬɹɵɩ

ɫɯɷɬɱɹɵɷɵɩ ɱɵɳɶɧɴɯɰ ɉɳɬɸɹɬ ɸ ɹɬɳ ɩ ɮɧɶɧɫɴɵɬɩɷɵɶɬɰɸɱɵɳ ɱɵɴɹɯɴɬɴɹɧɲʃɴɵɳ ɱɵɷɶɵɷɧ

ɹɯɩɴɵɳ ɶɷɧɩɬ ɸɹɷɺɱɹɺɷɧ ɵɷɪɧɴɯɮɧɽɯɯ ɯ ɺɶɷɧɩɲɬɴɯʆ ɵɨʁɬɫɯɴɬɴɯɬɳ ɱɧ ɶɯɹɧɲɵɩ ɵɶɷɬɫɬɲʆɬɹɸʆ ɯɳɶɬɷɧɹɯɩɴʂɳɯ ɴɵɷɳɧɳɯ ɮɧɱɵɴɧ ɧ ɴɬ ɱɵɷɶɵ ɷɧɹɯɩɴʂɳɯ ɸɵɪɲɧɿɬɴɯʆɳɯ ɵɨʆɮɧɹɬɲʃɸɹɩɬɴɴɵ ɶɷɧɩɵɩɵɪɵ ɼɧɷɧɱɹɬɷɧ ɖɷɬɫɳɬɹɵɳ ɶɵɸɲɬɫɴɯɼ ɮɫɬɸʃ ɳɵɪɺɹ ɨʂɹʃ ɲɯɿʃ ɸɶɵɸɵɨʂ ɷɬɧɲɯɮɧɽɯɯ ɺɾɧɸɹɴɯɱɧɳɯ ɱɵɷɶɵɷɧɽɯɯ ɸɩɵɯɼ ɶɷɧɩ ӎ ɴɧ ɪɵɲɵɸɵɩɧɴɯɬ ɯ ɯɲɯ ɵɹɾɺ ɭɫɬɴɯɬ ɯɳɯ ɸɩɵɯɼ ɫɵɲɬɰ ɴɵ ɴɬ ɵɶɷɬɫɬɲɬɴɯɬ ɶɵɷʆɫɱɧ ɺɶɷɧɩɲɬɴɯʆ ɱɵɷ ɶɵɷɧɽɯɬɰ ɯ ɩɬɫɬɴɯʆ ɬɬ ɫɬɲ ɖɷɯ ʄɹɵɳ ɫɧɴɴʂɬ ɸɵɪɲɧɿɬɴɯʆ ɩ ɹɵɰ ɯɲɯ ɯɴɵɰ ɳɬɷɬ ɶɷɯɮɴɧʅɹɸʆ ɸɺɫɬɨɴɵɰ ɶɷɧɱɹɯɱɵɰ ɴɵ ɵɨʂɾɴɵ ɴɬ ʆɩɲʆʅɹɸʆ ɶɷɬɫɳɬɹɵɳ ɮɧɱɵɴɵɫɧɹɬɲʃɴɵɪɵ ɷɬɪɺɲɯɷɵɩɧɴɯʆ

ɉ ɧɴɪɲɵ ɧɳɬɷɯɱɧɴɸɱɵɳ ɶɷɧɩɬ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴʂɬ ɸɵɪɲɧɿɬɴɯʆ ɩ ɮɧɱɷʂ ɹʂɼ ɱɵɷɶɵɷɧɽɯʆɼ ɶɵ ɸɺʀɬɸɹɩɺ ɩɵ ɳɴɵɪɵɳ ɩʂɶɵɲɴʆʅɹ ɻɺɴɱɽɯɯ ɯɼ ɺɾɷɬ ɫɯɹɬɲʃɴʂɼ ɫɵɱɺɳɬɴɹɵɩ ɾɹɵ ɶɷɬɶʆɹɸɹɩɺɬɹ ɯɼ ɵɹɵɭɫɬɸɹɩɲɬɴɯʅ ɸ ɱɵɷɶɵ ɷɧɹɯɩɴʂɳɯ ɸɵɪɲɧɿɬɴɯʆɳɯ ɯɮɩɬɸɹɴʂɳɯ ɬɩɷɵɶɬɰɸɱɵɳɺ ɶɷɧɩɺ ɉ ɘɟɇ ɩ ɵɶɷɬɫɬɲɬɴɯɯ ɸɵɫɬɷɭɧɴɯʆ ʄɹɯɼ shareholders agreement ɩɵɮɷɧɸɹɧɬɹ ɷɵɲʃ

ɻɬɫɬɷɧɲʃɴɵɪɵ ɮɧɱɵɴɵɫɧɹɬɲʃɸɹɩɧ ɵɸɵɨɬɴɴɵ ɷɧɮɲɯɾɴʂɼ ɴɵɷɳɧɹɯɩɴʂɼ ɧɱ ɹɵɩ ɛɬɫɬɷɧɲʃɴɵɰ ɱɵɳɯɸɸɯɯ ɶɵ ɽɬɴɴʂɳ ɨɺɳɧɪɧɳ ɯ ɻɵɴɫɵɩʂɳ ɨɯɷɭɧɳ SEC ɤɹɵ ɶɷɬɭɫɬ ɩɸɬɪɵ ɱɧɸɧɬɹɸʆ ɶɺɨɲɯɾɴʂɼ ɱɵɷɶɵɷɧɽɯɰ ɩ ɵɹɴɵɿɬ ɴɯɯ ɱɵɹɵɷʂɼ ɩ ɴɧɸɹɵʆʀɬɬ ɩɷɬɳʆ ɬɫɩɧ ɲɯ ɳɵɭɴɵ ɪɵɩɵɷɯɹʃ ɵ ɫɵɪɵɩɵɷɴɵɰ ɸɩɵɨɵɫɬ ɯ ɫɯɸɶɵɮɯɹɯɩɴɵɸɹɯ ɷɬɪɺɲɯɷɵɩɧɴɯʆ ɯɼ ɸɹɧɹɺɸɧ

ɗɵɸɸɯɰɸɱɵɬ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵɬ ɶɷɧɩɵ ɴɬ ɯɳɬɬɹ ɯ ɴɬ ɮɧɱɷɬɶɲʆɬɹ ɱɧ ɱɵɰ ɲɯɨɵ ɾɬɹɱɵɰ ɶɵɮɯɽɯɯ ɵɹɴɵɸɯɹɬɲʃɴɵ ɪɷɧɭɫɧɴɸɱɵ ɶɷɧɩɵɩɵɪɵ ɸɹɧɹɺɸɧ

Ɏɧɱɲʅɾɬɴɯɬ

ɼɵɮʆɰɸɹɩɬɴɴʂɼ ɵɨʀɬɸɹɩ ɹɷɬɨɵɩɧɴɯɬ ɴɧɲɯɾɯʆ ɳɯɴɯɳɧɲʃɴɵɪɵ ɺɸɹɧɩɴɵɪɵ ɱɧɶɯɹɧɲɧ ɩʂɼɵɲɧʀɯɩɧɬɹɸʆ ɬɪɵ ɴɬɮɴɧɾɯɹɬɲʃɴʂɳ ɷɧɮɳɬɷɵɳ ɯ ɩɵɮɳɵɭɴɵ ɸɹʃʅ ɬɪɵ ɩɴɬɸɬɴɯʆ ɩ ɻɵɷɳɬ ɲʅɨʂɼ ɴɬɫɬɴɬɭɴʂɼ ɧɱɹɯɩɵɩ ɸɵɩɬɹ ɫɯɷɬɱ ɹɵɷɵɩ ɼɵɮʆɰɸɹɩɬɴɴɵɪɵ ɵɨʀɬɸɹɩɧ ɵɹɵɭɫɬɸɹɩɲɬɴ ɸ ɴɧɨɲʅɫɧɹɬɲʃɴʂɳ ɸɵɩɬ ɹɵɳ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴʂɬ ɸɵɪɲɧɿɬɴɯʆ ʆɩɲʆʅɹɸʆ ɵɨʆɮɧɹɬɲʃɴʂɳɯ ɩ ɼɵɮʆɰ ɸɹɩɬɴɴʂɼ ɶɧɷɹɴɬɷɸɹɩɧɼ ɪɫɬ ɵɴɯ ɻɧɱɹɯɾɬɸɱɯ ɶɵɲɴɵɸɹʃʅ ɵɶɷɬɫɬɲʆʅɹ ɱɧɱ ɸɹɧɹɺɸ ɯɼ ɺɾɧɸɹɴɯɱɵɩ ɹɧɱ ɯ ɵɷɪɧɴɯɮɧɽɯʅ ɺɶɷɧɩɲɬɴɯʆ ɶɧɷɹɴɬɷɸɹɩɵɳ ɴɵ ɴɬ ʆɩɲʆʅɹɸʆ ɹɧɱɵɩʂɳɯ ɩ ɵɨʂɾɴʂɼ ɼɵɮʆɰɸɹɩɬɴɴʂɼ ɵɨʀɬɸɹɩɧɼ ɯ ɹ ɫ

əɧɱɵɰ ɱɵɳɶɷɵɳɯɸɸɴʂɰ ɶɵɫɼɵɫ ɩ ɫɬɰɸɹɩɯɹɬɲʃɴɵɸɹɯ ɸɩɯɫɬɹɬɲʃɸɹɩɺʅ ʀɯɰ ɵɨ ɵɹɸɺɹɸɹɩɯɯ ɱɧɱɵɰ ɲɯɨɵ ʆɸɴɵɰ ɯɸɼɵɫɴɵɰ ɶɵɮɯɽɯɯ ɸɵɮɫɧɬɹ ɩɵɮ ɳɵɭɴɵɸɹʃ ɫɩɺɸɳʂɸɲɬɴɴɵɪɵ ɶɵɴɯɳɧɴɯʆ ɸɵɫɬɷɭɧɴɯʆ ɶɷɧɩɵɩɵɪɵ ɷɬɪɺɲɯ ɷɵɩɧɴɯʆ ɯ ɸɵɵɹɩɬɹɸɹɩɺʅʀɬɰ ɬɳɺ ɴɬɵɫɴɵɮɴɧɾɴɵɰ ɶɷɧɩɵɶɷɯɳɬɴɯɹɬɲʃɴɵɰ ɶɷɧɱɹɯɱɯ ɶɷɬɶʆɹɸɹɩɺʆ ɾɬɹɱɵɸɹɯ ɯ ɵɶɷɬɫɬɲɬɴɴɵɸɹɯ ɶɷɧɩɵɩɵɪɵ ɵɻɵɷɳ ɲɬɴɯʆ ɶɷɬɫɶɷɯɴɯɳɧɹɬɲʃɸɱɵɰ ɫɬʆɹɬɲʃɴɵɸɹɯ ɯ ɹɬɳ ɸɧɳʂɳ ɸɴɯɭɧʆ ɬɬ jɯɴ ɩɬɸɹɯɽɯɵɴɴɺʅ ɶɷɯɩɲɬɱɧɹɬɲʃɴɵɸɹʃy

ɉ ɱɵɴɹɯɴɬɴɹɧɲʃɴɵɳ ɬɩɷɵɶɬɰɸɱɵɳ ɵɸɵɨɬɴɴɵ ɩ ɪɬɷɳɧɴɸɱɵɳ ɱɵɷɶɵ ɷɧɹɯɩɴɵɳ ɶɷɧɩɬ ɨɵɲʃɿɵɬ ɷɧɮɩɯɹɯɬ ɶɵɲɺɾɯɲɵ ɷɬɪɺɲɯɷɵɩɧɴɯɬ ɵɹɴɵɿɬɴɯɰ ɸɱɲɧɫʂɩɧʅʀɯɼɸʆ ɳɬɭɫɺ ɩɮɧɯɳɵɸɩʆɮɧɴɴʂɳɯ ɱɵɷɶɵɷɧɽɯʆɳɯ ӎ ɳɧɹɬɷɯɴ ɸɱɯɳɯ ɯ ɫɵɾɬɷɴɯɳɯ ɵɨʀɬɸɹɩɧɳɯ ɱɵɳɶɧɴɯʆɳɯ ɩɮɧɯɳɴɵ ɺɾɧɸɹɩɺʅʀɯ ɳɯ ɩ ɱɧɶɯɹɧɲɧɼ ɫɷɺɪ ɫɷɺɪɧ ɯ ɹ ɶ əɧɱɵɪɵ ɷɵɫɧ ɩɮɧɯɳɵɸɩʆɮɯ ɩɧɭɴʂ ɱɧɱ ɫɲʆ ɺɾɧɸɹɩɺʅʀɯɼ ɩ ɴɯɼ ɱɵɷɶɵɷɧɽɯɰ ɹɧɱ ɯ ɫɲʆ ɯɼ ɱɵɴɹɷɧɪɬɴɹɵɩ ɹɷɬɹʃɯɼ ɲɯɽ ɯ ɳɯɴɵɷɯɹɧɷɴʂɼ ɺɾɧɸɹɴɯɱɵɩ ɧ ɶɵɹɵɳɺ ɫɵɲɭɴʂ ɨʂɹʃ ɶɷɯɮɴɧɴʂ ɸɵ ɸɹɧɩɴɵɰ ɾɧɸɹʃʅ ɶɷɬɫɳɬɹɧ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵ ɶɷɧɩɵɩɵɪɵ ɷɬɪɺɲɯɷɵɩɧɴɯʆ ɾɹɵ ɹɷɧɫɯɽɯɵɴɴɵ ɯ ɯɳɬɬɹ ɳɬɸɹɵ ɩ ɮɧɶɧɫɴɵɬɩɷɵɶɬɰɸɱɵɰ ɫɵɱɹɷɯɴɬ

ɉ ɷɵɸɸɯɰɸɱɵɳ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵɳ ɶɷɧɩɬ ɸɵɵɹɩɬɹɸɹɩɺʅʀɬɬ ɷɬɪɺɲɯɷɵɩɧ ɴɯɬ ɵɪɷɧɴɯɾɯɩɧɬɹɸʆ ɵɱɧɮɧɩɿɯɳɯɸʆ ɶɷɧɱɹɯɾɬɸɱɯ ɳɧɲɵʄɻɻɬɱɹɯɩɴʂɳɯ ɴɵɷɳɧɳɯ ɸɵɫɬɷɭɧʀɯɳɯɸʆ ɩ ɸɹ Ɋɑ ɗɛ ɶɷɧɩɯɲɧ ɱɵɹɵɷɵɰ ɩɵɸɶɷɵ ɯɮɩɬɫɬɴʂ ɩ ɸɹ ɛɬɫɬɷɧɲʃɴɵɪɵ ɮɧɱɵɴɧ jɕɨ ɧɱɽɯɵɴɬɷɴʂɼ ɵɨʀɬɸɹɩɧɼy ɸ ɫɵɶɵɲɴɯɹɬɲʃɴʂɳɯ ɵɪɷɧɴɯɾɬɴɯʆɳɯ ɯ ɩ ɸɹ ɛɬɫɬɷɧɲʃɴɵɪɵ ɮɧɱɵɴɧ jɕɨ ɵɨʀɬɸɹɩɧɼ ɸ ɵɪɷɧɴɯɾɬɴɴɵɰ ɵɹɩɬɹɸɹɩɬɴɴɵɸɹʃʅy ɧ ɹɧɱɭɬ ɩ ɸɹ Ɋɑ ɗɛ ɉɳɬɸɹɵ ɷɧɮɩɬɷɴɺɹɵɪɵ ɷɬɪɺɲɯɷɵɩɧɴɯʆ ʄɹɯɼ ɩɧɭɴʂɼ ɵɹɴɵɿɬɴɯɰ

ɮɧɱɵɴɵɫɧɹɬɲʃɸɹɩɺ ɶɵɸɹɵʆɴɴɵ ɴɧɩʆɮʂɩɧʅɹɸʆ ɮɧɯɳɸɹɩɵɩɧɴɴʂɬ ɯɮ ɧɳɬ ɷɯɱɧɴɸɱɵɪɵ ɶɷɧɩɧ ɱɵɹɵɷɵɳɺ ɴɬɯɮɩɬɸɹɴʂ ɯɴɸɹɯɹɺɹʂ ɶɷɧɩɧ ɱɵɴɽɬɷɴɵɩ ɴɵɷɳʂ ɵɨ ɧɻɻɯɲɯɷɵɩɧɴɴʂɼ ɲɯɽɧɼ ɘɲɬɫɵɩɧɹɬɲʃɴɵ ɯ ɮɫɬɸʃ ɷɧɮɩɯɹɯɬ ɵɹɬɾɬɸɹɩɬɴɴɵɪɵ ɮɧɱɵɴɵɫɧɹɬɲʃɸɹɩɧ ɴɬ ɹɵɲʃɱɵ ɵɹɸɹɧɬɹ ɵɹ ɮɧɶɧɫɴɵɬɩɷɵɶɬɰ ɸɱɯɼ ɶɷɧɩɵɶɵɷʆɫɱɵɩ ɴɵ ɯ ɴɧɾɯɴɧɬɹ ɸɲɬɫɵɩɧɹʃ ɶɵ ɾɺɭɬɷɵɫɴɵɳɺ ɶɺɹɯ

ɓɬɭɫɺ ɹɬɳ ɮɧɶɧɫɴɵɬɩɷɵɶɬɰɸɱɯɰ ɵɶʂɹ ɸɩɯɫɬɹɬɲʃɸɹɩɺɬɹ ɵ ɹɵɳ ɾɹɵ ɸɻɬɷɺ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵɪɵ ɶɷɧɩɧ ɴɬ ɸɲɬɫɺɬɹ ɵɪɷɧɴɯɾɯɩɧɹʃ ɹɷɧɫɯɽɯɵɴɴʂ

Ɏɧɱɲʅɾɬɴɯɬ

ɳɯ ɩɴɺɹɷɯɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴʂɳɯ ɵɹɴɵɿɬɴɯʆɳɯ ɴɬɵɨɼɵɫɯɳɵ ɺɫɬɲʆɹʃ ɫɵɲɭ ɴɵɬ ɩɴɯɳɧɴɯɬ ɷɬɪɺɲɯɷɵɩɧɴɯʅ ɩɮɧɯɳɵɵɹɴɵɿɬɴɯɰ ɸɱɲɧɫʂɩɧʅʀɯɼɸʆ ɩɴɺɹɷɯ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴʂɼ ɵɨʁɬɫɯɴɬɴɯɰ ɷɧɮɺɳɬɬɹɸʆ ɶɵɸɱɵɲʃɱɺ ɫɬɲɵ ɱɧ ɸɧɬɹɸʆ ɪɷɧɭɫɧɴɸɱɵ ɶɷɧɩɵɩʂɼ ɱɵɷɶɵɷɧɽɯɰ ɧ ɴɬ ɵɨʁɬɫɯɴɬɴɯɰ ɪɵɸɺɫɧɷ ɸɹɩɬɴɴʂɼ ʅɷɯɫɯɾɬɸɱɯɼ ɲɯɽ ɬɫɯɴʂɳ ɸɵɨɸɹɩɬɴɴɯɱɵɳ ɯɳɺʀɬɸɹɩɧ ɱɵɹɵ ɷʂɼ ɵɸɹɧɬɹɸʆ ɪɵɸɺɫɧɷɸɹɩɵ

ɉɸɬ ʄɹɵ ɪɵɩɵɷɯɹ ɵ ɹɵɳ ɾɹɵ ɵɹɬɾɬɸɹɩɬɴɴɵɬ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵɬ ɶɷɧ ɩɵ ɩ ɽɬɲɵɳ ɶɵɱɧ ɴɧɼɵɫɯɹɸʆ ɴɬ ɹɵɲʃɱɵ ɩ ɶɷɵɽɬɸɸɬ ɸɩɵɬɪɵ ɸɹɧɴɵɩɲɬɴɯʆ ɴɵ ɯ ɩ ɸɹɵɷɵɴɬ ɵɹ ɵɨʀɯɼ ɹɬɴɫɬɴɽɯɰ ɷɧɮɩɯɹɯʆ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵ ɶɷɧɩɵɩɵ ɪɵ ɷɬɪɺɲɯɷɵɩɧɴɯʆ

Ɉɬɮɵɸɴɵɩɧɹɬɲʃɴʂɬ ɶɵɶʂɹɱɯ ɩɴɬɫɷɬɴɯʆ ɩ ɴɬɪɵ ɧɴɪɲɵ ɧɳɬɷɯɱɧɴɸɱɯɼ ɱɵɴɸɹɷɺɱɽɯɰ ɯ ɯɫɬɰ ɻɧɱɹɯɾɬɸɱɯ ɲɯɿʃ ɶɷɬɶʆɹɸɹɩɺʅɹ ɬɪɵ ɻɵɷɳɯɷɵɩɧ ɴɯʅ ɩ ɹɷɧɫɯɽɯɵɴɴɵɳ ɵɨʀɬɳ ɷɺɸɲɬ ɸɵɩɷɬɳɬɴɴʂɼ ɬɩɷɵɶɬɰɸɱɯɼ ɶɵɫɼɵ ɫɵɩ ɶɵɸɱɵɲʃɱɺ ɴɬɯɮɨɬɭɴɵ ɴɧɹɧɲɱɯɩɧʅɹɸʆ ɴɧ ɧɱɹɯɩɴɵɬ ɸɵɶɷɵɹɯɩɲɬ ɴɯɬ ɸɹɵɷɵɴɴɯɱɵɩ ɹɷɧɫɯɽɯɵɴɴʂɼ ɩɮɪɲʆɫɵɩ ɉɸɲɬɫɸɹɩɯɬ ʄɹɵɪɵ ɷɧɮɩɯɹɯɬ ɷɵɸɸɯɰɸɱɵɪɵ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵɪɵ ɶɷɧɩɧ ɶɬɷɬɼɵɫɯɹ ɴɧ ɮɧɩɬɫɵɳɵ ɶɷɵɹɯɩɵ ɷɬɾɯɩʂɰ ɯ ɨɬɸɶɬɷɸɶɬɱɹɯɩɴʂɰ ɶɺɹʃ ɷɧɮɲɯɾɴʂɼ ɩʂɴɺɭɫɬɴɴʂɼ ɱɵɳɶɷɵ ɳɯɸɸɵɩ ɾɹɵ ɶɵɫɹɩɬɷɭɫɧɬɹ ɸɵɫɬɷɭɧɴɯɬ ɵɸɹɷʂɼ ɫɯɸɱɺɸɸɯɰ ɷɧɮɩɬɷɴɺɩ ɿɯɼɸʆ ɶɷɯ ɷɧɮɷɧɨɵɹɱɬ ɯ ɶɷɯɴʆɹɯɯ ɬɪɵ ɵɸɴɵɩɵɶɵɲɧɪɧʅʀɯɼ ɴɵɷɳ ɶɷɬɫ ɲɧɪɧɬɳʂɼ ɩ ɴɵɩɵɰ ɷɬɫɧɱɽɯɯ ɪɲ Ɋɑ ɗɛ ɯ ɯɼ ɻɧɱɹɯɾɬɸɱɯɬ ɷɬɮɺɲʃɹɧɹʂ

ɕɨɵɸɴɵɩʂɩɧʆ ɵɸɴɵɩɴɵɬ ɴɧɶɷɧɩɲɬɴɯɬ ɷɧɮɩɯɹɯʆ ɸɵɩɷɬɳɬɴɴɵɪɵ ɷɵɸ ɸɯɰɸɱɵɪɵ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵɪɵ ɶɷɧɩɧ ɸɲɬɫɺɬɹ ɵɹɳɬɹɯɹʃ ɴɬɵɨɼɵɫɯɳɵɸɹʃ ɬɪɵ ɫɧɲʃɴɬɰɿɬɪɵ ɷɧɮɺɳɴɵɪɵ ɸɨɲɯɭɬɴɯʆ ɸ ɮɧɶɧɫɴɵɬɩɷɵɶɬɰɸɱɯɳ ɱɵɷɶɵɷɧ ɹɯɩɴʂɳ ɶɷɧɩɵɳ ɯ ɺɸɹɷɧɴɬɴɯʆ ɯɮ ɵɹɬɾɬɸɹɩɬɴɴɵɪɵ ɶɷɧɩɵɶɵɷʆɫɱɧ ɴɬ ɵɶɷɧɩɫɧɴɴɵ ɩɱɲʅɾɬɴɴʂɼ ɩ ɴɬɪɵ ɾɺɭɬɷɵɫɴʂɼ ʅɷɯɫɯɾɬɸɱɯɼ ɱɵɴɸɹɷɺɱ ɽɯɰ ɯ ɱɧɹɬɪɵɷɯɰ ɔɧɯɨɵɲɬɬ ɵɹɾɬɹɲɯɩɵ ʄɹɧ ɲɯɴɯʆ ɩʂɷɧɭɬɴɧ ɩ ɑɵɴɽɬɶ ɽɯɯ ɷɧɮɩɯɹɯʆ ɪɷɧɭɫɧɴɸɱɵɪɵ ɮɧɱɵɴɵɫɧɹɬɲʃɸɹɩɧ ɗɛ ɯ ɩ ɷɧɮɷɧɨɵɹɧɴɴɵɳ ɴɧ ɬɬ ɵɸɴɵɩɬ ɮɧɱɵɴɵɶɷɵɬɱɹɬ ɶɷɬɫɲɧɪɧʅʀɬɳ ɸɵɵɹɩɬɹɸɹɩɺʅʀɯɬ ɯɮɳɬ ɴɬɴɯʆ ɯ ɫɵɶɵɲɴɬɴɯʆ ɫɬɰɸɹɩɺʅʀɬɰ ɷɬɫɧɱɽɯɯ ɪɲ Ɋɑ ɗɛ jɥɷɯɫɯɾɬ ɸɱɯɬ ɲɯɽɧy

ɉɳɬɸɹɬ ɸ ɹɬɳ ɮɧɱɵɴɵɫɧɹɬɲʃɴʂɬ ɶɵɶʂɹɱɯ ɴɧɶɷɧɩɯɹʃ ɻɵɷɳɯɷɺʅʀɬɬ

ɸʆ ɷɵɸɸɯɰɸɱɵɬ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵɬ ɶɷɧɩɵ ɴɧ ɹɷɧɫɯɽɯɵɴɴɵ ɶɷɯɬɳɲɬɳʂɰ ɫɲʆ ɴɬɪɵ ɶɺɹʃ ɮɧɱɷɬɶɲɬɴɴʂɬ ɩ ɑɵɴɽɬɶɽɯɯ ɷɧɮɩɯɹɯʆ ɪɷɧɭɫɧɴɸɱɵɪɵ ɮɧɱɵɴɵ ɫɧɹɬɲʃɸɹɩɧ ɗɛ ɯ ɩ ɵɸɴɵɩɧɴɴɵɳ ɴɧ ɴɬɳ ɶɷɵɬɱɹɬ ɴɵɩɵɰ ɷɬɫɧɱɽɯɯ Ɋɑ ɗɛ ɶɵɱɧ ɩɵ ɳɴɵɪɵɳ ɵɱɧɮɧɲɯɸʃ ɴɬɺɫɧɾɴʂɳɯ ɕɫɴɧɱɵ ɴɵɩɧʆ ɫɵɶɵɲɴɬɴɴɧʆ ɻɵɷɳɺɲɯɷɵɩɱɧ ɸɹ Ɋɑ ɗɛ ɱɧɱ ɶɷɬɫɸɹɧɩɲʆɬɹɸʆ ɶɷɧɩɯɲʃɴɵ ɶɷɬɫɵɶɷɬɫɬ ɲɯɲɧ ɸɹɷɧɹɬɪɯʅ ɬɪɵ ɸɵɩɬɷɿɬɴɸɹɩɵɩɧɴɯʆ ɩ ɷɧɳɱɧɼ ɵɨʀɯɼ ɴɵɷɳ ɯ ɯɴɸɹɯ ɹɺɹɵɩ ɪɷɧɭɫɧɴɸɱɵɪɵ ɾɧɸɹɴɵɪɵ ɶɷɧɩɧ ɤɹɵ ɵɨɸɹɵʆɹɬɲʃɸɹɩɵ ɫɧɬɹ ɵɸɴɵɩɧ

Ɏɧɱɲʅɾɬɴɯɬ

ɴɯʆ ɴɧɫɬʆɹʃɸʆ ɴɧ ɶɵɸɹɬɶɬɴɴɵɬ ɵɨɵɸɴɵɩɧɴɴɵɬ ɯ ɶɷɵɫɺɳɧɴɴɵɬ ɷɧɮɷɬɿɬ ɴɯɬ ɵɸɴɵɩɴʂɼ ɩɵɶɷɵɸɵɩ ɷɵɸɸɯɰɸɱɵɪɵ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵɪɵ ɶɷɧɩɧ ɸ ɺɾɬɹɵɳ ɱɧɱ ɵɹɬɾɬɸɹɩɬɴɴʂɼ ɷɬɧɲɯɰ ɹɧɱ ɯ ɸɵɩɷɬɳɬɴɴɵɪɵ ɮɧɷɺɨɬɭɴɵɪɵ ɵɶʂɹɧ

ɛɵɷɳɯɷɺʅʀɬɬɸʆ ɩ ɸɵɩɷɬɳɬɴɴɵɳ ɷɵɸɸɯɰɸɱɵɳ ɶɷɧɩɵɶɵɷʆɫɱɬ ɱɵɷ ɶɵɷɧɹɯɩɴɵɬ ɶɷɧɩɵ ɶɵɱɧ ɩ ɵɸɴɵɩɴɵɳ ɵɸɹɧʅʀɬɬɸʆ ɨɲɯɮɱɯɳ ɱ ɹɷɧɫɯɽɯ ɵɴɴɵɰ ɬɩɷɵɶɬɰɸɱɵɰ ɳɵɫɬɲɯ ɶɵɸɹɵʆɴɴɵ ɶɵɫɩɬɷɪɧɬɹɸʆ ɳɧɲɵ ɵɨɵɸɴɵɩɧɴ ɴʂɳ ɶɵɶʂɹɱɧɳ ɳɵɫɬɷɴɯɮɧɽɯɯ ɶɷɯɸɶɵɸɵɨɲɬɴɯʆ ɱ ɴɬɱɯɳ ɴɧɫɺɳɧɴɴʂɳ ɹɷɬɨɵɩɧɴɯʆɳ ɷʂɴɱɧ ɧ ɶɷɧɱɹɯɾɬɸɱɯ ɱ ɹɷɬɨɵɩɧɴɯʆɳ ɱɷɺɶɴɵɪɵ ɨɯɮɴɬɸɧ ɶɵɴɯɳɧɬɳɵɪɵ ɩ ɩɯɫɬ ɸɩɵɨɵɫɴɵɰ ɴɬ ɸɹɬɸɴʆɬɳɵɰ ɱɧɱɯɳɯ ɲɯɨɵ ɯɳɶɬɷɧ ɹɯɩɴʂɳɯ ɶɷɬɫɶɯɸɧɴɯʆɳɯ jɯɪɷʂ ʄɱɵɴɵɳɯɾɬɸɱɯɼ ɸɯɲy

əɬɵɷɬɹɯɾɬɸɱɺʅ ɵɸɴɵɩɺ ʄɹɯɼ ɩɮɪɲʆɫɵɩ ɸɵɸɹɧɩɲʆɬɹ ɧɳɬɷɯɱɧɴɸɱɧʆ ɱɵɴ ɽɬɶɽɯʆ Law and Economics, ɴɧ ɨɧɮɬ ɱɵɹɵɷɵɰ ɩʂɫɩɯɪɧʅɹɸʆ ɹɷɬɨɵɩɧɴɯʆ ɱɧɷɫɯɴɧɲʃɴɵɪɵ ɺɲɺɾɿɬɴɯʆ jɯɴɩɬɸɹɯɽɯɵɴɴɵɪɵ ɱɲɯɳɧɹɧy ɱɵɹɵɷɵɬ ɶɷɬɫ ɶɵɲɧɪɧɬɹɸʆ ɫɵɸɹɯɪɴɺɹʃ ɶɷɬɭɫɬ ɩɸɬɪɵ ɶɺɹɬɳ ɵɹɱɧɮɧ ɵɹ ɷʆɫɧ ɹɷɧɫɯɽɯɵɴ ɴʂɼ ɶɵɸɹɺɲɧɹɵɩ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵɪɵ ɶɷɧɩɧ ɮɧʀɯɹʂ ɯɴɹɬɷɬɸɵɩ ɱɷɬɫɯɹɵɷɵɩ ɯ ɳɯɴɵɷɯɹɧɷɯɬɩ ɱɵɴɹɷɵɲʆ ɧɱɽɯɵɴɬɷɵɩ ɯ ɫɷɺɪɯɼ ɺɾɧɸɹɴɯɱɵɩ ɱɵɷɶɵ ɷɧɽɯɰ ɮɧ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴʂɳ ɳɬɴɬɫɭɳɬɴɹɵɳ ɶɷɵɶɵɷɽɯɵɴɧɲʃɴɵɸɹɯ ɶɷɧɩ ɺɾɧɸɹɴɯɱɵɩ ɱɵɷɶɵɷɧɽɯɰ ɯɼ ɩɱɲɧɫɧɳ ɯɳɶɬɷɧɹɯɩɴɵɪɵ ɷɬɪɺɲɯɷɵɩɧɴɯʆ ɸɹɧɹɺɸɧ ɵɨʁɬɫɯɴɬɴɯɰ ɱɧɶɯɹɧɲɵɩ ɪɵɸɺɫɧɷɸɹɩɬɴɴɵɪɵ ɱɵɴɹɷɵɲʆ ɮɧ ɷɬɪɯ ɸɹɷɧɽɯɬɰ ɷɬɵɷɪɧɴɯɮɧɽɯɬɰ ɯ ɲɯɱɩɯɫɧɽɯɬɰ ɱɵɷɶɵɷɧɽɯɰ ɶɷʆɳɵɰ ɵɹɩɬɹ ɸɹɩɬɴɴɵɸɹɯ ɲɯɽ ɻɧɱɹɯɾɬɸɱɯ ɷɺɱɵɩɵɫʆʀɯɼ ɫɬʆɹɬɲʃɴɵɸɹʃʅ ɱɵɷɶɵɷɧɽɯɰ ɩɱɲʅɾɧʆ ɾɲɬɴɵɩ ɱɵɲɲɬɪɯɧɲʃɴʂɼ ɵɷɪɧɴɵɩ ɯ ɫɷ

əɧɱɵɰ ɶɵɫɼɵɫ ɴɧɯɨɵɲɬɬ ɵɹɾɬɹɲɯɩɵ ɩʂɷɧɮɯɲɸʆ ɩ ɷɧɮɷɧɨɵɹɧɴɴʂɼ ɶɵɫ ʄɪɯɫɵɰ ɓɯɴʄɱɵɴɵɳɷɧɮɩɯɹɯʆ ɗɵɸɸɯɯ ɮɧɱɵɴɵɶɷɵɬɱɹɧɼ ɵ ɼɵɮʆɰɸɹɩɬɴɴʂɼ ɶɧɷɹɴɬɷɸɹɩɧɼ ɯɴɩɬɸɹɯɽɯɵɴɴʂɼ ɹɵɩɧɷɯʀɬɸɹɩɧɼ ɶɷɵɬɱɹɴɵɳ ɻɯɴɧɴ ɸɯɷɵɩɧɴɯɯ ɧɻɻɯɲɯɷɵɩɧɴɴʂɼ ɲɯɽɧɼ ɯ ɫɷ ɕɨʀɺʅ ɵɽɬɴɱɺ ɩɸɬɳ ʄɹɯɳ ɶɷɬɫɲɵɭɬɴɯʆɳ ɫɧɲ ɘɵɩɬɹ ɶɷɯ ɖɷɬɮɯɫɬɴɹɬ ɗɛ ɶɵ ɱɵɫɯɻɯɱɧɽɯɯ ɯ ɸɵ ɩɬɷɿɬɴɸɹɩɵɩɧɴɯʅ ɪɷɧɭɫɧɴɸɱɵɪɵ ɮɧɱɵɴɵɫɧɹɬɲʃɸɹɩɧ ɱɵɹɵɷʂɰ ɩ ɵɫɴɵɳ ɯɮ ɸɩɵɯɼ ɮɧɱɲʅɾɬɴɯɰ ɶɷʆɳɵ ɺɱɧɮɧɲ ɴɧ jɴɬɵɨɼɵɫɯɳɵɸɹʃ ɱɵɴɽɬɶɹɺɧɲʃ ɴɵɰ ɸɵɩɳɬɸɹɯɳɵɸɹɯ ʄɹɯɼ ɶɷɬɫɲɵɭɬɴɯɰ ɸ ɸɯɸɹɬɳɵɰ ɶɷɯɴɽɯɶɧɳɯ ɯ ɴɷɧɩ ɸɹɩɬɴɴʂɳɯ ɵɸɴɵɩɧɳɯ ɷɵɸɸɯɰɸɱɵɪɵ ɪɷɧɭɫɧɴɸɱɵɪɵ ɮɧɱɵɴɵɫɧɹɬɲʃɸɹɩɧ

ɸ ɺɾɬɹɵɳ ɑɵɴɽɬɶɽɯɯ ɷɧɮɩɯɹɯʆ ɪɷɧɭɫɧɴɸɱɵɪɵ ɮɧɱɵɴɵɫɧɹɬɲʃɸɹɩɧ ɗɵɸ ɸɯɰɸɱɵɰ ɛɬɫɬɷɧɽɯɯ ɵɫɵɨɷɬɴɴɵɰ ɘɵɩɬɹɵɳ ɶɵ ɱɵɫɯɻɯɱɧɽɯɯ ɵɱɹʆ ɨɷʆ ɪ y ɖɷɯ ʄɹɵɳ ɘɵɩɬɹ ɶɵ ɱɵɫɯɻɯɱɧɽɯɯ ɶɵɫɾɬɷɱɴɺɲ ɾɹɵ jɯɴ ɩɬɸɹɯɽɯɵɴɴɧʆ ɶɷɯɩɲɬɱɧɹɬɲʃɴɵɸɹʃ ɵɹɬɾɬɸɹɩɬɴɴɵɪɵ ɪɷɧɭɫɧɴɸɱɵɪɵ ɮɧɱɵ ɴɵɫɧɹɬɲʃɸɹɩɧ ɩ ɹɵɳ ɾɯɸɲɬ ɫɲʆ ɯɴɵɸɹɷɧɴɴʂɼ ɯɴɩɬɸɹɵɷɵɩ ɮɧɩɯɸɯɹ ɴɬ ɵɹ jɪɯɨɱɵɸɹɯy ʄɹɵɪɵ ɮɧɱɵɴɵɫɧɹɬɲʃɸɹɩɧ ɯ ɬɪɵ ɶɵɸɹɵʆɴɴʂɼ ɯɮɳɬɴɬɴɯɰ ɫɲʆ ɷɬɿɬɴɯʆ ɸɯʅɳɯɴɺɹɴʂɼ ɮɧɫɧɾ ɶɵɫɵɨɴɵ ɹɵɳɺ ɱɧɱ ʄɹɵ ɶɷɵɯɸɼɵɫɯɹ ɩ ɵɨ

Ɏɧɱɲʅɾɬɴɯɬ

ɲɧɸɹɯ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵɪɵ ɶɷɧɩɧ ɯ ɮɧɱɵɴɵɫɧɹɬɲʃɸɹɩɧ ɵ ɨɧɴɱɷɵɹɸɹɩɬ ɧ ɵɹ ɬɪɵ ʆɸɴɵɸɹɯ ɸɹɧɨɯɲʃɴɵɸɹɯ ɸɵɵɹɩɬɹɸɹɩɯʆ ɯɲɯ ɨɲɯɮɵɸɹɯ ɶɷɧɩɯɲɧɳ ɷɬɪɺ ɲɯɷɵɩɧɴɯʆ ɸɵɵɹɩɬɹɸɹɩɺʅʀɯɼ ɵɹɴɵɿɬɴɯɰ ɩ ɶɷɧɩɬ Ɍɩɷɵɶɬɰɸɱɵɪɵ ɸɵʅɮɧ ɯ ɩɬɫɺʀɯɼ ɸɹɷɧɴ ɱɵɴɹɯɴɬɴɹɧɲʃɴɵɰ Ɍɩɷɵɶʂ ɸ ɷɧɮɩɯɹɵɰ ɷʂɴɵɾɴɵɰ ʄɱɵ ɴɵɳɯɱɵɰ ɧ ɹɧɱɭɬ ɵɹ ɵɶɷɬɫɬɲɬɴɴɵɸɹɯ ɯ ɬɫɯɴɵɵɨɷɧɮɯʆ ɬɪɵ ɶɷɯɳɬɴɬɴɯʆ ɷɵɸɸɯɰɸɱɯɳɯ ɸɺɫɧɳɯy

ɗɧɮɺɳɬɬɹɸʆ ɮɧɷɺɨɬɭɴʂɰ ɶɷɧɩɵɩɵɰ ɵɶʂɹ ɫɧɲɬɱɵ ɴɬ ɩɸɬɪɫɧ ɳɵɭɬɹ ɸɲɺ ɭɯɹʃ ɨɬɸɸɶɵɷɴʂɳ ɵɷɯɬɴɹɯɷɵɳ ɫɲʆ ɷɧɮɩɯɹɯʆ ɵɹɬɾɬɸɹɩɬɴɴɵɪɵ ɱɵɷɶɵɷɧ ɹɯɩɴɵɪɵ ɶɷɧɩɧ ɼɵɹʆ ɯɳɬɴɴɵ ɬɪɵ ɩ ʄɹɵɳ ɱɧɾɬɸɹɩɬ ɩɸɬ ɩɷɬɳʆ ɶɷɯɩɴɵɸʆɹ ɩ ɮɧɱɵɴɵɶɷɵɬɱɹɴɺʅ ɫɬʆɹɬɲʃɴɵɸɹʃ ɳɴɵɪɯɬ ɴɧɿɯ ʄɱɵɴɵɳɯɸɹʂ ɯ ɨɯɮɴɬɸ ɧɫɩɵɱɧɹʂ ɉɳɬɸɹɬ ɸ ɹɬɳ ɩ ʄɹɵɳ ɶɷɵɽɬɸɸɬ ɸɲɬɫɺɬɹ ɺɾɯɹʂɩɧɹʃ ɴɬ ɹɵɲʃɱɵ ɷɵɸɸɯɰɸɱɯɬ ɷɬɧɲɯɯ ɲɯɿʃ ɴɬɫɧɩɴɵ ɴɧɾɧɩɿɬɪɵ ɻɵɷɳɯɷɵɩɧɴɯɬ ɷʂɴɵɾɴɵ ɪɵ ɼɵɮʆɰɸɹɩɧ ɴɵ ɯ ɶɷɯɴɽɯɶɯɧɲʃɴɵ ɷɧɮɲɯɾɴʂɬ ɶɵɫɼɵɫʂ ɯ ɶɺɹɯ ɩʂɸɵ ɱɵɷɧɮɩɯɹʂɼ ɮɧɷɺɨɬɭɴʂɼ ɶɷɧɩɵɶɵɷʆɫɱɵɩ ɩ ɹɵɳ ɾɯɸɲɬ ɸɵɼɷɧɴʆʅʀɯɬɸʆ ɩɬɸʃɳɧ ɸɺʀɬɸɹɩɬɴɴʂɬ ɷɧɮɲɯɾɯʆ ɵɸɴɵɩɴʂɼ ɯɴɸɹɯɹɺɹɵɩ ɮɧɶɧɫɴɵɬɩɷɵɶɬɰ ɸɱɵɪɵ ɯ ɧɴɪɲɵ ɧɳɬɷɯɱɧɴɸɱɵɪɵ ɱɵɷɶɵɷɧɹɯɩɴɵɪɵ ɶɷɧɩɧ ɔɧ ʄɹɵɰ ɵɸɴɵɩɬ ɵɹɬɾɬɸɹɩɬɴɴɵɳɺ ɮɧɱɵɴɵɫɧɹɬɲʅ ɶɷɬɫɸɹɵɯɹ ɩɴɵɩʃ ɸɫɬɲɧɹʃ ɯɸɹɵɷɯɾɬɸɱɯ ɩɧɭɴʂɰ ɩʂɨɵɷ ɳɬɭɫɺ ɵɶɷɵɨɵɩɧɴɴʂɳ ɳɴɵɪɵɩɬɱɵɩʂɳ ɵɶʂɹɵɳ ɪɲɺɨɵɱɵ ɶɷɵɫɺɳɧɴɴʂɳ ɯ ɴɧɺɾɴɵ ɷɧɮɷɧɨɵɹɧɴɴʂɳ ɬɩɷɵɶɬɰɸɱɯɳ ɶɺɹɬɳ ɯ ɨʂɸɹɷɵ ɸɻɵɷɳɯɷɵɩɧɴɴʂɳ ɶɵɫɼɵɫɵɳ ɶɷɯɸɶɵɸɵɨɲɬɴɴʂɳ ɱ jɶɷɵɸɹʂɳy ɯ jɵɾɬ ɩɯɫɴʂɳy ɷʂɴɵɾɴʂɳ ɷɬɧɲɯʆɳ ɯ jɶɵɹɷɬɨɴɵɸɹʆɳ ɨɯɮɴɬɸɧy ɯ ɬɪɵ ʅɷɯɫɯ ɾɬɸɱɵɪɵ ɸɵɶɷɵɩɵɭɫɬɴɯʆ

ɉɬɸɹɴɯɱ ɪɷɧɭɫɧɴɸɱɵɪɵ ɶɷɧɩɧ ԋ ɘ

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

УКАЗ ПРЕЗИДЕНТА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ О СОВЕРШЕНСТВОВАНИИ ГРАЖДАНСКОГО КОДЕКСА

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ1

от 18 июля 2008 г. № 1108

Извлечения

ɉ ɽɬɲʆɼ ɸɵɩɬɷɿɬɴɸɹɩɵɩɧɴɯʆ ɮɧɱɵɴɵɫɧɹɬɲʃɴʂɼ ɵɸɴɵɩ ɷʂɴɵɾɴɵɰ ʄɱɵ ɴɵɳɯɱɯ ɶɷɧɩɵɩɵɪɵ ɵɨɬɸɶɬɾɬɴɯʆ ɳɬɭɫɺɴɧɷɵɫɴʂɼ ʄɱɵɴɵɳɯɾɬɸɱɯɼ ɯ ɪɺ ɳɧɴɯɹɧɷɴʂɼ ɸɩʆɮɬɰ ɗɵɸɸɯɰɸɱɵɰ ɛɬɫɬɷɧɽɯɯ ɯ ɶɵɫɪɵɹɵɩɱɯ ɯɮɳɬɴɬɴɯɰ ɩ Ɋɷɧɭɫɧɴɸɱɯɰ ɱɵɫɬɱɸ ɗɵɸɸɯɰɸɱɵɰ ɛɬɫɬɷɧɽɯɯ ɶɵɸɹɧɴɵɩɲʆʅ

ɖɷɯɴʆɹʃ ɶɷɬɫɲɵɭɬɴɯɬ ɘɵɩɬɹɧ ɶɷɯ ɖɷɬɮɯɫɬɴɹɬ ɗɵɸɸɯɰɸɱɵɰ ɛɬɫɬ ɷɧɽɯɯ ɶɵ ɱɵɫɯɻɯɱɧɽɯɯ ɯ ɸɵɩɬɷɿɬɴɸɹɩɵɩɧɴɯʅ ɪɷɧɭɫɧɴɸɱɵɪɵ ɮɧɱɵɴɵɫɧ ɹɬɲʃɸɹɩɧ ɵ ɷɧɮɷɧɨɵɹɱɬ ɱɵɴɽɬɶɽɯɯ ɷɧɮɩɯɹɯʆ ɪɷɧɭɫɧɴɸɱɵɪɵ ɮɧɱɵɴɵɫɧɹɬɲʃ ɸɹɩɧ ɗɵɸɸɯɰɸɱɵɰ ɛɬɫɬɷɧɽɯɯ ɯ ɶɷɵɬɱɹɵɩ ɻɬɫɬɷɧɲʃɴʂɼ ɮɧɱɵɴɵɩ ɵ ɩɴɬɸɬ ɴɯɯ ɯɮɳɬɴɬɴɯɰ ɩ Ɋɷɧɭɫɧɴɸɱɯɰ ɱɵɫɬɱɸ ɗɵɸɸɯɰɸɱɵɰ ɛɬɫɬɷɧɽɯɯ ɩ ɽɬɲʆɼ

ɧ ɫɧɲʃɴɬɰɿɬɪɵ ɷɧɮɩɯɹɯʆ ɵɸɴɵɩɴʂɼ ɶɷɯɴɽɯɶɵɩ ɪɷɧɭɫɧɴɸɱɵɪɵ ɮɧɱɵ ɴɵɫɧɹɬɲʃɸɹɩɧ ɗɵɸɸɯɰɸɱɵɰ ɛɬɫɬɷɧɽɯɯ ɸɵɵɹɩɬɹɸɹɩɺʅʀɯɼ ɴɵɩɵɳɺ ɺɷɵɩ ɴʅ ɷɧɮɩɯɹɯʆ ɷʂɴɵɾɴʂɼ ɵɹɴɵɿɬɴɯɰ

ɨ ɵɹɷɧɭɬɴɯʆ ɩ Ɋɷɧɭɫɧɴɸɱɵɳ ɱɵɫɬɱɸɬ ɗɵɸɸɯɰɸɱɵɰ ɛɬɫɬɷɧɽɯɯ ɵɶʂ ɹɧ ɬɪɵ ɶɷɯɳɬɴɬɴɯʆ ɯ ɹɵɲɱɵɩɧɴɯʆ ɸɺɫɵɳ

ɩ ɸɨɲɯɭɬɴɯʆ ɶɵɲɵɭɬɴɯɰ Ɋɷɧɭɫɧɴɸɱɵɪɵ ɱɵɫɬɱɸɧ ɗɵɸɸɯɰɸɱɵɰ ɛɬ ɫɬɷɧɽɯɯ ɸ ɶɷɧɩɯɲɧɳɯ ɷɬɪɺɲɯɷɵɩɧɴɯʆ ɸɵɵɹɩɬɹɸɹɩɺʅʀɯɼ ɵɹɴɵɿɬɴɯɰ

ɩɶɷɧɩɬ Ɍɩɷɵɶɬɰɸɱɵɪɵ ɸɵʅɮɧ

ɘɵɨɷɧɴɯɬ ɮɧɱɵɴɵɫɧɹɬɲʃɸɹɩɧ ɗɛ ԋ ɾ * ɘɹ