3_KF_Tema_3_Fin_rynki
.pdf
2. Состав, структура и функции рынка капиталов
Финансовая система страны и рынок капиталов, как основной механизм привлечения финансовых ресурсов корпорацией.
Эффективность рынка капиталов, ее виды и формы.
Финансовая система страны и рынок капиталов
Финансовая
система
Централизованные |
Децентрализованные |
финансы |
финансы |
|
Финансы |
Финансы |
|
|
Государственные |
субъектов |
Финансы |
||
домашних |
||||
финансы |
федерации и |
организаций |
||
хозяйств |
||||
|
местных орг. |
|
||
|
|
|
Банковская система
Финансовые рынки
Основные понятия (глоссарий)
Финансовый рынок
(от лат. financia — наличность, доход) в экономической теории — система отношений, возникающая в процессе обмена экономических благ с использованием денег в качестве актива-посредника.
На финансовом рынке происходит мобилизация капитала, предоставление кредита, осуществление обменных денежных операций и размещение финансовых средств в производстве. А совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заёмщиков разных стран образует мировой финансовый рынок.
Исторически сформировались две основные модели финансовых рынков: финансовая система, ориентированная на банковское финансирование — bank based financial system, так называемая континентальная модель, — и финансовая система, ориентированная на рынок ценных бумаг и систему институциональных инвесторов (страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды) — market based financial system, или англо-американская модель.
Финансовый рынок
финансовый рынок представляет собой |
финансовый рынок представляет собой |
рынок, на котором осуществляется |
совокупность рыночных институтов, на |
рыночное перераспределение |
которых происходит торговля |
свободных денежных ресурсов и |
финансовыми активами. В роли |
сбережений между различными |
основных посредников на этом рынке |
субъектами экономики путем |
выступают коммерческие банки, биржи, |
совершения сделок с финансовыми |
сберегательные институты, компании |
активами |
коллективного инвестирования и др |
Финансовый рынок
Финансовые
рынки
Рынок капиталов |
|
|
Рынок |
|
|
Денежный |
|
производных |
|
||
(фондовый |
Валютный рынок |
Рынок золота |
|||
рынок |
финансовых |
||||
рынок) |
|
|
|||
|
|
инструментов |
|
||
|
|
|
|
Рынок долевых |
Рынок долговых |
ценных бумаг |
ценных бумаг |
Функции финансового рынка
Перераспределительная
•основной канал перелива финансовых ресурсов из менее эффективных (производительных) отраслей в более производительные, и из непроизводительной формы (сбережения) в производительную – в реальный сектор
Оценка стоимости компании
•при условии информационной эффективности именно рынок обеспечивает объективную оценку стоимости фирмы
Функции финансового рынка
Ценообразование
Обеспечение
ликвидности
Уменьшение издержек или накладных
расходов.
•процесс формирования цены актива в процессе взаимодействия продавцов и покупателей
•рынок обеспечивает ликвидность, то есть возможность обменивать активы на наличные деньги
•Поисковые издержки представлены как явные расходы, например, на
рекламу актива, и как неявные расходы, например время, потраченное на поиск второй стороны в сделке. Информационные издержки представляют собой расходы, связанные с получением информации и оценкой достоинств финансовых активов.
Основные понятия (глоссарий)
Информационно эффективный рынок
Информационно эффективный рынок – это такой рынок, в ценах которого находит отражение вся известная информация.
Чем выше уровень информационной эффективности финансового рынка, тем ниже неопределенность исхода, ассоциируемая инвестором с вложением средств в конкретный бизнес, и, как следствие, ниже требуемая доходность на вложенный капитал
При условии полного и свободного (и, как следствие, равного) доступа участников финансового рынка ко всей релевантной информации, рыночная цена акции (или иного финансового актива, в том числе и стоимость компании) на конкретный момент времени является наилучшим отражением ее реальной стоимости.
Условия эффективности рынка капиталов
на рынке присутствует множество покупателей и продавцов, и сделки любого из участников рынка не могут оказать влияния на общий уровень цен
любая релевантная информация становится известной всем участникам рынка одновременно и ее получение не связано с какими либо затратами
*отсутствуют транзакционные издержки, налоги и другие факторы, ограничивающие совершение сделок на рынке
все участники рынка действуют рационально, стремясь максимизировать извлекаемый доход при минимальных рисках;
всилу равнодоступности информации, и, как следствие, равновероятности ожидаемых доходов, извлечение сверхдоходов от операций с ценными
бумагами невозможно.
Формы и виды рыночной эффективности
формы Виды
|
|
Информа- |
|
|
|
|
|
ционная |
|
|
|
|
|
или |
Распре- |
Опера- |
|
Слабая |
Умеренная Сильная |
просто |
делительн |
||
ционная. |
|||||
|
|
эффектив- |
ая. |
||
|
|
|
|||
|
|
ность |
|
|
|
|
|
рынка. |
|
|