Методические основы экономической оценки инвестиций
1. Изучите следующие термины и понятия:
Эффект - доход или иные выгоды, получаемые от реализации инвестиционного проекта.
Эффективность - категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников.
Коммерческая эффективность - финансовые последствия осуществления инвестиционного проекта для участников, их реализующих, но с учетом, что участник производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.
Бюджетная эффективность - эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней.
Социальная эффективность - эффективность конкретного проекта с точки зрения интересов самого общества, они демонстрируют и помогают проанализировать целесообразность потраченных средств и других затрат ресурсов на выполнение конкретного проекта.
Общая экономическая эффективность – социально-экономические последствия осуществления инвестиционного проекта для общества в целом, начиная непосредственно от прямых результатов и затрат проекта, и заканчивая косвенными или внешними, то есть результатами и затратами в смежных секторах экономики, экологии, социальном положении общества, и другие внешнеэкономические эффекты.
Сравнительная эффективность - определяется с целью выявления наилучших вариантов строительства новых, расширения, реконструкции и технического перевооружения действующих предприятий, оценки эффективности альтернативных вариантов.
Эффективность проекта – это категория, отражающая соответствие проекта, порождающего данный инвестиционный процесс, целям и интересам его участникам. Это потенциальная привлекательность проекта для возможных участников.
Эффективность участия в проекте – польза от проекта государству, предпринимателю и инвестору.
2. Изучите преимущества и недостатки статических методов оценки инвестиций.
К плюсам относят: простота расчетов, позволяет оценить прибыльность проекта; позволяет оценить ликвидность проекта и его рискованность.
К минусам: не учитываются временной аспект стоимости денег, доходы от ликвидации старых активов, возможность реинвестирования полученных доходов, не позволяет выбрать проект из имеющих одинаковую норму прибыли, но разные инвестиционные затраты; выбор срока окупаемости субъективен, игнорируется доходность проектов за пределами срока окупаемости, проекты с одинаковым сроком окупаемости, но разными сроками реализации могут приносить разный доход, что затрудняет их сравнение.
3. Изучите преимущества и недостатки динамических методов оценки инвестиций.
Преимущества: учитывает стоимость денег во времени, увеличение доходов инвесторов; является относительным показателем и позволяет судить о резерве безопасности проекта; прост для понимания и нацелен на увеличение доходов инвесторов; учитывает стоимость денег во времени и возможность реинвестирования полученных доход.
Недостатки: трудно объективно оценить выбор между несколькими проектами с одинаковыми ЧДД и разными инвестиционными затратами или проектом с большим сроком окупаемости и ЧДД, и проектом с меньшим сроком окупаемости и ЧДД; предполагает сложные вычисления; выбор дисконтированного срока окупаемости субъективен. Этот показатель игнорирует доходность проектов за пределами срока окупаемости. Поэтому проекты с одинаковым дисконтированным сроком окупаемости, но разными сроками реализации могут приносить разный доход, что затрудняет их сравнение.
5. Выберите правильные ответы:
1. Затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за рамки прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта, но отражающие интересы всего народного хозяйства учитываются в показателях:
1.1. коммерческой эффективности;
1.2. бюджетной эффективности;
1.3. экономической эффективности.
2. Влияние результатов осуществления проекта на доходы и расходы бюджетов всех уровней отражают показатели:
1.1. коммерческой эффективности;
1.2. бюджетной эффективности;
1.3. экономической эффективности;
1.4. общественной эффективности.
3. Последствия реализации проекта для отдельной, генерирующей проект организации без учета схемы финансирования учитывают показатели:
1.1. экономической эффективности;
1.2. бюджетной эффективности;
1.3. коммерческой эффективности;
1.4. общественной эффективности.
4. Денежные притоки фирмы связаны с:
1.1. продажей продукции, товаров и услуг;
1.2. выплатой заработной платы;
1.3. поддержанием в работоспособном состоянии основного капитала.
5. Денежные оттоки фирмы связаны с:
1.1. продажей вновь эмитированных ценных бумаг разных типов;
1.2. привлечением ссуды;
1.3. расчетов с поставщиками и подрядчиками.
6. Определить текущую стоимость бессрочного аннуитета с ежегодными поступлениями 600 тыс. руб., если предлагаемый процент по срочным вкладам 12 % годовых.
1.1. 5 млн. руб.;
1.2. 7,2 млн. руб.;
1.3. 6 млн. руб.
7. Движение средств за период реализации инвестиционного проекта это:
1.1. денежный оборот;
1.2. денежные потоки;
1.3. денежное обращение;
1.4. инвестиционные издержки.
8. Денежный поток от инвестиционной деятельности это:
1.1. выручка от продажи активов долгосрочного использования;
1.2. расчеты с поставщиками и подрядчиками;
1.3. полученные или уплаченные денежные средства за весь расчетный период.
9. К статическим методам оценки инвестиционных проектов относятся:
1.1. расчет бухгалтерской рентабельности инвестиций;
1.2. внутренняя норма рентабельности инвестиций;
1.3. дисконтированный срок окупаемости инвестиций.
10. К динамическим методам оценки инвестиций относятся:
1.1. расчет точки безубыточности;
1.2. индекс рентабельности инвестиций;
1.3. срок окупаемости инвестиций.
6. Решите задачи:
Задача 1.
Депозит в 500 тыс. руб. положен в банк на 4 года под 10% годовых. Определить наращенную сумму, если ежегодно начисляются: а) простые проценты; б) сложные проценты.
Решение:
(500*10%) + (500*10%) + (500*10%) + (500*10%) = 200 тыс. руб.
Ответ: 200 тыс. руб.
Задача 2.
Банк принимает депозиты на 3 месяца по процентной ставке 10 % годовых, на 6 месяцев по ставке 10,25 % годовых и на год — по 10,5 % годовых. Определить сумму к получению, если сумма вклада 140 т. руб. Банк использует схему начисления: а) простых процентов; б) сложных процентов.
Задача 3
На депозите размешены денежные средства в сумме 600 т. руб. Первые три месяца начисляются простые проценты по ставке 7 % годовых, далее наращенная сумма реинвестируется на следующие три месяца с начислением простых процентов по ставке 8% годовых. Определить величину вклада на конец шестого месяца.
Решение:
(((600*7%) + (600*7%) + (600*7%))/4) + (600*8%) + (600*8%) + (600*8%) = ((42+42+42)/4) + 48*3 = 31,5+51=82,5 тыс. руб.
Ответ: 82,5 тыс. руб.
Задача 4.
Клиент открыл счет в банке в размере 300 т. руб. на 3 года под 10% годовых. Определить сумму к получению, если проценты начисляются: а) ежегодно; б) по полугодиям; в) ежеквартально; г) ежемесячно.
Решение:
(300*0,1)*3=90 тыс. руб.
Ответ: 90 тыс. руб.
Задача 5.
Предприниматель помещает в банк 320 т. руб. на 18 месяцев под процентную ставку 10 % годовых на условиях единовременного возврата суммы и начисления сложных процентов. Какую сумму предстоит вернуть банку при: а) ежегодном начислении процентов? б) полугодовом начислении процентов;
в) ежеквартальном начислении процентов? г) ежемесячном начислении процентов?
Задача 6.
Банк предоставил ссуду в размере 250 тыс. руб. на 15 месяцев под 8% годовых на условиях единовременного возврата основной суммы долга и начисленных процентов. Определить, какую сумму предстоит вернуть банку при различных вариантах начисления процентов: а) годовое; б) полугодовое; в) квартальное.
Задача 7.
Определить какую сумму нужно поместить на банковский депозит под 7,5% годовых, чтобы через три года получить 450 т. руб. при использовании схем: а) простых; б) сложных процентов.
Решение: в данной задаче нужно найти А, составим уравнение по условию задачи
450 000=А*(1+0,075)^3
450 000=А*1,075^3
450 000=А*1,242
А=450 000/1,242
А=362 318,84 рублей.
Ответ: в банк нужно вложить 362 318,84 рублей.
Задача 8.
Годовой темп инфляции -5 %, банк установил номинальную ставку по депозитному вкладу – 7,5 % годовых. Определить реальную доходность финансовой операции.
Решение:
Реальная ставка по депозитному вкладу составит:
7,5 – 5 = 2,5%.
Сумма процентных денег за период равна:
I = 514,7381 – 400 = FVинф – PV = 114,7381 тыс. руб.
Ответ: 114,74 тыс. руб.