1. Теоретическая часть. Экспресс-анализ финансовой отчетности предприятия

Общий обзор результатов работы промышленного предприятия, или экспресс-анализ, является первым этапом, с которого необходимо начинать анализ производственно-финансовой деятельности. Его цель – получение оперативной, наглядной и простой оценки финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. [1] Такой анализ не должен занимать много времени, а его реализация не предполагает каких-либо сложных расчетов и детализированной информационной базы. Этот этап позволяет дать общую оценку работы предприятия, не раскрывая внутреннего содержания каждого фактора, повлиявшего на формирование отдельных показателей, а также дать возможность непосредственно ознакомиться с масштабами производства, его особенностями и др. Уже на этой стадии применяют некоторые элементарные приемы анализа, чтобы выявить взаимосвязи между показателями, изменения в составе средств и их источниках (сравнение, исчисление средних и относительных величин, темпов изменения и т. д.). Аналитику необходимо знать, на какой показатель следует обратить внимание в первую очередь и как его интерпретировать. Для этого, во-первых, нужно владеть общими методическими подходами к оценке финансового положения организации, во-вторых, понимать экономическое содержание статей финансовой отчетности и принципы их формирования и, в-третьих, выполнять аналитические процедуры не от случаю к случаю, а, по крайней мере, с определенной регулярностью. Следует также учитывать, что формализованные методы анализа не всегда гарантируют стопроцентный успех. Нередко качественные факторы, которые невозможно описать формально, т.е. при помощи цифр и алгоритмов, могут быть важнее для окончательных выводов, чем все предполагаемые количественные показатели.

Важнейшими источниками общего обзора результатов деятельности предприятия являются данные бухгалтерской и статистической отчетности.

Бухгалтерская отчетность представляет собой единую систему данных об имущественном и финансовом положении предприятия и о результатах его производственно-хозяйственной деятельности, составляемую на основе данных бухгалтерского учета по установленным формам. Бухгалтерская отчетность, если иное не установлено законодательством Российский Федерации, составляется за месяц, квартал и нарастающим итогом с начала отчетного года.

Бухгалтерский учет представляет собой упорядоченную систему сбора, регистрации и обобщения информации в денежном выражении об имуществе, обязательствах предприятия и их движении путем сплошного, непрерывного и документального учета всех хозяйственных операций.

Основными задачами ведения бухгалтерского учета и составления отчетности являются:

• формирование полной и достоверной информации о деятельности предприятия и его имущественном положении, необходимой внутренним пользователям бухгалтерского отчетности – руководителям, учредителям, участникам и собственникам имущества организации, а также внешним – инвесторам, кредиторам и другим пользователям бухгалтерской отчетности;

• обеспечение информацией, необходимой внутренним и внешним пользователям бухгалтерской отчетности для контроля за соблюдением законодательства Российской Федерации при осуществлении организацией хозяйственных операций и их целесообразностью, наличием и движением имущества и обязательств, использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов в соответствии с утвержденными нормами, нормативами и сметами;

• предотвращение отрицательных результатов хозяйственной деятельности предприятия и выявление внутрихозяйственных резервов, обеспечения его финансовой устойчивости.

В состав годовой отчетности включаются:

• бухгалтерский баланс – форма 1;

• отчет о прибылях и убытках – форма 2;

• пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах;

• отчет о движении капитала – форма 3 (годовая);

• отчет о движении денежных средств – форма 4 (годовая);

• приложение к бухгалтерскому балансу – форма 5 (годовая);

• пояснительная записка;

• специализированные формы, установленные в соответствии с Положением о бухгалтерском учете и отчетности в Российской Федерации;

• итоговая часть аудиторского заключения.

Отчетным годом для всех предприятий и организаций является календарный год – с 1 января по 31 декабря включительно. Отчетная дата – это число, по состоянию на которое составляется бухгалтерская отчетность; им является последний календарный день отчетного периода; предприятие должно сформировать периодическую отчетность не позднее 30 дней по окончании отчетного периода. [3]

Бухгалтерская отчетность предприятия должна содержать сопоставимые данные с показателями за соответствующий период предыдущего года исходя из изменений учетной политики, законодательных и иных нормативных документов. В целях сопоставимости номенклатура статей бухгалтерского баланса за предыдущий год должна быть приведена в соответствии с номенклатурой и группировкой разделов и статей, установленных для бухгалтерского баланса на конец года. Отчетность подписывается руководителем и главным бухгалтером организации.

Как и любой вид аналитической работы, применение методики экспресс-анализа бухгалтерской отчетности носит достаточно субъективный характер, тем не менее, можно сформулировать некоторые общие принципы и последовательность ее реализации. Соответствующий комплекс аналитических процедур составляет экспресс-анализ, или чтение отчета (отчетности). Последовательность процедур такова:

• просмотр отчета по формальным признакам;

• ознакомление с заключением аудитора;

• ознакомление с учетной политикой предприятия;

• выявление «больных» статей в отчетности и их оценка в динамике;

• ознакомление с ключевыми индикаторами;

• чтение пояснительной записки (аналитических разделов отчета);

• общая оценка имущественного и финансового состояния по данным баланса;

• формулирование выводов по результатам анализа.

Рассмотрим каждый из приведенных этапов экспресс-анализа отдельно.

Просмотр отчета по формальным признакам. Смысловая нагрузка этой, на первый взгляд совершенно формальной, неаналитической процедуры, в ходе которой оцениваются объем и качество отчета, удобство его структурирования, наличие минимального набора требуемых отчетных форм, наличие и полнота аналитических расшифровок, доступность и трактуемость приводимых аналитических индикаторов и т.п., состоит в следующем.

Культура составления отчета является немаловажным фактором успешного ведения бизнеса как с позиции самой компании, подготовившей отчет, так и с позиции ее внешних контрагентов. Во-первых, хорошо структурированный отчет позволяет руководителям предприятий и его владельцам по-новому взглянуть на состояние дел в предприятии, достигнутые результаты финансово-хозяйственной деятельности, определиться с перспективами ее развития. Во-вторых, для контрагентов предприятия бухгалтерский отчет все в большей степени становится основным информационным документом, подтверждающим возможность и экономическую целесообразность взаимодействия с этим предприятием. В-третьих, отчет является своеобразным способом рекламы деятельности – нередко первым шагом фирмы-контрагента при установлении производственных контактов является запрос о возможности ознакомления с годовым бухгалтерским отчетом потенциального партнера – поэтому от того, насколько грамотно и привлекательно составлен отчет, может в значительной степени зависеть результат предстоящих переговоров о сотрудничестве. Правило – прежде чем подписывать контракт, ознакомься с последним годовым отчетом потенциального контрагента – является непреложной истиной для любого искушенного бизнесмена.

Иными словами, годовой отчет является своеобразной визитной карточкой предприятия, по нему составляют первое, иногда решающее, представление о предприятии. Причины неудовлетворительно или небрежно составленного (по формальным и содержательным признакам) отчета, конечно, могут быть сформулированы, однако в любом случае они мало извинительны. Логика рассуждений стороннего аналитика (поставщика, кредитора и др.) совершенно очевидна: если потенциальный контрагент, отчет которого просматривается в данный момент, даже не может представить в нормальном виде свою «визитную карточку» (нет времени, не считает главным, жаль денег на оформление, обычная небрежность и т.п.), то вряд ли можно быть уверенным в деловой состоятельности такого партнера. В бизнесе нет мелочей, тем более если речь идет о годовом отчете как формальном подтверждении финансовой состоятельности предприятия. Подготовка, надлежащее оформление и публикация годового отчета – процесс достаточно трудоемкий и недешевый. Тем не менее фирмы, ставящие перед собой стратегические, а не сиюминутные цели и планирующие не только удержаться на рынке, но и расширить свою деятельность, идет на такие затраты. Необходимость составления отчетов в лучших традициях мировой учетно-аналитической практики начинают постепенно осознавать и ведущие российские компании.

Ознакомление с заключением аудитора. В соответствии с российским законодательством деятельность отдельных экономических субъектов подлежит обязательному аудиту. В этом случае независимая аудиторская компания проводит проверку деятельности в соответствии со стандартами аудита, итогом которой является отчет аудитора. Этот отчет весьма объемен по содержанию и конфиденциален, однако его заключительная часть – аудиторское заключение – прилагается к публикуемой бухгалтерской отчетности, удостоверяя достоверность приведенных в ней данных.

Существует несколько типов аудиторских заключений, регламентированных отечественными правилами (стандартами) аудиторской деятельности: безусловно положительное, условно положительное, отрицательное, с отказом от выражения мнения о достоверности бухгалтерской отчетности. Именно первые два вида заключений приводятся в годовых отчетах; они и имеют в силу своей доступности определенную познавательную ценность.

Безусловно положительное (стандартное) аудиторское заключение представляет собой подготовленный в достаточно унифицированном и кратком изложении документ, содержащий положительную оценку аудитора (аудиторской фирмы) о достоверности представленных в отчетности сведений об имущественном и финансовом состоянии компании, а также о соответствии принципов формирования и составления отчетности действующим нормативным документам. При наличии такого заключения внешний аналитик вполне может положиться на мнение аудитора и не делать дополнительных аналитических процедур с целью определения финансовой состоятельности компании, отчет которой подвергается им анализу.

Условно положительное (нестандартное) аудиторское заключение обычно более объемно и, как правило, содержит некоторую дополнительную информацию, которая может быть полезной пользователям отчетности или рассматривается аудитором как целесообразная к опубликованию исходя из принятой технологии аудиторской проверки.

Нестандартное аудиторское заключение может содержать либо безоговорочную положительную оценку представленной отчетности и финансового положения, подтверждаемого ею, либо положительную оценку, но с оговорками. Причинами нестандартного аудиторского заключения могут быть: использование мнения другой аудиторской фирмы (например, в случае аудирования отчетности разных самостоятельных подразделений одной корпорации разными аудиторскими компаниями); изменение аудируемой фирмой учетной политики; некоторые неопределенности финансового или организационного характера (например, участие аудируемой компании в незавершенном судебном процессе с непредсказуемым исходом, недостаточная эффективность системы внутреннего контроля) и др.

В случае нестандартного аудиторского заключения целесообразность заключения контракта с данным потенциальным контрагентом должна определяться финансовым менеджером или другим лицом, участвующим в переговорах, после более тщательного анализа представленного отчета и другой информации формального и не формального характера.

Аудиторское заключение облегчает принятие решений о целесообразности бизнес-контактов с данным предприятием, но оно ни в коем случае не должно рассматриваться как безусловная гарантия его надежности и состоятельности. Аудиторы выражают свое профессиональное мнение о достоверности отчетных данных, но не являются гарантами результатов и последствий деятельности своего клиента. Следует также помнить, что вся ответственность за подготовку отчетных данных возлагается не на аудиторов, а на аудируемое предприятие.

Аудиторские услуги стоят весьма недешево, причем, чем авторитетнее аудиторская компания, тем большая плата за аудит. Поэтому даже по имени аудитора можно составить определенное представление о финансовых возможностях данного предприятия. Не секрет, что в условиях становления рыночных отношений возможны отдельные проявления профанации в аудиторской профессии, поэтому в случае возникновения каких-либо сомнений в отношении солидности аудитора, необходимо обратиться за справкой в региональную аудиторскую палату.

Ознакомление с учетной политикой предприятия. Организация обязана ежегодно принимать учетную политику, которая утверждается приказом или распоряжением лица, ответственного за организацию и состояние бухгалтерского учета. Под учетной политикой организации понимается «принятая ею совокупность способов ведения бухгалтерского учета – первичного наблюдения, стоимостного измерения, текущей группировки и итогового обобщения фактов хозяйственной деятельности». Как правило, основные положения приказа об учетной политике приводятся отдельным отделом в годовом отчете. В зависимости от выбранной учетной политики или в результате внесения в нее изменений могут существенно измениться показатели финансового состояния и финансовые результаты. Поэтому аналитик (пользователь) должен знать о принципах учетной политики, принятой на анализируемом предприятии. В учетной политике могут раскрываться такие вопросы, как:

• рабочий план счетов, используемый предприятием;

• порядок проведения инвентаризации;

• порядок амортизации нематериальных активов;

• порядок начисления амортизации по основным средствам;

• порядок отражения в учете процесса приобретения сырья и материалов;

• порядок оценки товаров в предприятиях розничной торговли;

• порядок расчета фактической себестоимости материальных ресурсов, отпущенных в производство (ЛИФО, ФИФО и др.);

• вариант учета общехозяйственных расходов;

• способ распределения косвенных расходов при исчислении себестоимости продукции;

• порядок образования фондов и резервов;

• метод определения выручки (по отгрузке или по оплате);

• порядок начисления и выплаты дивидендов;

• порядок оценки кредитов и займов.

Приведены лишь некоторые аспекты учетной политики. Безусловно, значимость их для пользователей различна, кроме того, не каждый из этих аспектов находит отражение непосредственно в отчетности. Тем не менее, отдельные аспекты (как определяется выручка, как оцениваются запасы, как отражаются кредиты и др.) исключительно важны в аналитическом смысле.

Выявление «больных» статей в отчетности и их оценка в динамике. При чтении отчетности необходимо обращать внимание, прежде всего, на так называемые «больные» статьи. Смысл этой проверки состоит в следующем.

Данные о недостатках в работе организации могут непосредственно присутствовать в бухгалтерской отчетности в явном или завуалированном виде. Первый случай имеет место, когда в отчетности есть «больные» статьи, которые условно можно подразделить на две группы:

• свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе организации в отчетном периоде и сложившемся в результате этого плохим финансовым положением;

• свидетельствующие об определенных недостатках в работе организации.

К первой группе относятся: непокрытые убытки прошлых лет; непокрытый убыток отчетного года; кредиты и займы, не погашенные в срок; кредиторская задолженность просроченная; векселя выданные просроченные. Эти статьи свидетельствуют о крайне неудовлетворительной работе организации в отчетном периоде и сложившемся в результате этого плохом финансовом положении. Причины образования отрицательной разницы между доходами и расходами по укрупненной номенклатуре статей можно проследить по форме №2 (результат от реализации, результат от прочей реализации, результат от внереализационных операций). Более детально причины убыточной работы анализируется в ходе внутреннего анализа по данным бухгалтерского учета.

Наличие сумм по статьям «Кредиты и займы, не погашенные в срок», означающих, что к моменту составления баланса организация не смогла рассчитаться по предоставленным ей кредитам, следует, при информационных возможностях, оценивать в динамике или по удельному весу в источниках. Если суммы по этим статьям присутствуют в балансе нескольких смежных периодов, это свидетельствует о хронически неудовлетворительной работе организации. Если в предшествовавших балансах суммы по данным статьям отсутствовали, то речь, очевидно, должна идти об ухудшении финансового положения именно в отчетном периоде.

Ко второй группе относятся статьи, непосредственно представленные в балансе, либо элементы статей, которые могут быть выделены при помощи аналитических расшифровок в ходе внутреннего анализа. Об определенных недостатках в работе организации можно судить также по некоторым неблагоприятным соотношениям между отдельными статьями.

Смысл показателей второй группы заключается в следующем. Любое предприятие имеет запас прочности. Так, дебиторы могут задерживать оплату, но предприятие будет продолжать работу, может нарастать величина неликвидов, но оборотных средств еще достаточно для обеспечения приемлемой ритмичности технологического процесса и т.п. Тем не менее, не исключена ситуация, когда количественные изменения перейдут в качественные. Показатели второй группы – именно из этой области. Они указывают на то, что предприятие не вполне рационально использует свои средства; пока еще запас прочности позволяет предприятию выдерживать сложившееся положение, но такая ситуация не может продолжаться до бесконечности, особенно если имеет место неблагоприятная динамика.

Если анализ проводится только по данным годовой отчетности, то к статьям второй группы относятся, в основном, данные, приводимые во втором разделе формы №5: дебиторская задолженность просроченная, векселя полученные просроченные и дебиторская задолженность, списанная на финансовый результат. Значимость сумм по этим статьям в отношении устойчивости финансового состояния, безусловно, зависит от их удельного веса в валюте баланса. Что касается их смысловой нагрузки, то она очевидна: организация имеет проблемы со своими покупателями и клиентами. До определенного момента эти проблемы не являются критическими, однако ситуация может резко измениться при совпадении во времени ряда факторов. Иными словами, статьи этой группы могут быть в балансах не только убыточных, но и вполне рентабельных организаций.

Данные статьи характеризуют величину иммобилизованных оборотных средств и потому независимо от общей оценки финансового состояния необходим, по возможности, подробный анализ динамики этих статей. Не случайно в крупных западных компаниях, отчетливо понимая потенциальную опасность просроченной дебиторской задолженности, создают специальные кредитные отделы, разрабатывающие и анализирующие политику компании в отношении своих клиентов, в частности, на предмет предоставления тех или иных скидок и принятия действенных, а главное, своевременных мер в отношении неплательщиков.

Отчетность содержит и другие достаточно информативные данные о финансовом состоянии: перечень кредиторов и дебиторов с наибольшей задолженностью, обеспечения выданные, расшифровки отдельных прибылей и убытков (штрафы, пени, неустойки).

Недостатки в работе в скрытом, завуалированном виде отражаются в ряде балансовых статей, что может быть выявлено в рамках внутреннего анализа с привлечением данных текущего учета. Это вызвано не фальсификацией данных, а существующей методикой составления баланса, согласно которой многие балансовые статьи комплексные. Выявление подобных завуалированных недостатков не может быть целью экспресс-анализа – нужен детальный анализ с привлечением дополнительных, причем не всегда доступных внешнему аналитику, данных бухгалтерского учета.

Ознакомление с ключевыми индикаторами. Любое предприятие стремится показать себя с наиболее выгодной стороны. Делается это путем составления сводной таблицы с основными показателями в динамике: объем реализации, прибыль, прибыль на акцию, уровень дивидендов и др. Таблица нередко сопровождается графиками и аналитическими выкладками, а также сводом алгоритмов расчета. Некоторые показатели не принято приводить в этом разделе, однако их несложно и целесообразно рассчитать самостоятельно, поскольку они имеют безусловную аналитическую значимость. Отдельные обобщающие показатели общеизвестны: рентабельность собственного капитала, уровень финансового левериджа, величина собственных оборотных средств, показатели ликвидности, продолжительность операционного цикла, рентабельность продаж и др. Другие показатели менее очевидны; в частности, к таковым относится показатель, характеризующий долю себестоимости в выручке. Очевидно, что по динамике этого и подобных показателей можно сделать определенные выводы о финансовом положении предприятия.

Чтение пояснительной записки (аналитических разделов отчета). Данный раздел (или разделы) представляет несомненную ценность для любого аналитика. Его структура и содержание не предписываются нормативными документами, поэтому в значительной степени определяются традициями в составлении годового отчета, сложившимися на данном предприятии. При чтении аналитики следует иметь в виду, что она, безусловно, является односторонней; ее цель – демонстрация наиболее привлекательных тенденций и результатов. Тем не менее, она хороша уже тем, что содержит аналитические показатели и коэффициенты, которые, с одной стороны, не надо самостоятельно рассчитывать и, с другой стороны, не всегда рассчитываются по данным публичной отчетности. Рекомендации по составлению пояснительной записки, а, следовательно, данные, которые пользователь ожидает найти в ней, приведены в ряде нормативных документов, в частности в Методических рекомендациях о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организации.

Общая оценка имущественного и финансового состояния по данным баланса. Данная процедура проводится, в том числе, и в развитие предыдущей, поскольку аналитику нужны не только индикаторы, положительно характеризующие объект анализа, но и показатели, значения которых могут быть не вполне удовлетворительны и потому в аналитической части годового отчета о них «забывают» упомянуть. Здесь предполагается беглый просмотр баланса и оценка его структуры: изменение валюты баланса, доля внеоборотных активов, структура основных средств, доля заемных средств в валюте баланса, соотношение заемных и собственных средств (уровень финансового левериджа) и др. Некоторые из этих показателей могут приводиться либо в таблице ключевых индикаторов, либо в аналитической части отчета. При необходимости значения показателей несложно рассчитать по укрупненным алгоритмам (имеется в виду без дополнительной очистки или реструктурирования баланса).

Формулирование выводов по результатам анализа. Эта процедура является завершающей в экспресс-анализе. Рекомендуется систематизировать положительные и отрицательные моменты, выявленные в ходе анализа, и после этого делать заключительные выводы. Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансовых результатов и финансового положения. [2]